市場全天低開高走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。

　　盤面上，軍工股持續(xù)爆發(fā)，中航成飛（302132）等20余股漲停。AI硬件股展開反彈，沃爾核材（002130）漲停。ST板塊表現(xiàn)活躍，ST瑞和（002620）等近40股漲停。下跌方面，PEEK材料概念股展開調(diào)整，新瀚新材（301076）跌超10%。

　　截至收盤，滬指漲0.28%，深成指漲0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.65%。市場熱點快速輪動，個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。滬深兩市全天成交額1.29萬億，較上個交易日縮量1749億。

　　軍工概念連續(xù)暴漲

　　今日，A股市場在低開后震蕩走高，三大指數(shù)全線上漲，超3800股飄紅。從市場熱點看，板塊高速輪動的格局仍在繼續(xù)。

　　值得注意的是，軍工股連續(xù)兩日大漲，成飛集成（002190）等多股連板漲停。

　　隨著國內(nèi)外需求共振，機構(gòu)普遍認為國防軍工行業(yè)有望迎來新一輪高景氣周期。華泰證券最新研報稱，國防軍工上游信息化、新材料等上游領(lǐng)域的部分標的在需求、訂單甚至業(yè)績層面已出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，或表明國防軍工概念基本面已進入反彈階段。

　　AI方向展開反彈，CPO、銅纜高速連接概念等漲幅居前。

　　消息面上，近期微軟、Meta、亞馬遜等巨頭陸續(xù)公布財報，三家科技巨頭財報數(shù)據(jù)均給出超出市場預(yù)期的營收和凈利潤，且均表示AI對業(yè)績增長起到重要作用，未來仍將保持、甚至部分繼續(xù)上調(diào)高水平資本支出。A股相關(guān)概念股一季度業(yè)績也非常亮眼，機構(gòu)認為這表明AI對業(yè)績貢獻逐步兌現(xiàn)，資本開支也持續(xù)印證高景氣度。

　　此外，鴻蒙概念股也于盤中震蕩走強。

　　消息面上，華為在深圳舉辦鴻蒙電腦技術(shù)與生態(tài)溝通會，“鴻蒙電腦”正式亮相，意味著國產(chǎn)操作系統(tǒng)在個人電腦(PC)領(lǐng)域邁出關(guān)鍵一步。華為終端BG平板與PC產(chǎn)品線總裁朱懂東宣布，華為終端全面進入“鴻蒙時代”，華為智慧辦公全新升級為鴻蒙辦公。

　　需要注意的是，今日量能較之昨日再度萎縮，熱點較為分散的同時也維持較快的輪動，因此分析人士建議，整體仍先以震蕩向上結(jié)構(gòu)看待為宜，重點留意熱點題材的分歧整理時的低吸機會。

　　五類大資金最新重倉股出爐

　　隨著上市公司2025年一季報披露結(jié)束，機構(gòu)投資者的最新重倉股也浮出水面。截至2025年一季度末，QFII、保險、社保基金、券商、養(yǎng)老基金五大機構(gòu)重倉股流通股總市值2.06萬億元。

　　具體來看：

　　其一，2025年一季度共有760家上市公司被QFII重倉持有。從持股市值來看，QFII在寧波銀行、生益科技（600183）、上海銀行（601229）、紫金礦業(yè)（601899）、西安銀行（600928）、京東方A、韋爾股份（603501）、衛(wèi)星化學(xué)（002648）、恒立液壓（601100）、陽光電源（300274）、中國西電（601179）等12只個股上的持股市值較大，都在10億元以上。其中，對寧波銀行持倉市值321.7億元。

　　其二，截至2025年一季度末，保險公司持倉A股數(shù)量529只。中國人壽（601628）獲持股市值達7265.65億元，平安銀行獲持股市值達1266.2億元，是唯二獲險資持股超千億元的個股。興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、民生銀行、長江電力（600900）、華夏銀行、中國聯(lián)通、京滬高鐵（601816）等8只股也獲持股超百億元。

　　其三，2025年一季度，社?；鸪霈F(xiàn)在607家公司的前十大流通股名單中。其中，農(nóng)業(yè)銀行獲社保持股市值達1218.39億元，是唯一一家被社保持股超千億元的A股公司。工商銀行、中國人保（601319）、交通銀行、京滬高鐵也獲得社?；鹎嗖A，被持股市值超過100億元。此外，包鋼股份（600010）、金地集團（600383）、中國國航（601111）、遠興能源（000683）、廣匯能源（600256）等本期被社?；鹦鲁钟芯?000萬股。

　　其四，2025年一季度，券商共現(xiàn)身285家公司的前十大流通股東名單中。中信建投（601066）、江蘇銀行（600919）、永安期貨（600927）、藏格礦業(yè)（000408）、牧原股份（002714）、中國石化等6只個股獲券商持股市值超過10億元。中信建投最高，被持股達92.5億元。此外，中國外運（601598）、明泰鋁業(yè)（601677）、嘉應(yīng)制藥（002198）、美盈森（002303）、遙望科技、凱撒旅游、諾德股份（600110）等個股一季度獲券商新進持重倉。

　　其五，2025年一季度，養(yǎng)老基金持有A股流通股市值321.63億元。其中，正泰電器（601877）、春風(fēng)動力（603129）、傳音控股等3只股獲養(yǎng)老基金持倉市值超過10億元。

　　 A股有望回歸牛市狀態(tài)

　　5月以來，A股經(jīng)歷了連續(xù)三天的上漲，對于后市行情，機構(gòu)保持樂觀。

　　信達證券（601059）認為，未來1個月內(nèi)，國內(nèi)穩(wěn)增長預(yù)期推遲但可能尚未結(jié)束，中美關(guān)稅有接觸和談判的可能，市場或?qū)⒗^續(xù)反彈。

　　5月下旬到7月可能會有二次小幅回撤。但由于這一次關(guān)稅沖擊出現(xiàn)在牛市初期，市場整體估值位置較低，這一次殺估值可能已經(jīng)完成，殺業(yè)績階段或只有小幅回撤。

　　未來1個月，利多邏輯略占優(yōu)。預(yù)計Q2-Q3對盈利的擔心還會持續(xù)，市場在5-7月可能還會有震蕩回撤，不過幅度可控。Q3后期或Q4有望回歸牛市狀態(tài)。配置方向上，建議關(guān)注五條主線：

　　(1)進可攻退可守(銀行、鋼鐵、建筑)：海外經(jīng)濟敏感性低，國內(nèi)政策敏感性高；低估值修復(fù)空間大；長期破凈個股占比多，市值管理受益方向。

　　(2)價值類主題：國企改革、央企合并預(yù)期(也能疊加國央企的定增回購)。低估值修復(fù)空間大；并購重組、股份回購都是加強市值管理的重要工具。

　　(3)消費(社會服務(wù)、食品)、有色金屬(黃金、稀土)：關(guān)稅反制影響小或受益；服務(wù)消費擴容升級。

　　(4)房地產(chǎn)：估值位置偏低；穩(wěn)增長政策可能還有新增舉措。

　　(5)軍工：獨立的需求周期，內(nèi)外部特殊環(huán)境下估值存在上行的空間。