■周尚伃

　　上市公司分紅作為回報(bào)投資者的重要方式，一直備受市場(chǎng)關(guān)注。在資本市場(chǎng)深化改革的背景下，券商積極響應(yīng)政策導(dǎo)向，不斷完善投資者回報(bào)機(jī)制。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年上市券商分紅總額突破500億元，創(chuàng)下近三年新高。

　　筆者認(rèn)為，上市券商分紅總額創(chuàng)新高，不僅是證券行業(yè)盈利能力穩(wěn)步提升、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化以及行業(yè)生態(tài)積極變革的直觀(guān)體現(xiàn)，而且反映了在資本市場(chǎng)深化改革背景下券商角色和功能性的轉(zhuǎn)變，蘊(yùn)含著多重關(guān)鍵信號(hào)。

　　首先，券商分紅總額創(chuàng)新高反映出行業(yè)發(fā)展模式、經(jīng)營(yíng)理念的轉(zhuǎn)變。2024年之前，參與中期分紅的上市券商寥寥無(wú)幾。從2024年開(kāi)始，上市券商積極響應(yīng)政策號(hào)召，增加分紅頻次，大力推動(dòng)實(shí)施一年多次分紅、春節(jié)前分紅等舉措，并制定踐行“未來(lái)三年股東分紅回報(bào)規(guī)劃”“提質(zhì)增效重回報(bào)”等相關(guān)方案，打造“長(zhǎng)期、穩(wěn)定、可持續(xù)”的股東價(jià)值回報(bào)機(jī)制，投資者在互動(dòng)平臺(tái)上高度關(guān)注的分紅問(wèn)題得到了積極回應(yīng)。如今，券商不再局限于單純追求自身業(yè)務(wù)的拓展和利潤(rùn)的積累，而是將投資者的利益訴求置于更加重要的位置，通過(guò)實(shí)實(shí)在在地把利潤(rùn)拿出來(lái)與投資者分享，實(shí)現(xiàn)市值管理與投資者利益的協(xié)同，有效增強(qiáng)了投資者對(duì)券商的信心。

　　事實(shí)上，常態(tài)化分紅機(jī)制的構(gòu)建，能讓投資者更穩(wěn)定、更可預(yù)期地分享企業(yè)成長(zhǎng)紅利，增強(qiáng)投資者的獲得感，并吸引中長(zhǎng)期資金入市，有助于營(yíng)造“價(jià)值投資、理性投資、長(zhǎng)期投資”的良好市場(chǎng)環(huán)境；同時(shí)，能夠顯著提升券商整體的形象和聲譽(yù)，增強(qiáng)投資者的信任和認(rèn)可，為券商的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基。

　　其次，券商分紅總額創(chuàng)新高的背后，是穩(wěn)健的盈利能力和不斷提升的綜合實(shí)力作支撐。截至2024年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為12.9萬(wàn)億元、3.1萬(wàn)億元，較上年末分別增長(zhǎng)9.3%、6.1%，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力進(jìn)一步提高。同時(shí)，自營(yíng)業(yè)務(wù)作為核心增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)發(fā)力，國(guó)際業(yè)務(wù)借助跨境資本配置熱潮成為重要增長(zhǎng)極，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)隨市場(chǎng)回暖穩(wěn)健復(fù)蘇，三大業(yè)務(wù)板塊協(xié)同推動(dòng)券商業(yè)績(jī)上揚(yáng)。比如，2024年證券行業(yè)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入1740.7億元，同比增長(zhǎng)43%，占營(yíng)業(yè)收入的38.6%，凸顯了自營(yíng)業(yè)務(wù)的重要支撐作用；華泰證券、中信證券等頭部券商國(guó)際業(yè)務(wù)收入均超百億元，且同比增幅較大。這些數(shù)據(jù)表明，盡管部分業(yè)務(wù)收入面臨壓力，但券商通過(guò)優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了盈利的穩(wěn)定增長(zhǎng)，為高額分紅提供了有力保障。

　　最后，券商分紅總額創(chuàng)新高，既是政策引導(dǎo)的結(jié)果，也是行業(yè)轉(zhuǎn)型成果的階段性體現(xiàn)，更是行業(yè)聚焦主業(yè)、追求高質(zhì)量發(fā)展的縮影。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次出臺(tái)政策鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，包括新“國(guó)九條”明確提出增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性等要求，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布相關(guān)意見(jiàn)加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管，并實(shí)施《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，為券商分紅提供導(dǎo)向與規(guī)范。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、監(jiān)管要求不斷提高的形勢(shì)下，券商加快從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)向多元化、專(zhuān)業(yè)化業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型，逐步邁向高質(zhì)量發(fā)展，為持續(xù)高額分紅創(chuàng)造了有利條件。

　　總體而言，分紅總額創(chuàng)新高是證券行業(yè)積極向好的信號(hào)，充分展現(xiàn)了證券行業(yè)在盈利能力、投資者回報(bào)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型等方面取得的顯著成效。隨著行業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展和轉(zhuǎn)型的縱深推進(jìn)，未來(lái)券商有望繼續(xù)保持良好的盈利水平和分紅能力，為投資者帶來(lái)更多的回報(bào)。