央廣網(wǎng)北京7月2日消息（記者高敏）據(jù)中央廣播電視總臺(tái)經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，近期A股震蕩反復(fù)，券商板塊受到投資者關(guān)注。如何看待當(dāng)前板塊低估值+機(jī)構(gòu)低持倉(cāng)？經(jīng)濟(jì)之聲交易實(shí)況《基金觀察》采訪了國(guó)泰基金證券ETF基金經(jīng)理艾小軍。

　　基金觀察：從一季度來(lái)看，券商板塊凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約80%，但是估值依然是處于歷史分位24%左右的水平。我們應(yīng)該如何來(lái)理解這種高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與低估值的情況？

　　艾小軍：業(yè)績(jī)的高增是基數(shù)的原因。去年前三季度，整個(gè)券商的業(yè)績(jī)基數(shù)都比較低，因?yàn)椤?24”以后整個(gè)市場(chǎng)的交投才活躍，四季度業(yè)績(jī)才大幅好轉(zhuǎn)。如果看今年的一季度，包括二季度，這種高增是同比高增，更多是要看環(huán)比。二三季度之后的市場(chǎng)，還要看整個(gè)情緒，大家期待的一些利多因素是否能夠出現(xiàn)。

　　另外，估值更反映市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，券商板塊和A股市場(chǎng)的表現(xiàn)與風(fēng)險(xiǎn)偏好相關(guān)性非常高。從目前來(lái)看，受到國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、海外關(guān)稅等不確定性的影響，從整個(gè)A股相對(duì)來(lái)看，屬于窄幅震蕩，所以板塊估值實(shí)際上處在有壓力的情況。

　　基金觀察：如何看待在高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與低估值的錯(cuò)配之下，券商板塊的配置性價(jià)比？

　　艾小軍：隨著市場(chǎng)企穩(wěn)甚至有所反彈，從估值來(lái)看，券商板塊的彈性會(huì)更大。在目前階段，整個(gè)券商板塊值得投資者重點(diǎn)關(guān)注或者提前布局。

　　基金觀察：當(dāng)前，公募機(jī)構(gòu)配置券商是否被市場(chǎng)低估？

　　艾小軍：從目前一季報(bào)公布的數(shù)據(jù)來(lái)看，應(yīng)該是大幅低配的。這個(gè)低配未來(lái)還是有機(jī)會(huì)進(jìn)行修復(fù)，不管是投資機(jī)會(huì)，還是《公募基金高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施行動(dòng)方案》里面提到的，主動(dòng)管理權(quán)益基金中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的考核，券商板塊在整個(gè)市值上也是市場(chǎng)不可忽視的板塊，其市值還是比較大的。