周三，滬深兩市繼續(xù)承壓，創(chuàng)業(yè)板指收漲，成交額不足5000億元;教育、小金屬概念漲幅居前，銀行板塊跌幅居前，兩市近3300只股票上漲。

　　從盤中熱點看，商業(yè)百貨板塊高開：中百集團（000759）、東百集團（600693）漲停，友阿股份（002277）、武商集團（000501）、王府井（600859）、友好集團（600778）、茂業(yè)商業(yè)（600828）等高開8%以上。人形機器人概念走高：鳴志電器（603728）、億嘉和（603666）、新興裝備（002933）、奮達科技（002681）漲停，禾川科技漲超10%，博實股份（002698）、柯力傳感（603662）、天奇股份（002009）等跟漲。

　　從技術(shù)面角度來講，滬指盤中創(chuàng)出階段性新低，但是深成指及創(chuàng)業(yè)板指先走出階段性新低，也就是說，滬指目前或有補跌可能。當下，三大股指節(jié)奏稍有不同，滬指由于結(jié)構(gòu)中權(quán)重品種的力挺而延緩調(diào)整節(jié)奏，而深成指及創(chuàng)業(yè)板指或出現(xiàn)明顯日線級別的下跌序列末期的表現(xiàn)。往后看，雖然三大股指調(diào)整節(jié)奏不夠協(xié)調(diào)，但是目前整體向下空間或相對有限。

　　從當日資金流向看，滬深兩市國內(nèi)的主力資金仍出現(xiàn)凈流出，兩市共流出128.57億元。北向資金根據(jù)修改規(guī)則，季度披露相關(guān)資金的進出情況。整體看，國內(nèi)外資金的持續(xù)凈流出的跡象并未改變。

　　從結(jié)構(gòu)上看，中小市值股反彈，權(quán)重品種則出現(xiàn)調(diào)整，這種蹺蹺板格局并未被打破。觀察以房地產(chǎn)、光伏、券商、白酒等中報業(yè)績預(yù)期較差行業(yè)的股價出現(xiàn)風(fēng)險釋放后，是否不再拖累股指;同時，相對較好業(yè)績預(yù)期的電子、機械、家電等板塊兌現(xiàn)后，是否出現(xiàn)明顯的弱平衡。

　　整體看，八月臨近收官，股指縮量下行格局并未被打破，但是伴隨中報最后披露期臨近，也意味著各類品種風(fēng)險釋放接近尾聲。那么催化方向或有兩個：一方面亟需政策端更加給力，而另一個方面就是美聯(lián)儲九月降息后，外圍資金或有外溢。往后看，九月A股反彈窗口或?qū)㈤_啟，催化方向的強度決定市場空間。

　　(作者為中天證券資深投資顧問)