● 本報(bào)記者 昝秀麗

　　《公開(kāi)募集證券投資基金銷(xiāo)售費(fèi)用管理規(guī)定》1月1日起正式施行、修改后的《證券期貨行政執(zhí)法當(dāng)事人承諾制度實(shí)施規(guī)定》2月1日起施行、上市公司董秘監(jiān)管規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)……2026年開(kāi)年，一系列資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度持續(xù)升級(jí)，釋放出深化改革的強(qiáng)烈信號(hào)。

　　市場(chǎng)人士預(yù)期，2026年資本市場(chǎng)改革將進(jìn)一步全面深化，包括服務(wù)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、助力長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投、全鏈條織密投?！鞍踩W(wǎng)”等在內(nèi)的一系列改革有望加快推進(jìn)。

　　助力企業(yè)向“新”而行

　　賦能新質(zhì)生產(chǎn)力，支撐科技強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略，是2026年資本市場(chǎng)改革的著力點(diǎn)之一。

　　市場(chǎng)人士認(rèn)為，下階段，資本市場(chǎng)改革應(yīng)聚焦提升對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性和支持力度，增強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)功能與科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的適配性，完善投融資市場(chǎng)生態(tài)，以更好促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)與資本的良性循環(huán)。

　　提升資本市場(chǎng)制度的包容度與吸引力是關(guān)鍵一環(huán)?；涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長(zhǎng)羅志恒建議，完善科創(chuàng)企業(yè)精準(zhǔn)識(shí)別機(jī)制，豐富評(píng)價(jià)維度，為突破關(guān)鍵核心技術(shù)的“硬科技”企業(yè)開(kāi)辟I(mǎi)PO綠色通道。特別是，要發(fā)揮出科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”的作用，優(yōu)化“科創(chuàng)成長(zhǎng)層”各項(xiàng)制度，把IPO“預(yù)先審閱機(jī)制”、存量股“詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓制度”等推廣向更多板塊，同時(shí)推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板新一輪改革。

　　引導(dǎo)各類(lèi)資本“投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技”，匹配科創(chuàng)企業(yè)資金需求。LP投顧創(chuàng)始人國(guó)立波認(rèn)為，應(yīng)大力發(fā)展和規(guī)范S基金市場(chǎng)，盤(pán)活一級(jí)市場(chǎng)存量資產(chǎn)；拓寬多元化退出路徑，激活產(chǎn)業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)，鼓勵(lì)龍頭企業(yè)整合科創(chuàng)企業(yè)。只有讓投身于科技創(chuàng)新的“活水”順暢地流入、流轉(zhuǎn)和流出，才能真正激發(fā)全社會(huì)的創(chuàng)新活力，推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

　　同時(shí)，應(yīng)大力發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝建議，建設(shè)好“專(zhuān)精特新”企業(yè)專(zhuān)屬板塊，并打通其向新三板、北交所乃至科創(chuàng)板的轉(zhuǎn)板通道，構(gòu)建起服務(wù)企業(yè)全生命周期的階梯式直接融資路徑，讓資本“活水”能夠澆灌到更早期、更基礎(chǔ)的創(chuàng)新幼苗。

　　深化投融資綜合改革

　　深化投融資綜合改革，有助于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)平衡與穩(wěn)健發(fā)展。

　　國(guó)金證券非銀首席分析師舒思勤預(yù)計(jì)，未來(lái)相關(guān)部門(mén)將進(jìn)一步健全科技創(chuàng)新企業(yè)識(shí)別篩選、價(jià)格形成等制度機(jī)制，更加精準(zhǔn)有效地支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行上市；推動(dòng)建立健全對(duì)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金的長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高投資A股規(guī)模和比例等投資、融資端的重點(diǎn)工作將繼續(xù)推進(jìn)。

　　中長(zhǎng)期資金入市指導(dǎo)意見(jiàn)預(yù)計(jì)將加快落實(shí)，為市場(chǎng)引入更多“源頭活水”。監(jiān)管部門(mén)也將強(qiáng)化逆周期與跨周期調(diào)節(jié)，夯實(shí)市場(chǎng)穩(wěn)的基礎(chǔ)?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/601211/" target="_blank" title="國(guó)泰海通(601211)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" >國(guó)泰海通(601211)、股吧】證券認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)提出啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板改革并優(yōu)化北交所制度、擬推出再融資儲(chǔ)架發(fā)行制度等重點(diǎn)舉措，預(yù)計(jì)投融資再平衡將進(jìn)入新階段。

　　資本市場(chǎng)制度環(huán)境有望持續(xù)優(yōu)化。相關(guān)部門(mén)正助力上市公司從優(yōu)化回報(bào)機(jī)制、有序開(kāi)展并購(gòu)重組、積極分紅回購(gòu)、加強(qiáng)市值管理等方面不斷提升投資價(jià)值。清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒認(rèn)為，應(yīng)進(jìn)一步強(qiáng)化投資回報(bào)機(jī)制，引導(dǎo)上市公司實(shí)施一年多次分紅，鼓勵(lì)“注銷(xiāo)式回購(gòu)”常態(tài)化。

　　提升投資者保護(hù)質(zhì)效

　　近期一系列典型案例傳遞出政策對(duì)投資者合法權(quán)益的保護(hù)力度正全方位加碼。這不僅是市場(chǎng)公平正義的體現(xiàn)，更是2026年資本市場(chǎng)深化改革的堅(jiān)實(shí)保障，也是提振市場(chǎng)參與者長(zhǎng)期信心的根本所在。

　　證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布的《上市公司監(jiān)督管理?xiàng)l例（公開(kāi)征求意見(jiàn)稿）》提出，明確主動(dòng)退市中投資者保護(hù)安排，防范上市公司規(guī)避退市、利用破產(chǎn)重整損害投資者利益。深圳大學(xué)法學(xué)院副教授呂成龍說(shuō)，上述征求意見(jiàn)稿設(shè)“投資者保護(hù)”專(zhuān)章，相關(guān)舉措均以保護(hù)投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，致力于保障關(guān)鍵環(huán)節(jié)中投資者保護(hù)制度的嚴(yán)格執(zhí)行。

　　上海久誠(chéng)律師事務(wù)所律師許峰建議，綜合運(yùn)用好先行賠付、當(dāng)事人承諾、調(diào)解、仲裁、支持訴訟、代表人訴訟、股東代位訴訟等多種投資者救濟(jì)方式，通過(guò)監(jiān)管與司法協(xié)同共治，更好維護(hù)投資者特別是廣大中小投資者合法權(quán)益，維護(hù)良好市場(chǎng)生態(tài)，促進(jìn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。同時(shí)，繼續(xù)完善支持投資者訴訟的機(jī)制，降低維權(quán)成本。

　　“對(duì)于欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等嚴(yán)重?fù)p害投資者利益的違法行為，不應(yīng)‘一罰了之’，而是要用好用足現(xiàn)有監(jiān)管工具箱，綜合運(yùn)用行政、民事、刑事手段，讓造假者、違規(guī)者及其‘幫兇’付出應(yīng)有的違法代價(jià)?！眳纬升堈f(shuō)。