進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革。

　　11月9日，證監(jiān)會(huì)首席風(fēng)險(xiǎn)官、發(fā)行司司長嚴(yán)伯進(jìn)在第十五屆財(cái)新峰會(huì)上表示，要更好地發(fā)揮投資和融資相結(jié)合的資本市場(chǎng)功能，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。后續(xù)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步深入研究關(guān)于發(fā)行上市、上市公司監(jiān)管，私募創(chuàng)投等制度的安排，統(tǒng)籌推動(dòng)投資端、融資端的改革，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適配性、精準(zhǔn)性。

　　嚴(yán)伯進(jìn)指出，縱觀歷史，企業(yè)科技創(chuàng)新的資金需求和價(jià)值創(chuàng)造，持續(xù)推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展。二者的關(guān)系應(yīng)該辯證地看，一方面科技創(chuàng)新需要資本市場(chǎng)的助力，資本市場(chǎng)匯聚資源，為科技創(chuàng)新提供全鏈條多元化接力式的融資支持，為科技資產(chǎn)和創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)來高效定價(jià)，優(yōu)化資源的配置。另一方面資本市場(chǎng)也需要科技元素的支持，科技創(chuàng)新帶來了上市公司成長性的增強(qiáng)，質(zhì)量的提升，這個(gè)紅利是實(shí)實(shí)在在惠及廣大投資者，讓資本市場(chǎng)的基石更加牢固。我國的資本市場(chǎng)長期以來，積極對(duì)接科技企業(yè)的需求，在促進(jìn)創(chuàng)新資本的形成、科技成果的轉(zhuǎn)化、助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等方面發(fā)揮了資本市場(chǎng)獨(dú)特的作用。

　　“近年來證監(jiān)會(huì)圍繞科技創(chuàng)新推出了一系列的改革舉措，比如完善多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)，差異化的設(shè)置各個(gè)板塊定位，打通了各種類型企業(yè)的上市渠道，提高制度的包容性和便利度?！眹?yán)伯進(jìn)表示，今年以來證監(jiān)會(huì)落實(shí)新“國九條”的要求，配套發(fā)布1+N系列規(guī)則，其中一些就是關(guān)于支持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展的，同時(shí)，證監(jiān)會(huì)把保護(hù)中小投資者合法權(quán)益放在更加突出的位置，堅(jiān)決的打擊違法違規(guī)行為，引導(dǎo)企業(yè)合理回報(bào)。

　　黨的二十屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)，必須深入實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，并對(duì)因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作出了全面的部署，為進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革指明了方向。嚴(yán)伯進(jìn)指出，要更好地發(fā)揮投資和融資相結(jié)合的資本市場(chǎng)功能，支持科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。

　　一是進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革。近期證監(jiān)會(huì)開展一系列的調(diào)研，廣泛聽取市場(chǎng)各方聲音和對(duì)制度的訴求，后續(xù)證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步深入研究關(guān)于發(fā)行上市、上市公司監(jiān)管，私募創(chuàng)投等制度的安排，統(tǒng)籌推動(dòng)投資端、融資端的改革，進(jìn)一步的增強(qiáng)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適配性、精準(zhǔn)性。

　　二是進(jìn)一步促進(jìn)投融資兩端的平衡。比如在發(fā)行上市方面，要把好資本市場(chǎng)的入口關(guān)，從源頭上提高上市公司的質(zhì)量，保持一二級(jí)市場(chǎng)的均衡。在并購重組方面，下一步要推出并購重組一些典型案例，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)在并購重組當(dāng)中的主渠道作用。在投資端，證監(jiān)會(huì)將落實(shí)好關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見，創(chuàng)造條件吸引更多的中長期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，引導(dǎo)私募創(chuàng)投基金投早投小投長期的路徑安排，進(jìn)一步促進(jìn)募投管退良性循環(huán)的形成。

　　三是進(jìn)一步營造支持創(chuàng)新的生態(tài)環(huán)境。創(chuàng)新存在著潛在的收益和失敗的風(fēng)險(xiǎn)，為了最大限度的保護(hù)投資者，我國資本市場(chǎng)在參考成熟市場(chǎng)制度，擴(kuò)大覆蓋面、包容度的同時(shí)，也需要從立足中國的角度，在上市門檻、審核機(jī)制、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)程度、投資者適當(dāng)性等方面做出相應(yīng)安排。當(dāng)前沒有無風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新。從客觀規(guī)律來說，科技企業(yè)在發(fā)展的初期大部分都是會(huì)經(jīng)歷一個(gè)不盈利的階段，這是常態(tài)。只有市場(chǎng)各方、社會(huì)各界正確的認(rèn)識(shí)科技創(chuàng)新的規(guī)律和市場(chǎng)規(guī)律，共同來營造鼓勵(lì)創(chuàng)新寬容的良好氛圍，資本市場(chǎng)支持創(chuàng)新的制度價(jià)值才能更加充分地發(fā)揮。

　　具體來講，發(fā)行人要本著對(duì)投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，充分做好信息披露，充分的揭示風(fēng)險(xiǎn)所在；中介機(jī)構(gòu)要履行好看門人的職責(zé)，不斷提升專業(yè)投研能力；監(jiān)管部門要持續(xù)把好入口關(guān)，維護(hù)好市場(chǎng)秩序。

　　嚴(yán)伯進(jìn)呼吁廣大的投資者在理解和把握科技企業(yè)特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，再去做出理性投資決策。