自2024年11月15日證監(jiān)會(huì)頒布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（簡(jiǎn)稱《市值管理指引》）以來，A股市場(chǎng)的上市公司紛紛作出了積極回應(yīng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到目前為止，已有45家A股上市公司公開了它們的市值管理制度。

　　與此同時(shí)，還有122家公司正加速推進(jìn)市值管理工作，相關(guān)實(shí)施細(xì)則已經(jīng)遞交至董事會(huì)進(jìn)行審議，預(yù)計(jì)不久后將正式實(shí)施。

　　聚焦三大核心價(jià)值

　　從已正式披露的45份市值管理制度的內(nèi)容來看，各公司均圍繞價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值實(shí)現(xiàn)及價(jià)值傳播這三大核心方面，量身定制了符合自身需求的市值管理框架。

　　詳細(xì)而言，在價(jià)值創(chuàng)造方面，這些公司聚焦于核心業(yè)務(wù)與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，通過優(yōu)化資源調(diào)配、提高運(yùn)營效能，確保公司內(nèi)在價(jià)值的穩(wěn)步提升。舉例而言，萬豐奧威（002085）在其市值管理制度中清晰指出，將實(shí)施具體舉措積極擴(kuò)展市場(chǎng)、增強(qiáng)運(yùn)營效能、嚴(yán)格控制成本、加大研發(fā)投入，借助新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和應(yīng)用，促進(jìn)經(jīng)營成效和發(fā)展質(zhì)量的雙重提升。

　　在價(jià)值實(shí)現(xiàn)方面，這些公司著重于資本運(yùn)作與市場(chǎng)運(yùn)營的緊密配合，計(jì)劃通過合理融資、并購整合等戰(zhàn)略途徑，最大化公司的市場(chǎng)估值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上述45份市值管理制度中均提到將擇機(jī)執(zhí)行并購重組，以進(jìn)一步鞏固主營業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　市值管理需嚴(yán)懲違法行為

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)此表示，并購重組能夠助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、完善產(chǎn)業(yè)鏈、優(yōu)化資源配置及推動(dòng)多元化發(fā)展，是資本市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的重要途徑。通過這一方式，企業(yè)可以整合資源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，加速技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中搶占先機(jī)。

　　在價(jià)值傳播方面，相關(guān)企業(yè)正著手通過投資者關(guān)系管理、公共關(guān)系維護(hù)及信息披露等手段，向市場(chǎng)傳遞公司的價(jià)值理念和業(yè)績(jī)成果，深化市場(chǎng)對(duì)公司的認(rèn)知與信任。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝認(rèn)為，市值管理的核心在于促使公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值最大化統(tǒng)一，需兼顧合規(guī)性、平衡性、持續(xù)性、穩(wěn)定性與動(dòng)態(tài)性，提升信息披露質(zhì)量和透明度，平衡不同股東利益訴求，構(gòu)建科學(xué)的市值管理績(jī)效評(píng)估體系，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果及時(shí)調(diào)整策略。

　　在提升上市公司價(jià)值的進(jìn)程中，公平有序的市場(chǎng)環(huán)境和健全的市場(chǎng)機(jī)制同樣至關(guān)重要。

　　在此背景下，監(jiān)管的積極引導(dǎo)與規(guī)范作用愈發(fā)凸顯。一方面，監(jiān)管需督促上市公司合規(guī)運(yùn)作，確保信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，推動(dòng)資本市場(chǎng)改革創(chuàng)新，促進(jìn)市場(chǎng)要素優(yōu)化配置，為上市公司價(jià)值提升創(chuàng)造有利條件，助力資本市場(chǎng)健康可持續(xù)發(fā)展。

　　另一方面，對(duì)于擾亂市場(chǎng)秩序、損害上市公司價(jià)值的違規(guī)行為，監(jiān)管需予以嚴(yán)厲打擊，形成強(qiáng)大震懾力。

　　值得關(guān)注的是，《市值管理指引》明確規(guī)定，禁止在市值管理中通過內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息、操縱股價(jià)等非法手段牟取利益，擾亂資本市場(chǎng)秩序。

　　田利輝表示，監(jiān)管部門在市值管理方面應(yīng)持續(xù)強(qiáng)化信息披露要求，完善績(jī)效考核機(jī)制，加大法治供給力度，對(duì)欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法行為嚴(yán)懲重罰，以遏制企業(yè)負(fù)責(zé)人違法違規(guī)的沖動(dòng)。

　　新華日?qǐng)?bào)·財(cái)經(jīng)記者 陳娟 綜合整理