數(shù)據(jù)顯示，從股息率角度看，按照最新收盤(pán)價(jià)，目前，A股近12個(gè)月股息率超過(guò)2%的有1182家，超過(guò)3%的有658家，超過(guò)5%的有217家。高股息率是吸引耐心資本的重要因素，長(zhǎng)期資本的持股耐心和股息率高低、穩(wěn)定有直接關(guān)系，同時(shí)，高股息率股票越多，說(shuō)明A股的投資價(jià)值越高。

　　高股息資產(chǎn)的集中涌現(xiàn)，本質(zhì)上是上市公司質(zhì)量的提升。在注冊(cè)制改革深入推進(jìn)的背景下，企業(yè)分紅意愿與分紅能力呈現(xiàn)雙提升態(tài)勢(shì)。這種轉(zhuǎn)變并非偶然，當(dāng)退市新規(guī)倒逼企業(yè)專注主業(yè)，當(dāng)ESG理念深入人心，越來(lái)越多的上市公司選擇將真金白銀回饋股東。

　　高股息資產(chǎn)對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資者的意義越來(lái)越重要。對(duì)于保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者而言，3%以上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率已極具吸引力。在理財(cái)產(chǎn)品收益率不斷走低的背景下，優(yōu)質(zhì)上市公司提供的穩(wěn)定股息回報(bào)，構(gòu)建起風(fēng)險(xiǎn)收益比更優(yōu)的組合包。這種替代效應(yīng)正在改變大類資產(chǎn)配置格局。更深遠(yuǎn)的影響在于，當(dāng)長(zhǎng)期資本持續(xù)流入高股息板塊，將形成資金流入的良性循環(huán)，推動(dòng)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制向成熟市場(chǎng)靠攏。

　　值得關(guān)注的是，高股息策略凸顯A股投資價(jià)值。過(guò)去那種重題材、輕業(yè)績(jī)的投機(jī)邏輯遭遇挑戰(zhàn)，取而代之的是現(xiàn)金為王的價(jià)值投資理念。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)中證紅利指數(shù)顯著跑贏大盤(pán)，市場(chǎng)用真金白銀支撐起高股息率股票的投資價(jià)值。這種轉(zhuǎn)變倒逼上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，那些主業(yè)清晰、現(xiàn)金流穩(wěn)健、管理層注重股東回報(bào)的企業(yè)，正在獲得估值溢價(jià)。而依靠概念炒作支撐股價(jià)的上市公司則面臨估值回歸的壓力。這種優(yōu)勝劣汰的過(guò)程，恰是資本市場(chǎng)走向成熟的必經(jīng)之路。

　　當(dāng)然，高股息策略并非萬(wàn)能解藥。部分周期性行業(yè)的高股息可能曇花一現(xiàn)，需要警惕業(yè)績(jī)波動(dòng)帶來(lái)的股息率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。更需關(guān)注的是，在強(qiáng)調(diào)分紅比例的同時(shí)，不能忽視企業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能。真正優(yōu)質(zhì)的高股息資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是分紅與成長(zhǎng)的完美平衡——既有穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)，又能通過(guò)技術(shù)升級(jí)、市場(chǎng)開(kāi)拓保持成長(zhǎng)活力。這要求投資者建立更加綜合的分析框架，將股息率指標(biāo)與市盈率、現(xiàn)金流、資本開(kāi)支等項(xiàng)目相結(jié)合，避免陷入單一追求股息率的誤區(qū)。

　　站在資本市場(chǎng)的長(zhǎng)周期視角，當(dāng)前A股的高股息現(xiàn)象絕非偶然。當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，當(dāng)直接融資比重持續(xù)提升，當(dāng)居民財(cái)富配置向權(quán)益市場(chǎng)遷移，高股息資產(chǎn)作為資本市場(chǎng)的核心資產(chǎn)，其戰(zhàn)略價(jià)值將愈發(fā)凸顯，投資者對(duì)于高股息資產(chǎn)的關(guān)注程度也會(huì)越來(lái)越高。同時(shí)，隨著利率水平預(yù)期進(jìn)一步下降，高股息資產(chǎn)的價(jià)值中樞也會(huì)進(jìn)一步提升。

　　北京商報(bào)評(píng)論員周科競(jìng)