5月21日，A股指數(shù)延續(xù)了溫和向上的走勢，但個股表現(xiàn)分化明顯，收跌的個股居多。同時，板塊輪動仍在持續(xù)。當(dāng)日，周期板塊領(lǐng)漲。

　　受訪人士向《國際金融報》記者表示，當(dāng)前A股市場呈現(xiàn)溫和向上態(tài)勢，這一走勢主要受到多方面因素的驅(qū)動，包括政策預(yù)期寬松、外資回流、板塊周期輪動以及市場風(fēng)險偏好改善等。同時，需要注意的是，當(dāng)前市場交易量能表現(xiàn)一般，且各主要指數(shù)已接近近幾個月的區(qū)間震蕩上沿，面臨較大的拋壓。

　　指數(shù)溫和向上

　　5月21日，滬指收漲0.21%報3387.57點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.83%報2065.39點。科創(chuàng)50微跌，滬深300、上證50、北證50微漲。今日，A股市場成交額達(dá)1.21萬億元。

　　個股收跌居多。今日共計3604只個股收跌，跌停股3只；1615只個股收漲，漲停股84只。

　　從板塊表現(xiàn)來看，今日多數(shù)板塊呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，但整體漲跌幅相對溫和。

　　值得注意的是，板塊輪動仍在持續(xù)，昨日領(lǐng)漲的大消費(fèi)板塊今日出現(xiàn)回調(diào)，如美容護(hù)理板塊跌逾1%。與此同時，煤炭、有色金屬等周期板塊則表現(xiàn)突出，漲幅均超過2%。此外，醫(yī)藥生物板塊雖整體僅小幅上漲，但板塊內(nèi)有11只相關(guān)個股漲停，且這些漲停個股主要集中在中小市值公司。

　　重組蛋白繼續(xù)走高，今日漲幅超過6%，近10個交易日內(nèi)累計漲幅約為20%。今日麒麟電池、鋰礦概念，以及黃金概念也均有不錯的表現(xiàn)。

　　排排網(wǎng)財富方面分析稱，近期A股市場呈現(xiàn)溫和向上的態(tài)勢，其主要驅(qū)動力有兩個方面：一方面，政策托底為市場提供了有力支撐，使得下跌空間較為有限，做空動能也相對較弱；另一方面，A股當(dāng)前的估值水平本身處于相對低位，具備一定的吸引力。不過，也需要注意到，目前市場成交相對“清淡”，且各主要指數(shù)已接近近幾個月的區(qū)間震蕩上沿，面臨的拋壓較大。此外，板塊輪動較為明顯，市場尚未形成明顯的主線。

　　對于后市，排排網(wǎng)財富方面認(rèn)為，市場要進(jìn)一步上漲需要新的催化因素。在板塊方向上，可以關(guān)注相對低位的券商、新能源概念，以及機(jī)器人、算力等高景氣板塊在調(diào)整過程中出現(xiàn)的低吸機(jī)會。

　　“昨日領(lǐng)漲的消費(fèi)板塊今日調(diào)整，可能是因為前期漲幅過高，而周期板塊活躍則是因為大宗商品價格上漲以及美聯(lián)儲降息預(yù)期?！北诨①Y本基金經(jīng)理張小東向《國際金融報》記者表示，近期多家銀行存款利率下調(diào)，釋放流動性，這不僅直接降低了企業(yè)融資成本，刺激了消費(fèi)和投資需求，還為股市提供了增量資金。當(dāng)前A股溫和向上，主要由政策預(yù)期寬松、外資回流、周期輪動以及市場風(fēng)險偏好改善等多方面因素驅(qū)動。

　　如何持倉布局

　　近期A股市場呈現(xiàn)橫盤震蕩態(tài)勢，雖近兩日有所向上，但漲幅較為溫和。今日市場更是出現(xiàn)指數(shù)飄紅而個股下跌居多的現(xiàn)象。同時，當(dāng)前市場缺乏明確的熱點主線，板塊輪動特征較為明顯。接下來，A股如何走，投資者該如何持倉布局？

　　“考慮到低基數(shù)效應(yīng)以及更多支持政策的推出，預(yù)計今年A股盈利將呈逐季回升態(tài)勢?！比疸y證券中國股票策略分析師孟磊表示，在市場估值方面，更為明確的財政政策支持、進(jìn)一步的對外開放并大力推動民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性改革，以及中長期資金入市，都有助于降低股權(quán)風(fēng)險溢價。此外，考慮到目前A股市場較全球新興市場仍處于大幅折價狀態(tài)，全球資金或會呈現(xiàn)持續(xù)凈流入的態(tài)勢。

　　短期內(nèi)，孟磊建議投資者在戰(zhàn)術(shù)上增配成長風(fēng)格，以增加投資組合的彈性。小盤股由于具有更高的海外收入敞口，可能在市場成交額反彈的背景下表現(xiàn)優(yōu)于大盤股。在行業(yè)偏好方面，高beta行業(yè)（主要為TMT）、受益于國內(nèi)政策利好的行業(yè)，以及此前因中美關(guān)稅而跑輸市場的行業(yè)，有望獲得更多投資者的關(guān)注。

　　張小東建議，在當(dāng)前板塊輪動的市場環(huán)境下，投資者可以關(guān)注以下領(lǐng)域：一是受益于政策支持的科技產(chǎn)業(yè)；二是內(nèi)循環(huán)背景下的消費(fèi)電子板塊；三是創(chuàng)新藥領(lǐng)域；四是周期性板塊。同時，他提醒投資者注意風(fēng)險，并建議通過配置ETF（交易型開放式指數(shù)基金）來分散投資風(fēng)險。

　　“整體指數(shù)經(jīng)歷較長時間的反彈后，短期內(nèi)繼續(xù)向上的難度較大。”青島安值投資高級研究員程天燚向本報記者直言，當(dāng)下的主要矛盾還在于市場結(jié)構(gòu)。近期A股市場呈現(xiàn)溫和向上的走勢，主要由消費(fèi)板塊推動，尤其是新消費(fèi)領(lǐng)域表現(xiàn)突出，其背后的邏輯是市場對可能出臺的消費(fèi)政策托底存在預(yù)期。不過，由于消費(fèi)方向業(yè)績落地需要時間，短期內(nèi)難以快速體現(xiàn)在公司基本面上，因此當(dāng)前的行情更多是以預(yù)期邏輯為驅(qū)動。在這種情況下，新消費(fèi)板塊連續(xù)向上的行情可能難以長時間維持。