證監(jiān)會(huì)研究起草市值管理征求意見(jiàn)稿，長(zhǎng)期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃。政策對(duì)破凈股構(gòu)成利好，尤其是高股息率的破凈股，投資價(jià)值有望持續(xù)提升，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注可能存在的投資機(jī)會(huì)。

　　破凈股是最有可能被低估的股票群體，因?yàn)楣揪哂休^高的真實(shí)資產(chǎn)，投資者買(mǎi)入破凈股就相當(dāng)于折價(jià)買(mǎi)入較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，相比普通股票，投資安全邊際會(huì)更高。

　　實(shí)際上，多數(shù)破凈股的業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，它們之中很多都是績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，盈利能力極強(qiáng)，具備長(zhǎng)期盈利能力以及穩(wěn)定的分紅能力，這也進(jìn)一步降低了投資破凈股的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　而在破凈的同時(shí)還具備高股息率的股票，更加值得投資者關(guān)注。高股息率意味著上市公司有能力且愿意大額派現(xiàn)，這樣的上市公司一定具備更高的業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，而且也更加重視回報(bào)投資者，中長(zhǎng)期投資價(jià)值存積極預(yù)期。

　　近期，在政策利好大禮包的加持之下，A股市場(chǎng)持續(xù)大漲，破凈股、高股息率股走勢(shì)明顯更強(qiáng)，說(shuō)明他們的投資價(jià)值獲得了更多資金的認(rèn)可和青睞。尤其對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，高股息率破凈股既安全又具備成長(zhǎng)性，有望成為價(jià)值投資的重要布局標(biāo)的。

　　對(duì)于高股息率破凈股來(lái)說(shuō)，具有很強(qiáng)的估值修復(fù)預(yù)期。在市值管理方面，除了提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、現(xiàn)金分紅等常規(guī)方式，高股息率破凈股有更大概率進(jìn)行股票回購(gòu)并注銷(xiāo)。由于公司的股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)值，隨著回購(gòu)并注銷(xiāo)不斷進(jìn)行，上市公司的每股凈資產(chǎn)值還會(huì)進(jìn)一步提升，于是公司股票就會(huì)具有更高的投資價(jià)值。只要公司股價(jià)保持在每股凈資產(chǎn)值之下，那么回購(gòu)并注銷(xiāo)就有能力提升上市公司股票的含金量，這是高股息率破凈股值得關(guān)注的最重要原因。

　　在政策層面，央行給上市公司回購(gòu)股份以及大股東增持股份增加了信貸支持，未來(lái)上市公司回購(gòu)股份以及大股東增持股份不會(huì)遭遇“缺錢(qián)”的窘境，這就給上市公司通過(guò)回購(gòu)或者大股東增持進(jìn)行市值管理提供了重要的資金支持，也能讓市值管理達(dá)到預(yù)期的效果，對(duì)于高股息率破凈股的利好程度會(huì)更高。

　　與此同時(shí)，投資者的預(yù)期也會(huì)發(fā)生重大改變。通常而言，高股息率公司的股本都很大，缺少投機(jī)力量的參與，所以股價(jià)缺少短線快速上漲的預(yù)期，導(dǎo)致普通投資者一般不愿意買(mǎi)入這類(lèi)股票長(zhǎng)期持有。未來(lái)隨著這類(lèi)公司股價(jià)不斷回升，投資者的預(yù)期也會(huì)發(fā)生改變，其投機(jī)性的增強(qiáng)也會(huì)吸引新的資金關(guān)注，這也是推動(dòng)股價(jià)回升的重要力量。

　　9月26日晚間，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》，主要目標(biāo)包括，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間努力，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金投資規(guī)模和比例明顯提升。而高股息率破凈股則很可能成為中長(zhǎng)期資金布局的首選。