近日，對飛科電器(603868)公司調(diào)研了解到：由于產(chǎn)品均價提升以及新品放量，公司2017一季度業(yè)績超預(yù)期增長。未來，飛科價格仍有較大提升空間，同時繼續(xù)推進(jìn)品類拓展，業(yè)績將延續(xù)長期高增長。飛科電器作為我國電動剃須刀領(lǐng)軍企業(yè)，未來業(yè)績增長有兩方面支撐。一方面來自于剃須刀產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化與均價提升;另一方面，公司可依托現(xiàn)有的品牌與渠道優(yōu)勢，開拓電動牙刷等其它個人護(hù)理產(chǎn)品新市場。

　　1、品牌優(yōu)勢盡顯，均價提升助力高增長。

　　飛科剃須刀與外資品牌相比，產(chǎn)品價格僅為其1/3-1/4，具有明顯性價比優(yōu)勢。產(chǎn)品價格的差距，也為提價預(yù)留了較大空間。2017Q1 飛科剃須刀出廠價同比提升20%，盈利能力增強(qiáng)。經(jīng)過十余年資源聚焦于品牌運(yùn)營，公司剃須刀產(chǎn)品已建立起較高品牌知名度，其它國產(chǎn)品牌很難提升份額實(shí)現(xiàn)超車。同時，飛科提價主要集中于中低端，此價格段產(chǎn)品消費(fèi)體驗與性價比遠(yuǎn)高于競爭對手。因此，均價提升并不會對產(chǎn)品銷售形成沖擊。飛科產(chǎn)品價格每年均有提升，市場份額也在快速擴(kuò)張，線上與線下市占率均已超越飛利浦穩(wěn)居行業(yè)第一。

　　2、電商渠道持續(xù)放量。

　　由于飛科較高的品牌認(rèn)知度，線上渠道持續(xù)放量，增長呈加速趨勢。2016年飛科線上收入占比14.87 億元，占比44%，同比增長40%以上;2017Q1線上收入占比繼續(xù)提升至47%。根據(jù)天貓與淘寶統(tǒng)計數(shù)據(jù)，飛科剃須刀2017Q1 銷量264.5 萬部，市場份額53.3%，領(lǐng)先第二名飛利浦35pct。未來，隨著消費(fèi)者習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，電商渠道占比仍將保持提升態(tài)勢。

　　3、推進(jìn)品類拓展，個護(hù)龍頭正起航。

　　個護(hù)產(chǎn)品品類拓展將打開新的成長空間。以電動牙刷為例，與剃須刀均為個人護(hù)理產(chǎn)品，目前的行業(yè)狀況也與十多年前的剃須刀極其相似。飛利浦、博朗、松下等國外品牌占據(jù)了絕大部分市場份額，但價格昂貴;國內(nèi)產(chǎn)品雖具備價格優(yōu)勢，但產(chǎn)品屬性單一，也缺乏線下渠道的支持，尚未形成具有一定影響力的品牌。隨著個人護(hù)理行業(yè)的整體擴(kuò)容，飛科將依托現(xiàn)有的品牌優(yōu)勢和成熟的品牌形象，進(jìn)行產(chǎn)品品類的拓展，并有望復(fù)制剃須刀的成功經(jīng)驗，成為全品類個人護(hù)理龍頭。

　　預(yù)計飛科電器公司2017-2019 年EPS 分別為1.83元、2.35元和2.95 元。

　　根據(jù)贏家江恩星級評定模型：603868股票分析綜合評論：飛科電器603868當(dāng)前趨勢運(yùn)行在生命線以上強(qiáng)勢可操作區(qū)域，中期資金籌碼占流通盤12.5%，主力控盤度較低未來上漲的潛力有待觀察。通過江恩價格工具分析，該股短期支撐是51.8元，阻力是57.55元;通過江恩時間工具分析，該股短期時間窗為 2017-05-18號和2017-06-08號，中期時間窗2017-06-29號和2017-08-02號 ，結(jié)合持倉成本做好計劃。