近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開募集證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定(征求意見(jiàn)稿)》，標(biāo)志著公募基金行業(yè)費(fèi)率改革完成“最后關(guān)鍵一步”。投資快報(bào)記者注意到，以近三年平均數(shù)據(jù)測(cè)算，此次改革每年為投資者讓利約300億元，降幅達(dá)34%。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)將投資者利益放在首位，通過(guò)全面調(diào)降認(rèn)申購(gòu)費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)，投資者可以通過(guò)更低成本享受專業(yè)服務(wù)，提升投資獲得感。這一數(shù)字背后，是從“規(guī)模導(dǎo)向”到“以客戶為中心”的行業(yè)生態(tài)重塑和行業(yè)利益重構(gòu)。此外，新規(guī)通過(guò)制度設(shè)計(jì)讓長(zhǎng)期投資者獲得實(shí)質(zhì)性獎(jiǎng)勵(lì)，差異化激勵(lì)將改變投資者行為模式。長(zhǎng)期投資將不只是喊口號(hào)，而是在現(xiàn)實(shí)中落地生根，意義深遠(yuǎn)。

　　落實(shí)降費(fèi)讓利，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有

　　在降費(fèi)讓利方面，新規(guī)合理調(diào)降了認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)率水平，直接降低了投資者的入場(chǎng)門檻和持有成本。同時(shí)，明確贖回費(fèi)全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)，優(yōu)化贖回費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)，提高短期贖回成本，降低長(zhǎng)期投資費(fèi)用，引導(dǎo)投資者長(zhǎng)期持有，踐行價(jià)值投資理念，避免“追漲殺跌”。具體來(lái)看，在降費(fèi)讓利方面，規(guī)定明確了三方面內(nèi)容。比如在降低認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率方面，規(guī)定將股票型基金、混合型基金、債券型基金的認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率上限分別調(diào)降至0.8%、0.5%、0.3%。同時(shí)，鼓勵(lì)銷售機(jī)構(gòu)在覆蓋成本的前提下，進(jìn)一步加大認(rèn)申購(gòu)費(fèi)打折力度。再比如針對(duì)規(guī)范銷售服務(wù)費(fèi)，規(guī)定將股票型基金和混合型基金、指數(shù)型基金和債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金的銷售服務(wù)費(fèi)率上限分別調(diào)降至0.4%/年、0.2%/年、0.15%/年。同時(shí)，對(duì)持有期超過(guò)1年的基金份額(貨幣市場(chǎng)基金除外)，不再繼續(xù)收取銷售服務(wù)費(fèi)。

　　新智派新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)客廳聯(lián)合創(chuàng)始發(fā)起人袁帥對(duì)記者表示，此次費(fèi)率優(yōu)化，尤其是對(duì)長(zhǎng)期持有者的銷售服務(wù)費(fèi)豁免，實(shí)質(zhì)上是通過(guò)經(jīng)濟(jì)杠桿引導(dǎo)投資者樹立長(zhǎng)期投資理念。對(duì)于持有期超一年的股票型、混合型、債券型基金免收銷售服務(wù)費(fèi)，既減輕了投資者長(zhǎng)期持有的成本負(fù)擔(dān)，也倒逼銷售機(jī)構(gòu)從“重銷量”轉(zhuǎn)向“重保有”，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者回報(bào)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型。

　　機(jī)構(gòu)：改革核心“以投資者利益為中心”

　　對(duì)于此次公募基金費(fèi)率改革，業(yè)內(nèi)人士紛紛給出積極評(píng)價(jià)。易方達(dá)基金表示，規(guī)定提出了合理調(diào)降認(rèn)申購(gòu)費(fèi)率和銷售服務(wù)費(fèi)率、優(yōu)化贖回安排、設(shè)置差異化尾傭支付比例上限等舉措，以突出投資者利益為核心，實(shí)實(shí)在在讓利投資者，降低投資者成本，將推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視投資者回報(bào)、專注提升客戶服務(wù)能力，有助于促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市，為中國(guó)式現(xiàn)代化建設(shè)提供更高質(zhì)量的金融支持。

　　華夏基金認(rèn)為，首先，此次改革的核心是“以投資者為中心”，通過(guò)系統(tǒng)性地降低銷售費(fèi)率，規(guī)范收費(fèi)模式，直接降低了投資者的參與成本和持有成本，切實(shí)提升了投資體驗(yàn)與獲得感;其次，改革將倒逼行業(yè)能力提升，推動(dòng)發(fā)展模式深刻變革。費(fèi)率水平的優(yōu)化調(diào)整，客觀上要求基金管理人必須苦練內(nèi)功，將競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)徹底回歸到投資管理能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和客戶服務(wù)能力的提升上來(lái)。

　　金融業(yè)資深人士楊峻表示，新規(guī)對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期存在的灰色地帶進(jìn)行了全面規(guī)范。以銷售結(jié)算資金利息問(wèn)題為例，過(guò)去部分機(jī)構(gòu)存在截留本應(yīng)歸屬于基金財(cái)產(chǎn)或投資者收益的情況，這種做法不僅直接損害投資者利益，更扭曲了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。如今新規(guī)明確規(guī)定：禁止任何形式的額外費(fèi)用協(xié)議、要求銷售結(jié)算資金利息必須全部計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)或返還投資者、嚴(yán)禁各類利益輸送行為。類似的“雕蟲小技”將再無(wú)生存空間，行業(yè)生態(tài)得到徹底凈化，所有市場(chǎng)參與者都將在更加清晰、透明、規(guī)范的規(guī)則環(huán)境下開展公平競(jìng)爭(zhēng)。新規(guī)的意義早已超越了300億元數(shù)字的本身，而是在更高的維度上重新構(gòu)建了整個(gè)行業(yè)生態(tài)。未來(lái)，基金公司將回歸投資主業(yè)，履行信義義務(wù)，用業(yè)績(jī)留住客戶。銷售機(jī)構(gòu)將專注客戶服務(wù)，踐行“以客戶為中心”，靠深度服務(wù)贏得信任。投資者將更敢于長(zhǎng)期投資，以更低成本享受專業(yè)服務(wù)。