雖然A股上市公司整體業(yè)績向好，但個(gè)別個(gè)股業(yè)績也有爆雷的可能，尤其隨著年報(bào)季進(jìn)入披露尾聲，業(yè)績滑坡的年報(bào)比例可能會(huì)有所增加。投資者應(yīng)警惕相關(guān)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇業(yè)績已經(jīng)公布的白馬股買入或甄選風(fēng)險(xiǎn)較小的公司持有。

　　已披露的A股公司整體呈現(xiàn)出營收、凈利潤雙增長的向好態(tài)勢。但根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，少數(shù)個(gè)股的業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)也在悄然逼近。隨著披露截止日臨近，個(gè)別“拖延癥”晚期的績差公司正面臨最后通牒，它們可能存在的業(yè)績爆雷風(fēng)險(xiǎn)值得引起投資者的高度關(guān)注。投資者需要擦亮雙眼，謹(jǐn)慎看待業(yè)績不佳公司的年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于尚未公布年報(bào)的上市公司，投資者可以結(jié)合同行業(yè)公司的業(yè)績表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)判，如果同行業(yè)上市公司已經(jīng)披露的年報(bào)情況多數(shù)不樂觀，則需要提高警惕。此外，還可以結(jié)合個(gè)股的二級(jí)市場走勢來加以判斷，如果在年報(bào)披露前股價(jià)持續(xù)弱勢，則可能說明市場資金多數(shù)對(duì)其年報(bào)業(yè)績存消極預(yù)期。

　　在不確定性加劇的市場環(huán)境下，業(yè)績確定性強(qiáng)的白馬股成為資金共識(shí)。這些白馬股具有三大安全邊際。首先，主營業(yè)務(wù)清晰，非經(jīng)常性損益占比較低。其次，凈利潤穩(wěn)定，現(xiàn)金流充沛。此外，研發(fā)投入穩(wěn)定，能夠保證公司業(yè)績不斷增長，并保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　對(duì)于追求穩(wěn)健收益的投資者，可以關(guān)注上市公司年報(bào)業(yè)績預(yù)告來規(guī)避一定的年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)公司的年報(bào)最終數(shù)據(jù)都會(huì)在年報(bào)預(yù)告的業(yè)績范圍之內(nèi)，如果投資者持有的股票尚未公布年報(bào)，投資者可以根據(jù)年報(bào)業(yè)績預(yù)告初步判斷公司爆雷的可能性，如果認(rèn)為公司業(yè)績存在爆雷的可能，則可以考慮暫時(shí)換股躲避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著全面注冊(cè)制深入推進(jìn)，A股市場生態(tài)已發(fā)生根本性改變，炒小炒差已經(jīng)不再是主流。過去那種烏鴉變鳳凰的炒作邏輯日漸式微，業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)能力成為估值核心錨點(diǎn)。投資者需建立“避雷”意識(shí)，對(duì)存在大額商譽(yù)、關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜、審計(jì)意見存疑的公司保持警惕。

　　相比之下，已經(jīng)公布符合預(yù)期年報(bào)的上市公司，或者已經(jīng)公布年度業(yè)績快報(bào)的上市公司，股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入到相對(duì)安全的區(qū)域。短期暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)業(yè)績爆雷的擔(dān)憂，資金也會(huì)向著其中的優(yōu)質(zhì)公司流動(dòng)。

　　對(duì)于普通投資者來說，如果想從一家公司的歷史定期報(bào)告以及簡短的業(yè)績預(yù)告中獲得上市公司可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)并不容易，對(duì)此或有三種方法值得借鑒。一是直接躲避尚未公布年報(bào)的上市公司，二是通過購買基金把專業(yè)問題交給專家解決，三是分散持有多家尚未公布年報(bào)的公司，以分散少數(shù)公司業(yè)績爆雷的風(fēng)險(xiǎn)。

　　實(shí)際上，年報(bào)收官戰(zhàn)既是風(fēng)險(xiǎn)的出清時(shí)刻，也是價(jià)值的發(fā)現(xiàn)之旅。當(dāng)市場完成這輪壓力測試后，真正的核心資產(chǎn)終將脫穎而出。

　　北京商報(bào)評(píng)論員周科競