■ 桂浩明

　　從2025年12月22日到2026年1月12日，上證綜指維持了以陽(yáng)線收盤的走勢(shì)，也就是連續(xù)收出了17條陽(yáng)線。17連陽(yáng)不但在A股歷史上罕見，也明顯超過了越南股市在2020年底到2021年初創(chuàng)出的14連陽(yáng)紀(jì)錄。作為一種少有的股市表現(xiàn)，連陽(yáng)的出現(xiàn)有其復(fù)雜的原因，值得從多方面深入探討。

　　通常來說，股市漲多了就要跌(反之也一樣)。所以，通常如果出現(xiàn)5連陽(yáng)就很不容易了。但這里需要說明的是，所謂連陽(yáng)，不過是提示了股指或股價(jià)K線呈現(xiàn)為陽(yáng)線。要是在這期間，雖然陽(yáng)線不少，但如果陽(yáng)線實(shí)體都不是很長(zhǎng)的話，那么累積下來的漲幅也就并不大，也許還不如一條單日的大陽(yáng)線。這就意味著，這一連陽(yáng)的價(jià)值并不是很突出。

　　根據(jù)規(guī)則，如果某一天股指低開高走，雖然到收盤時(shí)仍然是下跌的，但在統(tǒng)計(jì)上，仍然可以算是以陽(yáng)線報(bào)收。假如連陽(yáng)中有幾條這種被稱為“假陽(yáng)線”的K線，那么其含金量更是要大打折扣了。

　　從這次上證綜指的17連陽(yáng)來看，出現(xiàn)在去年的有12條，其中有2條是“假陽(yáng)線”，其他幾條陽(yáng)線的實(shí)體也不長(zhǎng)，這12連陽(yáng)下來，累計(jì)的漲幅僅為3.68%。再加上之前有多個(gè)交易日，上漲的股票在數(shù)量上要少于下跌的股票。因此，投資者對(duì)這樣的連陽(yáng)并沒有太大的感覺。反過來說，這也是12連陽(yáng)能夠形成，并且沒有遭遇很大拋壓的一大原因。

　　當(dāng)然，進(jìn)入2026年后，情況發(fā)生了很大的變化。從1月5日到12日，股市大漲6天，上漲股票的數(shù)量遠(yuǎn)超下跌股票的數(shù)量。這樣一來，必然導(dǎo)致獲利盤的大量回吐，行情面臨日漸增大的調(diào)整壓力，并且終于在新年的第7個(gè)交易日終結(jié)了連陽(yáng)走勢(shì)，從而把本輪連陽(yáng)的記錄定格在17個(gè)交易日上。

　　回過頭來看，這輪17連陽(yáng)行情，真正有含金量的，也就是今年以來的6連陽(yáng)走勢(shì)。能夠形成連漲6天，累計(jì)漲幅近7%的一波行情，已經(jīng)是非常不容易了，顯示了市場(chǎng)處于強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行之中。

　　也因?yàn)檫@樣，在連續(xù)大漲之后大盤出現(xiàn)調(diào)整，也是很自然的現(xiàn)象，甚至可以說是很有必要的。畢竟，在股指突破4000點(diǎn)之后，面臨較大的套現(xiàn)壓力，而此間領(lǐng)漲的題材股，在很大程度上又存在過度炒作的嫌疑，嚴(yán)重透支了未來的業(yè)績(jī)。顯然，僅僅依靠流動(dòng)性寬松來支撐這種帶有較大投機(jī)性的個(gè)股行情，風(fēng)險(xiǎn)是很大的。

　　另外，這段時(shí)間的確有大量增量資金入市。(緊轉(zhuǎn)2版)