近期監(jiān)管層聯(lián)合打出的政策組合拳，為A股市場(chǎng)帶來(lái)久違的修復(fù)行情，尤其是此前持續(xù)回調(diào)的紅利板塊，受益政策利好提振應(yīng)聲上漲。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年9月26日收盤(pán)，中證紅利指數(shù)本周（0923-0926）漲幅已超10%，達(dá)10.91%。

　　從此次推出的一攬子重磅政策看，除了降準(zhǔn)降息、下調(diào)存量房貸利率，央行還首創(chuàng)針對(duì)股市的兩大結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，其中“創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持專項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，用于回購(gòu)增持上市公司股票”，此舉對(duì)于具有市值管理要求的央國(guó)企和ROE穩(wěn)定的民營(yíng)藍(lán)籌而言具有重要意義，有望提高其增持股票的能力?？紤]資產(chǎn)負(fù)債率要求，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，破凈央國(guó)企+流通市值不大公司的股價(jià)估值彈性或更為受益。

　　中銀證券（601696）分析指出，本次“一行一局一會(huì)”系列政策短期或有效提振市場(chǎng)情緒，修復(fù)市場(chǎng)流動(dòng)性。就后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)而言，偏穩(wěn)健的紅利，泛紅利類(lèi)資產(chǎn)或相對(duì)受益。首先這類(lèi)資產(chǎn)擁有更加穩(wěn)定且充沛的現(xiàn)金流，未來(lái)增持回購(gòu)力度或相對(duì)更大。其次，流動(dòng)性寬松帶來(lái)市場(chǎng)利率下行的環(huán)境下，紅利類(lèi)資產(chǎn)的股息吸引力或持續(xù)。中金公司（601995）也預(yù)計(jì)，銀行提供貸款支持上市公司和股東回購(gòu)和增持股票可能利好高股息公司，但結(jié)合高股息自身的偏防御屬性，在風(fēng)險(xiǎn)偏好改善過(guò)程中可能呈現(xiàn)分化走勢(shì)。

　　長(zhǎng)盛基金首席投資官兼長(zhǎng)盛量化紅利基金經(jīng)理王寧同樣認(rèn)為，高股息類(lèi)資產(chǎn)具有持續(xù)的吸引力。他分析道，成長(zhǎng)與紅利是評(píng)價(jià)企業(yè)的兩個(gè)重要、互為補(bǔ)充的維度，在投資操作中可做有機(jī)結(jié)合。在未來(lái)低利率環(huán)境下，高股息類(lèi)資產(chǎn)具有持續(xù)的吸引力，其中經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健、具有壟斷屬性的行業(yè)值得關(guān)注。同時(shí)，要關(guān)注基本面良好、現(xiàn)金流好、有一定成長(zhǎng)性的公司，以便在資本市場(chǎng)回暖向好的時(shí)候，分享到資本利得的收益。

　　總體而言，雖然一系列組合拳出臺(tái)釋放了積極的政策信號(hào)，但反彈和信心修復(fù)不會(huì)一蹴而就，在這種背景下，采取成長(zhǎng)和紅利兼?zhèn)涞膯♀彶呗钥赡芨軐?shí)現(xiàn)攻守兼?zhèn)涞男Ч?。王寧管理的長(zhǎng)盛量化紅利基金投資策略就以“預(yù)期紅利+預(yù)期盈利”為主，同時(shí)兼顧紅利和成長(zhǎng)兩個(gè)因素，在企業(yè)具備持續(xù)成長(zhǎng)的前提下，優(yōu)選出預(yù)期股息率較高的股票組合，以構(gòu)建出低回撤、有彈性的量化紅利組合。中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年上半年末，長(zhǎng)盛量化紅利A自2009年11月25日成立以來(lái)累計(jì)回報(bào)率418.18% ，相較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)68.84%，實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)349.34%。