?。ㄓ浾?徐蔚）詢價定價是IPO的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但參與IPO詢價的機(jī)構(gòu)常常報出“離譜”的價格。監(jiān)管擬將IPO報價與績效薪酬掛鉤，為“亂報”現(xiàn)象念起“緊箍咒”。詢價合規(guī)、定價合理事關(guān)投資者切身利益和市場穩(wěn)定，對報價行為加以約束有助于引導(dǎo)IPO詢價定價趨向理性。

　　獲悉，中國證券業(yè)協(xié)會正就修改《首次公開發(fā)行證券網(wǎng)下投資者管理規(guī)則》向行業(yè)征求意見。征求意見稿要求，網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)設(shè)置首發(fā)證券風(fēng)險績效考核指標(biāo)，對報價的客觀性、審慎性進(jìn)行回溯驗證，發(fā)生相關(guān)負(fù)面情形，將納入對定價小組成員的績效薪酬遞延支付或者回退機(jī)制。

　　新股發(fā)行定價是資本市場改革的重要方向。此前，證監(jiān)會召開學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆三中全會精神暨年中工作會議，明確提出下一步要推動股票發(fā)行注冊制走深走實，完善細(xì)化相關(guān)制度安排，促進(jìn)加快形成市場化定價、激勵約束等機(jī)制。

　　不合理的定價會影響市場正常運行，不利于資本市場價值發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。近年來，監(jiān)管部門對機(jī)構(gòu)在新股詢價中的違規(guī)行為頻頻亮劍，從嚴(yán)整頓新股詢價、定價過程中的亂象。今年3月，交易所連發(fā)多份監(jiān)管措施決定書，對券商、私募等機(jī)構(gòu)投資者在參加IPO網(wǎng)下詢價過程中存在的詢價流程不規(guī)范、報價缺少依據(jù)等違規(guī)行為采取監(jiān)管措施。

　　如何把新股價格定得更合理，關(guān)系到各參與主體的利益。最新征求意見稿要求將報價與績效薪酬掛鉤，將促使報價者更加重視報價的合理性?！皝y報”、合謀報價等違規(guī)行為最終都將付出相應(yīng)的代價。相信隨著制度的進(jìn)一步完善，將促使市場各方更加充分博弈，未來新股發(fā)行定價將更加市場化、更趨合理。