文 | 牛犇

　　今天，A股市場的天氣平穩(wěn)，有兩股風引發(fā)了市場較大程度的關(guān)注。一股風是，無人物流車在政策支持、技術(shù)突破和市場需求共振下繼續(xù)強勢領(lǐng)漲；另一股風是，農(nóng)藥板塊在山東高密友道化學有限公司發(fā)生爆炸事故停產(chǎn)，從而引發(fā)短期供應短缺的刺激下走強。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，即將到來的6月，景氣行業(yè)可視度不高，均衡配置或是重要應對策略。對此，筆者梳理A股市場重要參與者們的持倉后發(fā)現(xiàn)，具備類“平準基金”的“國家隊”正在進行相似的均衡配置，并加倉了多只相關(guān)個股（具體持倉名單詳見文內(nèi)表2）。

　　6月，如何布局？

　　5月28日，市場整體走勢平穩(wěn)，早間無人物流車概念、農(nóng)藥等熱門題材領(lǐng)漲，悅達投資（600805）、德邦股份（603056）、廣康生化（300804）、海利爾（603639）、美邦股份（605033）等一眾成份股觸及漲停，下午珠寶首飾、乳液等概念漲幅反超，明牌珠寶（002574）、周大生（002867）、老鳳祥、新乳業(yè)（002946）、均瑤健康（605388）等觸及漲停。

　　但綜合來看，這些熱門題材的持續(xù)性普遍相對較弱。5月，A股的交易時間已接近尾聲，基本呈現(xiàn)先揚后抑的走勢。那么，A股6月會如何表現(xiàn)呢？

　　本欄目特邀嘉賓邊惠宗指出，6月景氣行業(yè)可視度不高。邊惠宗表示，對歷年6月領(lǐng)漲行業(yè)進行上漲歸因，2020年、2021年以及2023年多數(shù)領(lǐng)漲的行業(yè)都與事件催化密切相關(guān)，2022年主要是新能源產(chǎn)業(yè)景氣度極為旺盛，2024年則因為缺少這些稍顯平淡。

　　邊惠宗進一步表示，展望今年6月，基準情形下，假設仍然沒有重磅的事件催化，梳理2025年一季報看也僅有部分細分行業(yè)具備較好的景氣度，因此整體可類比2024年6月情形，對應均衡配置仍然是重要策略。

　　“一是結(jié)合2025年一季報與行業(yè)中觀數(shù)據(jù)挖掘產(chǎn)業(yè)景氣（機會）；二是基于宏觀敘事保有一定的防御倉位；三是適當提升題材交易的風險偏好，題材交易在多數(shù)年份的6月都是重要方向，小概率能夠在AI等風口看到重量級的產(chǎn)業(yè)事件，若產(chǎn)生則可以類比過去幾年的情形。當然，這一情形難以預判，只能做好應對，即確認強度后快速跟進?！边吇葑谌缡钦f。

　　“國家隊”捕獲一只大牛股

　　結(jié)合知名投資者最新調(diào)倉情況來看，以社?；?、基本養(yǎng)老保險基金為代表的“國家隊”近期頻頻出手，布局的策略即為均衡策略，既有藍籌板塊防御，又有科技板塊進攻。

　　具體來看，據(jù)筆者梳理，5月以來多家上市公司公布了最新的前十大股東/前十大流通股股東調(diào)倉情況，社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金共現(xiàn)身31次，其中17次的持股數(shù)量相比今年一季度末維持不變，這表明社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金在堅定持有（見表1）。

　　與此同時，社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金新進重倉5次，加倉7次，減倉2次，做多跡象明顯。

　　綜合性物流供應商德邦股份，就是社?；鹦逻M重倉的公司之一。據(jù)公告，截至5月7日，全國社?；鹚囊灰唤M合新進現(xiàn)身公司的前十大流通股股東名單，持股數(shù)量達171.04萬股。同時，全國社?；鹨灰欢M合繼續(xù)現(xiàn)身公司的前十大流通股股東名單，并且保持持股數(shù)量不變。

　　受益于無人物流車等事件催化，德邦股份股價在最近三個交易日連續(xù)錄得漲停，這也讓社保基金獲益頗豐。據(jù)統(tǒng)計，自二季度以來至5月7日，德邦股份區(qū)間成交均價13.62元/股，而公司的最新收盤價報17.19元/股，假設全國社?；鹚囊灰唤M合的建倉成本是成交均價，并持倉至今，其已浮盈超26%，浮盈金額在610萬元左右。

　　此外，按照社?；鹬貍}德邦股份的算法邏輯，其他社保基金和基本養(yǎng)老保險基金重倉股也普遍為其帶來一定的浮盈，但也有例外，基本養(yǎng)老保險基金一二零五組合和易方達--社?；?7042組合于5月14日聯(lián)合新進重倉的一家公司，其最新收盤價卻要低于成交均價，也就是說，社?；鸷突攫B(yǎng)老保險基金在這只個股的重倉上大概率尚未產(chǎn)生浮盈，而在“國家隊”持續(xù)做多下，其后市也有望復制德邦股份的走勢（具體名單詳見表2，掃描或長按表格中二維碼，點擊“加入學習”即可免費獲取完整名單）。

　　中央?yún)R金新進重倉股也未產(chǎn)生浮盈？

　　作為“國家隊”中持倉更為穩(wěn)定的中央?yún)R金和中國證金，其同期也合計現(xiàn)身13次，且基本保持持股數(shù)量不變，唯一的例外是，中央?yún)R金于5月9日新進現(xiàn)身在萬華化學（600309）的前十大流通股股東名單（見表3）。

　　同期，萬華化學有持倉變動的前十大流通股股東還有4位，其中有3位表現(xiàn)為加倉，另一位“國家隊”成員中國證金則保持持股不變（見附圖）。

　　同樣按照社保基金重倉德邦股份的算法邏輯，中央?yún)R金重倉萬華化學或表現(xiàn)為浮虧。據(jù)測算，萬華化學的最新收盤價在55元/股左右，而其二季度以來至5月9日的成交均價為57.17元/股，高出前者2元左右。

　　不過，結(jié)合萬華化學歷史大股東數(shù)據(jù)來看，中央?yún)R金在2019年一季度即以2559.85萬股的持股數(shù)量新進現(xiàn)身公司的前十大流通股股東名單，期間至2024年一季度末基本維持不變，在最近幾年的報告期均為2069.50萬股，這與中央?yún)R金今年5月9日的最新持股數(shù)量重合。也就是說，中央?yún)R金自2019年至今可能一直在穩(wěn)定持有萬華化學，而按照公司2019年一季度37.58元/股的成交均價測算，在不考慮期間分紅的情況下，中央?yún)R金已獲益不菲。

　?。ㄎ闹刑峒皞€股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）