今日市場(chǎng)指數(shù)放量下跌，且終結(jié)了此前的17連陽走勢(shì)。在此背景下，市場(chǎng)核心疑問集中于三點(diǎn)：其一，指數(shù)上漲趨勢(shì)是否已終結(jié)？其二，商業(yè)航天板塊今日虧錢效應(yīng)顯著，該板塊行情是否已落幕？其三，AI應(yīng)用題材是否會(huì)替代商業(yè)航天成為新主線？針對(duì)上述三大問題，本文將結(jié)合市場(chǎng)邏輯展開分析。

　　首先，關(guān)于指數(shù)走勢(shì)，筆者認(rèn)為當(dāng)前上漲趨勢(shì)尚未終結(jié)。此前已明確判斷趨勢(shì)延續(xù)的核心標(biāo)準(zhǔn)——各大指數(shù)需形成共振。從當(dāng)前市場(chǎng)表現(xiàn)來看，科創(chuàng)50、北證50等核心指數(shù)均未突破前期高點(diǎn)，各大指數(shù)走勢(shì)并未形成協(xié)同，因此今日的下跌應(yīng)界定為趨勢(shì)中的階段性調(diào)整。至于此次調(diào)整是短期波動(dòng)還是階段性調(diào)整，可通過明日、后日的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)一步驗(yàn)證：今日市場(chǎng)已出現(xiàn)放量下跌K線，若后續(xù)兩個(gè)交易日繼續(xù)出現(xiàn)放量陰線，則可能觸發(fā)階段性調(diào)整延長；但從市場(chǎng)邏輯判斷，明日大概率不會(huì)延續(xù)這一走勢(shì)，至少有望實(shí)現(xiàn)止跌企穩(wěn)或形成反包走勢(shì)，因此指數(shù)上漲趨勢(shì)的核心邏輯尚未被破壞。

　　其次，關(guān)于商業(yè)航天板塊，筆者認(rèn)為其行情同樣未終結(jié)，但前期普漲式的無腦賺錢階段已結(jié)束。當(dāng)前板塊正處于首次重大分歧階段，后續(xù)核心機(jī)會(huì)將聚焦于分歧中脫穎而出的核心標(biāo)的——此類標(biāo)的大概率不會(huì)出自今日跌停個(gè)股，而是那些在分歧中展現(xiàn)抗跌性、能夠逆勢(shì)走強(qiáng)的品種。后續(xù)需重點(diǎn)跟蹤板塊內(nèi)核心個(gè)股的表現(xiàn)，主要邏輯在于：商業(yè)航天作為年內(nèi)重點(diǎn)發(fā)酵的大題材，從歷史規(guī)律來看，大題材行情極少出現(xiàn)“A殺”式終結(jié)，多數(shù)會(huì)以二次沖高或震蕩整理的形式延續(xù)，因此無需過度擔(dān)憂板塊行情終結(jié)。

　　第三，關(guān)于AI應(yīng)用與商業(yè)航天的關(guān)系，筆者認(rèn)為二者并非替代關(guān)系，而是有望形成題材共振。AI應(yīng)用題材的核心催化邏輯在于春節(jié)前后豆包等智能助手、相關(guān)大模型的持續(xù)迭代，后續(xù)仍有明確的時(shí)間窗口與催化事件，因此該題材仍具備持續(xù)表現(xiàn)的基礎(chǔ)，不存在替代商業(yè)航天的必要性，二者大概率將同步發(fā)酵。

　　綜合來看，市場(chǎng)核心結(jié)論如下：其一，指數(shù)尚未見頂，后續(xù)仍具備延續(xù)上漲的潛力；其二，商業(yè)航天板塊有望迎來第二波行情，當(dāng)前分歧階段正是篩選核心標(biāo)的的關(guān)鍵期，今日通信板塊雖有異動(dòng)，但需再觀察一個(gè)交易日以確認(rèn)其核心標(biāo)的成色；其三，AI應(yīng)用題材覆蓋范圍廣泛，將與商業(yè)航天板塊同步發(fā)酵。

　　需重點(diǎn)提示的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1月15日起，A股市場(chǎng)進(jìn)入1月份強(qiáng)制業(yè)績披露期，在此期間部分個(gè)股尤其是小盤股可能面臨業(yè)績“爆雷”風(fēng)險(xiǎn)。因此，后續(xù)操作需聚焦核心標(biāo)的，優(yōu)先選擇已披露業(yè)績且表現(xiàn)穩(wěn)健、或業(yè)績確定性較高的品種；規(guī)避業(yè)績存在重大不確定性、大概率披露虧損的標(biāo)的，尤其需警惕一季度可能被實(shí)施ST風(fēng)險(xiǎn)警示的個(gè)股，堅(jiān)決規(guī)避業(yè)績差、資質(zhì)不佳的垃圾股。