12月1日，A股延續(xù)上周反彈走勢(shì)，滬指重返3900點(diǎn)上方，近3400只個(gè)股收漲，有色金屬、通信、電子板塊漲幅居前。市場(chǎng)交投活躍，日成交額逼近1.9萬億元。

　　受訪人士認(rèn)為，A股12月大概率仍處于多空激烈博弈的復(fù)雜環(huán)境中，整體或維持震蕩格局。本月需關(guān)注政策動(dòng)向、美聯(lián)儲(chǔ)降息等變量。結(jié)構(gòu)上看，科技成長(zhǎng)板塊仍是當(dāng)前彈性較高的方向。

　　量能增至1.89萬億元

　　12月，A股迎來開門紅。

　　滬指收漲0.65%報(bào)3914.01點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.31%報(bào)3092.5點(diǎn)，深證成指收漲1.25%。科創(chuàng)50、滬深300、上證50漲約1%，北證50收漲1.52%。

　　指數(shù)延續(xù)上周反彈態(tài)勢(shì)，交易量也有所放量，日成交額增至1.89萬億元，上一個(gè)交易日成交額1.6萬億元。杠桿資金方面，截至11月28日，滬深京兩融余額為2.47萬億元。

　　盤面上，6G概念、黃金概念、AI手機(jī)、AIPC、PEEK材料概念大漲。消費(fèi)電子設(shè)備、港口航運(yùn)、零售、影視動(dòng)漫漲幅超過2%。

　　31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，除了農(nóng)林牧漁、環(huán)保、房地產(chǎn)板塊微跌，其余板塊均收漲，有色金屬、通信板塊漲近3%，電子、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸、石油石化、汽車、建筑材料等板塊漲幅超過1%。個(gè)股來看，亞太科技（002540）、羅平鋅電（002114）、閩發(fā)鋁業(yè)（002578）、雷科防務(wù)（002413）、利君股份（002651）、光啟技術(shù)（002625）、航天發(fā)展（000547）等漲停。

　　8只通信股漲停，廣和通（300638）“20cm”漲停，實(shí)達(dá)集團(tuán)（600734）、瑞斯康達(dá)（603803）、通宇通訊（002792）、中興通訊、美格智能（002881）漲停。

　　12只電子股漲停，昀冢科技、科翔股份（300903）、北京君正（300223）、貝隆精密（301567）、天鍵股份（301383）“20cm”漲停，福蓉科技（603327）、芯瑞達(dá)（002983）、博通集成（603068）、朝陽(yáng)科技（002981）、惠威科技（002888）、鵬鼎控股（002938）、睿能科技（603933）漲停。

　　市場(chǎng)共計(jì)3398只個(gè)股收漲，漲停股76只；1872只個(gè)股收跌，跌停股7只。今日共有7只個(gè)股日成交額超過100億元，CPO概念龍頭股中際旭創(chuàng)（300308）收漲4.57%報(bào)538元/股，新易盛（300502）收漲2.25%報(bào)355.61元/股，中興通訊漲停，紫金礦業(yè)（601899）漲逾5%報(bào)30.06元/股。陽(yáng)光電源（300274）跌近2%，寧德時(shí)代（300750）漲近3%。

　　今日A股放量上漲，排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，主要受以下幾個(gè)方面因素推動(dòng)：一是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期增強(qiáng)，疊加銅冶煉產(chǎn)能壓減消息刺激，有色金屬及貴金屬板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)；二是科技板塊迎來爆發(fā)，中興通訊等個(gè)股因政企業(yè)務(wù)增長(zhǎng)等利好漲停，帶動(dòng)消費(fèi)電子等相關(guān)板塊同步走強(qiáng)。此外，北向資金與保險(xiǎn)資金持續(xù)流入，進(jìn)一步提振市場(chǎng)交投活躍度。

　　黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，今日A股放量走強(qiáng)，動(dòng)力主要來自三方面：第一，有國(guó)內(nèi)政策預(yù)期作為重要支撐；第二，資金面維持寬松，央行通過公開市場(chǎng)操作等持續(xù)注入流動(dòng)性，加之12月美聯(lián)儲(chǔ)大概率降息、美元指數(shù)維持低位震蕩、人民幣匯率震蕩偏強(qiáng)，外資及融資等資金流入A股的預(yù)期增強(qiáng)；第三，外部風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限，中美博弈風(fēng)險(xiǎn)短期邊際下降，俄烏、中東等地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)也明顯下降，全球市場(chǎng)環(huán)境趨于穩(wěn)定，提升了A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，吸引外資參與。

　　放量走強(qiáng)能維持多久

　　“放量走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)能否維持，需綜合多因素考量?！标惻d文繼續(xù)分析，預(yù)計(jì)12月A股市場(chǎng)仍處于多空激烈博弈的復(fù)雜環(huán)境中，整體或維持震蕩格局。但需關(guān)注以下市場(chǎng)影響因素：

　　一是政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等重要會(huì)議釋放的政策信號(hào)至關(guān)重要，其對(duì)財(cái)政、貨幣等政策的定調(diào)將直接影響市場(chǎng)走向。

　　二是外部事件，美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議表態(tài)對(duì)全球市場(chǎng)流動(dòng)性有潛在影響，需關(guān)注其降息幅度及后續(xù)指引。

　　三是流動(dòng)性層面，國(guó)內(nèi)央行的貨幣政策操作以及外資、機(jī)構(gòu)資金的流向，將決定市場(chǎng)的資金充裕程度。

　　此外，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)盈利數(shù)據(jù)等微觀因素，也將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

　　名禹資產(chǎn)認(rèn)為，綜合來看，預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)或繼續(xù)高位震蕩，原因有四點(diǎn)：

　　一是國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)整體較弱，11月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)弱改善，連續(xù)8個(gè)月低于榮枯線；

　　二是人民幣持續(xù)升值，體現(xiàn)海外對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和人民幣資產(chǎn)預(yù)期更加積極；

　　三是中日關(guān)系的緊張升級(jí)擾動(dòng)市場(chǎng)，軍事沖突可能性降低，但經(jīng)濟(jì)制裁或有升級(jí)可能；

　　四是目前看來美聯(lián)儲(chǔ)12月降息落地概率偏高。

　　名禹資產(chǎn)建議，關(guān)注2026年產(chǎn)業(yè)景氣度向上的AI、新能源、創(chuàng)新藥、有色、新消費(fèi)；主題投資可關(guān)注商業(yè)航天等方向。

　　“當(dāng)前無明顯利空，也無強(qiáng)力催化，短期不確定性下降、下行風(fēng)險(xiǎn)釋放充分，疊加國(guó)內(nèi)政策預(yù)期可能提前發(fā)酵，后續(xù)股市或呈震蕩修復(fù)?！毙鞘顿Y首席策略投資官方磊告訴記者，前期熱點(diǎn)多自高位顯著回落，市場(chǎng)缺主線、增量資金弱，板塊輪動(dòng)將加快，具有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)或處低位的板塊更易受資金關(guān)注。

　　如何持倉(cāng)布局

　　展望市場(chǎng)，鴻涵投資首席投資官呼振翼表示，科技板塊已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，12月大盤將震蕩筑底；月中美聯(lián)儲(chǔ)議息前后或有反復(fù)，月底迎來布局窗口。趨勢(shì)機(jī)會(huì)看好有色、國(guó)產(chǎn)算力及AI應(yīng)用。

　　陳興文認(rèn)為，科技板塊是核心主線之一，算力硬件細(xì)分領(lǐng)域如CPO（共封裝光學(xué)）、PCB（印制電路板）等延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，人工智能等科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行，相關(guān)板塊受資金青睞；新能源與科技并駕齊驅(qū)，節(jié)奏明確、可操作性強(qiáng)；消費(fèi)、金融、周期等行業(yè)在12月的表現(xiàn)預(yù)計(jì)相對(duì)占優(yōu)。

　　“政策托底疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)，A股有望延續(xù)震蕩上行，當(dāng)前處于政策發(fā)力與板塊輪動(dòng)共振的窗口，應(yīng)聚焦結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)?！眲⒂腥A認(rèn)為，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)政策陸續(xù)出臺(tái)，有助于穩(wěn)定基本面預(yù)期；流動(dòng)性環(huán)境整體保持寬松，為市場(chǎng)情緒回暖提供支撐。從結(jié)構(gòu)上看，科技成長(zhǎng)板塊仍是當(dāng)前彈性較高的方向，受益于產(chǎn)業(yè)景氣回升與資金偏好提升；消費(fèi)領(lǐng)域在政策推動(dòng)下或迎來階段性機(jī)會(huì)，家電、汽車及品質(zhì)消費(fèi)等板塊值得關(guān)注；高股息資產(chǎn)雖短期受成長(zhǎng)風(fēng)格分流影響，但其防御屬性與收益策略仍具備中期配置價(jià)值。同時(shí)也需要關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，比如海外貨幣政策可能帶來的波動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)修復(fù)的可持續(xù)性。