海聯(lián)訊（300277）擬換股吸收合并杭汽輪B，被A股或者港股上市公司吸收合并或者并購(gòu)會(huì)是B股上市公司不錯(cuò)的選擇。當(dāng)前B股市場(chǎng)的成交量極小，并不利于真實(shí)反映上市公司的合理價(jià)值。

　　就當(dāng)下而言，B股市場(chǎng)從本質(zhì)上已經(jīng)失去了存在的意義。B股市場(chǎng)當(dāng)初是為了給外資提供投資中國(guó)股市的渠道而專門設(shè)立，如今又是滬深港通，又是QFII，互聯(lián)互通之下外資可以很順暢地投資A股市場(chǎng)，而B(niǎo)股市場(chǎng)成交量極度萎靡，早已名存實(shí)亡，甚至很多新進(jìn)股市的投資者都不知道還有B股的存在。

　　從現(xiàn)在的B股市場(chǎng)規(guī)?？?，共計(jì)約80家公司，相比5000多家的A股公司看，B股公司數(shù)量不足A股的2%。長(zhǎng)期來(lái)看，關(guān)閉B股市場(chǎng)已經(jīng)是大勢(shì)所趨，現(xiàn)在唯一不能關(guān)閉的原因是還有B股上市公司存在，而解決這些B股上市公司的歷史遺留問(wèn)題，也成為客觀需要。

　　從解決B股問(wèn)題的途徑來(lái)看，已經(jīng)有多個(gè)成功的案例。諸如，萬(wàn)科B（200002）股轉(zhuǎn)換為萬(wàn)科H股，并從B股市場(chǎng)摘牌；二是海聯(lián)訊擬換股吸收合并杭汽輪B。當(dāng)然，B股公司還有第三種可能，因達(dá)不到上市要求而退市，目前老三板市場(chǎng)上也存在退市的B股公司。

　　目前B股公司轉(zhuǎn)A股最大的問(wèn)題是估值的偏差。B股公司因?yàn)榱鲃?dòng)性極為不足，加上缺少融資與再融資的渠道，純B股公司自身存在很強(qiáng)的轉(zhuǎn)板需求。如果直接在A股申請(qǐng)IPO，則需要符合A股的上市標(biāo)準(zhǔn)，但是B股公司大多屬于很多年前發(fā)行上市的老企業(yè)，多數(shù)屬于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，成長(zhǎng)性缺乏亮點(diǎn)，這樣的公司想在A股IPO并不容易。所以，鼓勵(lì)并支持A股公司吸收合并純B股公司或是一個(gè)非常可行的方案。

　　對(duì)于A、B股同時(shí)上市的公司，如果直接B股轉(zhuǎn)成A股，或許會(huì)引發(fā)A股股東的不滿，畢竟B股股價(jià)偏低，如果直接并入A股，A股投資者擔(dān)心會(huì)沖擊A股的股價(jià)，比較可行的方案是B股轉(zhuǎn)成H股。

　　或許可以考慮一些創(chuàng)新方式促進(jìn)B轉(zhuǎn)A的案例增加。比如，可以讓B股公司直接以限售股的形式并入A股，B股直接轉(zhuǎn)A然后限售三年，同時(shí)給A股和B股的異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，這樣一來(lái)就可以加速B股市場(chǎng)的收縮，并最終完成關(guān)閉B股市場(chǎng)的歷史使命。

　　事實(shí)上，B股市場(chǎng)現(xiàn)在的投資者已經(jīng)不再是單純的外資股東，內(nèi)資投資者也可以參與B股的買賣，B股市場(chǎng)也可以成為A股投資者淘金的場(chǎng)所。例如京東方A股價(jià)4.57元人民幣，京東方B股價(jià)2.95港元，看好京東方公司的投資者，大可以不買入京東方A股，而是去買入京東方B股股票，這樣也能更加劃算一些，如果未來(lái)能夠B轉(zhuǎn)A，B股投資者會(huì)更加劃算。

　　總之，在鼓勵(lì)并購(gòu)重組的利好政策背景下，B股公司被A股公司吸收合并的案例會(huì)越來(lái)越多。

　　北京商報(bào)評(píng)論員周科競(jìng)