4月24日，A股三大指數(shù)沖高回落，盤中一度集體翻紅，隨后走勢分化。截至收盤，上證指數(shù)報3297.29點，漲0.03%；深證成指報9878.32點，跌0.58%；創(chuàng)業(yè)板指報1935.86點，跌0.68%。全市場當(dāng)天成交額為11389億元，較上個交易日縮量1235億元。

　　盤面上，受國際金價反彈影響，市場再度進(jìn)入避險情緒，超3500只個股下跌。銀行、電力、煤炭等板塊漲幅居前，算力、半導(dǎo)體、軟件開發(fā)等板塊跌幅居前。從行業(yè)指數(shù)來看，盡管高股息資產(chǎn)紛紛上漲，但場內(nèi)也有化學(xué)制藥、風(fēng)電、食品加工制造等板塊保持活躍。此外，多只高位股尾盤走出反包走勢，安記食品（603696）、國芳集團(tuán)（601086）均上演“地天板”。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，近期市場雖然反復(fù)“拉扯”，但風(fēng)格切換總體是良性的，畢竟全A平均股價也在漲跌交替中漸漸補(bǔ)缺。

　　高股息資產(chǎn)紛紛上漲

　　周四，銀行、電力、煤炭等高股息資產(chǎn)集體上漲。銀行板塊中，齊魯銀行（601665）漲超3%，廈門銀行（601187）、渝農(nóng)商行（601077）等漲勢明顯。中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行分別漲2.10%、2.01%和1.83%，股價均創(chuàng)歷史新高。

　　中金公司（601995）表示，一季度銀行持倉集中度提高、股份行占比較高，主要緣于經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)下的市場風(fēng)格切換。此外，近期銀行股作為指數(shù)重要組成部分對指數(shù)維穩(wěn)也起到了重要作用，在目前市場領(lǐng)漲方向并不明確的背景下，資金選擇防御的重要方向。

　　電力板塊表現(xiàn)更為強(qiáng)勢。截至收盤，樂山電力（600644）、華銀電力（600744）、廣西能源（600310）、西昌電力（600505）、韶能股份（000601）等多只個股漲停。

　　華銀電力近日發(fā)布了2025年一季報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入23.07億元，同比增長5.06%；實現(xiàn)凈利潤7567.49萬元，同比增長894.61%。

　　消息面上，國家能源局近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2025年3月全社會用電量8282億千瓦時，同比增長4.8%。

　　國泰期貨表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)回暖態(tài)勢，制造業(yè)PMI持續(xù)回升。預(yù)計4月全社會用電量同比增速有望延續(xù)3月回升勢頭，增速區(qū)間或為4.5%至5.5%。

　　長江證券分析稱，從歷史規(guī)律看，不論是A股紅利還是港股紅利，在4月超額收益均較為明顯。統(tǒng)計2022年至2024年紅利風(fēng)格表現(xiàn)較強(qiáng)區(qū)間的A股紅利和港股紅利月度表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)紅利風(fēng)格有一定的季節(jié)效應(yīng)，在1月、4月、8月及12月超額收益較為明顯。從行業(yè)表現(xiàn)看，A股紅利中，國有行、水電和高速公路4月表現(xiàn)較好。

　　寵物經(jīng)濟(jì)概念股走強(qiáng)

　　寵物經(jīng)濟(jì)概念股昨日集體走強(qiáng)，路斯股份盤中一度漲超20%。截至收盤，天元寵物（301335）以20%幅度漲停，路斯股份、乖寶寵物（301498）漲超10%，中寵股份（002891）、依依股份（001206）漲停。

　　業(yè)績方面，多家寵物公司交出亮眼的一季度“成績單”。中寵股份一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.01億元，同比增長25.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9115.53萬元，同比增長62.13%。乖寶寵物一季度實現(xiàn)營業(yè)收入14.89億元，同比增長34.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.04億元，同比增長37.68%。

　　銀河證券預(yù)計，我國寵物行業(yè)規(guī)模有望于2027年突破4000億元。情感經(jīng)濟(jì)、科學(xué)養(yǎng)寵、理性養(yǎng)寵等消費趨勢的變化將帶來結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。寵物食品、醫(yī)療等子行業(yè)均存持續(xù)擴(kuò)容預(yù)期，相關(guān)企業(yè)盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。建議關(guān)注寵物食品、寵物醫(yī)療板塊。

　　機(jī)構(gòu)：5月行情“不窮”

　　太平洋證券認(rèn)為，與市場上方套牢盤的壓力相比，當(dāng)前市場成交額仍不足以形成有效突破，預(yù)計后續(xù)仍將維持震蕩走勢。方向上，預(yù)計市場將以消費、科技和紅利三者輪動上漲，考慮到資金的避險需求，行情更可能在“五一”假期后展開。

　　中原證券（601375）表示，近期A股呈現(xiàn)分化格局，滬深300、上證50等寬基指數(shù)受益于機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入，金融、地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌表現(xiàn)占優(yōu)，而科技成長板塊延續(xù)調(diào)整。4月是年報和一季報密集披露期，市場將從預(yù)期驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驗證。預(yù)計短期市場仍以區(qū)間震蕩為主，但政策托底與經(jīng)濟(jì)韌性為結(jié)構(gòu)性機(jī)會提供支撐。未來市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動的特征，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會，兼顧防御與成長。

　　據(jù)光大證券研究，通過追蹤上證指數(shù)、滬深300、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、中證500、中證1000等12個指數(shù)，在過去20年的時間里，這些指數(shù)5月的平均漲跌幅基本為正值，但是多數(shù)指數(shù)上漲概率不超50%，因此5月行情“不窮”。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，5月A股將出現(xiàn)風(fēng)格切換，中小市值指數(shù)、成長股或逐漸成為市場的主線機(jī)遇。