隨著美聯(lián)儲議息會議的臨近，市場預計美聯(lián)儲(FED)下月加息幾成定局之際，利率期貨走勢表明，美聯(lián)儲在12月會議上收緊貨幣政策的概率達到100%，明年6月進一步行動的概率也從本周初的58%升至64%。

　　外界預期美國候任總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)將實施刺激通脹和增長政策，這推動美債收益率升至一年高點，從而支撐美元需求，增強了美聯(lián)儲加息的可能性。

　　美國聯(lián)邦儲備委員會23日公布的11月貨幣政策會議紀要顯示，多數(shù)美聯(lián)儲官員認為合適的加息時機將很快到來。紀要顯示，美聯(lián)儲官員普遍認為再次加息的條件不斷加強，一些官員認為美聯(lián)儲可以在近期或是12月的貨幣政策例會上加息。

　　美聯(lián)儲加息對股市利空是毋庸置疑的，因為加息意味著流動性收緊。但由于不同時期往往疊加著大量其他因素，股市可能并不總是表現(xiàn)為下跌。那么，美聯(lián)儲加息將會如何影響美股、港股以及A股?我們通過歷史數(shù)據(jù)來進行分析。

　　美聯(lián)儲加息對美股的影響

　　通過以上數(shù)據(jù)可以看出，美聯(lián)儲加息前，美股多表現(xiàn)為上漲，上漲概率在62.5%以上。宣布加息當天及之后幾個交易日上漲概率低于37.5%。說明加息對美股的利空效應較為明顯。特朗普當選后美股經(jīng)歷了短暫的下跌后轉(zhuǎn)為上漲，此后接連創(chuàng)出新高。主要是因特朗普力主辦好國內(nèi)事情，并采取財政刺激政策，令美股異常興奮。但這種短暫興奮或被美聯(lián)儲12月加息預期熄滅。從目前看，加息對股市利空的原理還未被任何理論顛覆。

　　美聯(lián)儲加息對港股的影響

　　港股在最近幾次美聯(lián)儲加息期間表現(xiàn)多為上漲，主要原因是美聯(lián)儲上次加息周期，港股處于上升通道，整體沖擊不明顯。另外港元與美元實行聯(lián)系匯率制度，港元資產(chǎn)本身風險就比較小。由于加息對于恒生指數(shù)的中期影響并不明確，我們建議投資者更多關(guān)注國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟形勢、市場情緒、以及基本面情況。總體上，與歷史水平及全球其他市場目前估值相比，港股估值仍相對吸引。

　　美聯(lián)儲加息對A股的影響

　　與港股類似，美聯(lián)儲上次加息周期正值A(chǔ)股最大的一波牛市，由數(shù)據(jù)也可以看到，加息前后A股上漲概率在62.5%以上，可見其對中國股市影響并不明顯。另一方面，中國A股較為獨特，漲跌情況主要取決于國內(nèi)的經(jīng)濟因素預計市場氛圍。分析人士認為，這與當時中國國內(nèi)的其他因素密切相關(guān)，與美聯(lián)儲加息并不構(gòu)成因果關(guān)系，所以美聯(lián)儲加息未必會直接導致A股下跌。

　　總體而言，因此前美國加息大部分時間均處于A股強勢行情當中，因此回撤數(shù)據(jù)顯示出來僅美聯(lián)儲加息當天A股上漲概率會小一點，而前后均上漲概率超過70%。但現(xiàn)階段A股處于弱勢行情，因此回測數(shù)據(jù)僅供參考，一般就弱勢行情而言，美聯(lián)儲加息效應對于A股影響會提前顯現(xiàn)，而到加息時刻，則短期利空落地會導致市場轉(zhuǎn)強。如去年12月份的美聯(lián)儲加息，市場走出先抑后揚的行情。因此對投資者而言，建議在加息前期可降低倉位以規(guī)避市場短期風險。