(記者汪友若)

　　中信證券：長(zhǎng)假期間市場(chǎng)熱點(diǎn)集中在資源和AI領(lǐng)域

　　國(guó)慶和中秋長(zhǎng)假期間的熱點(diǎn)主要集中在資源和AI領(lǐng)域：貴金屬、基本金屬和能源金屬價(jià)格全面上漲，資源安全主線的熱度在提升；與此同時(shí)，AI從企業(yè)級(jí)向消費(fèi)級(jí)擴(kuò)散的趨勢(shì)越發(fā)明顯，用戶入口搶奪或帶來(lái)端側(cè)硬件和應(yīng)用大爆發(fā)。資源安全、企業(yè)出海和科技創(chuàng)新依然是最重要的結(jié)構(gòu)性行情線索，對(duì)應(yīng)的是“資源+出海+新質(zhì)生產(chǎn)力”的行業(yè)配置框架。

　　申萬(wàn)宏源：看好四季度和跨年行情

　　大勢(shì)研判上，A股有望走出“紅十月”，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技產(chǎn)業(yè)催化或顯著多于順周期板塊?？萍汲砷L(zhǎng)板塊中短期或存估值壓力，但距長(zhǎng)期性價(jià)比的底部仍有空間，科技成長(zhǎng)有望延續(xù)趨勢(shì)行情。

　　東吳證券：長(zhǎng)假后市場(chǎng)多呈現(xiàn)“漲多跌少”格局

　　傳統(tǒng)日歷效應(yīng)下，長(zhǎng)假后市場(chǎng)多呈現(xiàn)“漲多跌少”的格局。且今年長(zhǎng)假前2個(gè)交易日，市場(chǎng)已出現(xiàn)資金提前博弈反彈的動(dòng)作，因此后市指數(shù)層面需重視量?jī)r(jià)的配合情況。節(jié)假日期間，內(nèi)外部消息面較積極，尤其海外美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)催化顯著，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)風(fēng)格或偏向具備催化的、遠(yuǎn)期成長(zhǎng)屬性更強(qiáng)、估值約束更低的方向。此外，政策提振疊加漲價(jià)邏輯支撐的順周期鏈條有望表現(xiàn)。

　　國(guó)信證券：市場(chǎng)風(fēng)格或階段性再平衡

　　本輪A股上漲行情始于2024年9月24日，目前市場(chǎng)估值和情緒指標(biāo)溫和，正進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)的上漲行情第二階段。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，基本面修復(fù)往往是“由點(diǎn)到面”擴(kuò)散。此前行情中，算力為代表的科技板塊基本面率先好轉(zhuǎn)、股價(jià)先行表現(xiàn)。本輪行情主線是科技板塊，但在中期上行過(guò)程中往往出現(xiàn)風(fēng)格輪動(dòng)，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)再平衡，因此投資者可階段性重視前期漲幅落后的領(lǐng)域，如地產(chǎn)、券商、白酒消費(fèi)等。

　　中國(guó)銀河證券：A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩抬升格局

　　10月A股有望迎來(lái)關(guān)鍵政策窗口期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或進(jìn)一步回暖。同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性延續(xù)向好趨勢(shì)，兩融余額已處于上行通道，居民存款搬家仍處于初期階段，美聯(lián)儲(chǔ)降息為全球流動(dòng)性提供支撐。A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)延續(xù)震蕩抬升格局。

　　方正證券：政策精準(zhǔn)發(fā)力與產(chǎn)業(yè)升級(jí)助力A股修復(fù)

　　展望四季度，美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策的延續(xù)，以及“十五五”規(guī)劃的推進(jìn)，將成為市場(chǎng)關(guān)注的核心線索。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)政策的精準(zhǔn)發(fā)力與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的確定性，有望成為A股對(duì)沖外部波動(dòng)的關(guān)鍵力量。其中，受益于全球流動(dòng)性寬松的科技成長(zhǎng)股、貿(mào)易格局改善的出口鏈企業(yè)，以及政策支持的新興產(chǎn)業(yè)龍頭，有望迎來(lái)估值與業(yè)績(jī)的雙重修復(fù)。

　　華西證券：科技產(chǎn)業(yè)催化將不斷強(qiáng)化中國(guó)資產(chǎn)的重估邏輯

　　當(dāng)前企業(yè)盈利處于周期磨底階段，供給側(cè)“反內(nèi)卷”與需求側(cè)“擴(kuò)內(nèi)需”工作同時(shí)推進(jìn)，有望增強(qiáng)盈利改善的確定性。與此同時(shí)，科技產(chǎn)業(yè)催化進(jìn)一步驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，“敘事重塑”將撬動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)估值的上行空間。此外，穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)和投資者回報(bào)制度完善是本輪行情區(qū)別于以往的最大特征，也是A股行情穩(wěn)健上行的制度基石。

　　本輪行情中，AI算力和應(yīng)用、創(chuàng)新藥、機(jī)器人、高端裝備制造等科技板塊是最強(qiáng)主線，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)處于向上突破的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，未來(lái)更多領(lǐng)域“DeepSeek”時(shí)刻的出現(xiàn)，將不斷強(qiáng)化中國(guó)資產(chǎn)的重估邏輯。

　　華金證券：長(zhǎng)假后科技成長(zhǎng)占優(yōu)的風(fēng)格有望延續(xù)

　　長(zhǎng)假前部分投資者擔(dān)憂的地緣政治沖突、海外流動(dòng)性收緊等風(fēng)險(xiǎn)事件在節(jié)假日期間并未發(fā)生。短期A股流動(dòng)性或維持寬松、風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖，A股長(zhǎng)假后有望延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)。當(dāng)前政策基調(diào)和外部環(huán)境依然偏積極，人工智能、機(jī)器人等產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)一步演繹，市場(chǎng)流動(dòng)性大概率維持寬松，看好長(zhǎng)假后科技成長(zhǎng)風(fēng)格持續(xù)占優(yōu)。

　　中銀國(guó)際證券：本輪A股上漲行情的擴(kuò)散將分為三步

　　預(yù)計(jì)本輪A股上漲行情的擴(kuò)散將分為三步。首先是核心科技板塊的結(jié)構(gòu)性行情，景氣度高企、具有業(yè)績(jī)抓手的AI硬科技方向，如AI算力、端側(cè)等方向領(lǐng)漲。隨后是泛科技成長(zhǎng)風(fēng)格的結(jié)構(gòu)性行情，半年報(bào)后，科技板塊行情擴(kuò)散至泛成長(zhǎng)方向，如機(jī)器人、創(chuàng)新藥等。最后，宏觀經(jīng)濟(jì)改善線索出現(xiàn)后，上漲行情將進(jìn)一步擴(kuò)散至“反內(nèi)卷”概念、大消費(fèi)等方向。當(dāng)前A股行情演繹仍處于第一階段，建議投資者繼續(xù)關(guān)注科技核心方向。

　　長(zhǎng)江證券：A股結(jié)構(gòu)性行情有望延續(xù)建議關(guān)注三大主線

　　十月市場(chǎng)將迎來(lái)財(cái)報(bào)季與政策窗口的雙重催化，A股有望延續(xù)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)性上漲格局。策略上建議關(guān)注三大主線：一是“高景氣+高彈性”方向，如通信、有色、游戲、港股互聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域；二是“預(yù)期事件催化”方向，如低空經(jīng)濟(jì)、具身智能等新質(zhì)生產(chǎn)力概念；三是價(jià)值方向，如基本面改善的非銀金融板塊。