一、經(jīng)營情況的討論與分析

　　2019年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入59,216.53萬元，較上年同期增加33.64%，公司實現(xiàn)投資收益1,288.46萬元，較上年同期減少96.41%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤27,578.42萬元，較上年同期減少23.21%。公司本期歸屬于上市公司股東的凈利潤有所減少，主要是由于公司下屬合營企業(yè)持有的微創(chuàng)醫(yī)療股票市值下降導(dǎo)致本期投資收益有所下降，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤14,311.43萬元。 2019年，【張江高科(600895)、股吧】作為張江科學(xué)城開發(fā)主力軍，遵循《關(guān)于支持浦東新區(qū)改革開放再出發(fā)實現(xiàn)新時代高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》指導(dǎo)思想，按照新區(qū)聚焦“五個年”的工作要點，圍繞區(qū)委區(qū)府“四高戰(zhàn)略”部署，瞄準“四個務(wù)必”新定位和“對標發(fā)力、提質(zhì)增效”總要求，以“進步指數(shù)”為導(dǎo)向，落實好“三個優(yōu)化”、“三個統(tǒng)一”工作，深耕浦東、當好主力軍，助力浦東打造科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地，當好改革開放排頭兵，實現(xiàn)新時代高質(zhì)量發(fā)展。

　　一是聚焦“中國芯”，助力集成電路產(chǎn)業(yè)成為具有一流競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)集群。加快建設(shè)集成電路產(chǎn)業(yè)設(shè)計園，積極實施“千億、百萬”工程。完善集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，營造產(chǎn)業(yè)學(xué)術(shù)氛圍，通過對張江集成電路產(chǎn)業(yè)開展全面調(diào)研，走訪近1000家企業(yè)，做到了全覆蓋摸排。積極開展產(chǎn)業(yè)政策研究，加強產(chǎn)業(yè)地圖導(dǎo)航。聚焦IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動重點產(chǎn)業(yè)項目對接落地。

　　二是圍繞“長三角資本市場服務(wù)基地”建設(shè)，充分發(fā)揮“產(chǎn)業(yè)投行”的優(yōu)勢。自基地4月啟用以來，已組織了31場活動，參與人次超過1400人，服務(wù)企業(yè)超過1000家，與市經(jīng)信委合作了120多家擬上市企業(yè)現(xiàn)場咨詢大會。

　　三是聚焦“產(chǎn)業(yè)投資”。公司投資領(lǐng)域主要專注于生物醫(yī)藥、集成電路、信息技術(shù)、金融和智能制造，覆蓋張江科學(xué)城的主要產(chǎn)業(yè)集群。上半年投資了包括智能制造行業(yè)的鈦米機器人（醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域）、查湃智能（服務(wù)于安全監(jiān)測、探索搜救的作業(yè)級有纜水下機器人）等項目，實現(xiàn)了對喜馬拉雅的退出。2019年，根據(jù)浦東新區(qū)政府的統(tǒng)一部署，參與了由上海浦東投資控股集團有限公司聯(lián)合部分新區(qū)直屬國有企業(yè)作為基石出資人，共同發(fā)起設(shè)立的浦東科技創(chuàng)新投資基金?；鹨?guī)模為55.01億元，張江高科認繳出資4億元，占比7.27%。公司以張江高科895創(chuàng)業(yè)營為基礎(chǔ)，打造擴至長三角區(qū)域的孵化器、加速器聯(lián)盟。 四是聚焦“城市更新”。以科學(xué)城“五個一批”為發(fā)力點，重點打造充滿活力的產(chǎn)城融合平臺。統(tǒng)籌謀劃西北區(qū)城市更新各地塊項目規(guī)劃和功能定位，推進科技與生活協(xié)同發(fā)展，重點構(gòu)建“科技總部、科技研發(fā)、科技金融、創(chuàng)業(yè)孵化、公共服務(wù)”等五大功能。 五是聚焦“鎮(zhèn)企合作”，加快推動張江高科與康橋鎮(zhèn)合作打造集成電路產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，聚焦重點、創(chuàng)新管理模式，“謀定而后動”推進鎮(zhèn)企合作。2019年，張江高科已推動成立全資子公司—“上海張江智芯城市建設(shè)有限公司”，注冊資金5億元，首期出資2.5億元，將承接上海集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)園的溢出需求效應(yīng)，與上海集成電路設(shè)計產(chǎn)業(yè)園形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動。

　　二、可能面對的風(fēng)險 國內(nèi)產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)競爭加劇：城鎮(zhèn)化人口聚集以及產(chǎn)業(yè)快速升級推動產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)逐漸活躍，各路人馬紛紛進軍產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)，加上產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)行業(yè)的同質(zhì)化發(fā)展，產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商之間的競爭更加激烈，人才、土地、客戶成為各產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)商爭相搶奪的對象。張江高科需要有效應(yīng)對市場變化，大力提升產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品開發(fā)能力，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈布局價值鏈和資金鏈，獲得產(chǎn)業(yè)鏈整體利益的最優(yōu)化。 創(chuàng)新服務(wù)方面：經(jīng)濟新常態(tài)帶來結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛和動能轉(zhuǎn)換困難，可能會影響張江高科的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展，公司需要把握張江科學(xué)城建設(shè)及“三區(qū)聯(lián)動”的重大歷史機遇，轉(zhuǎn)換經(jīng)營方式，創(chuàng)新商業(yè)模式，走出一條符合自身特點，發(fā)揮自身優(yōu)勢的創(chuàng)新發(fā)展之路。 資源儲備方面：公司需要進行適量的土地資源、項目資源、人才資源的儲備，才不會影響未來的可持續(xù)發(fā)展。

　　三、報告期內(nèi)核心競爭力分析 經(jīng)歷了上市二十多年以來的經(jīng)營發(fā)展歷程，張江高科在持續(xù)推進張江高科技園區(qū)建設(shè)發(fā)展中，不斷提升在產(chǎn)業(yè)培育與集聚、資本經(jīng)營及公司內(nèi)部運營管理等方面的核心能力，積累了創(chuàng)新助力、產(chǎn)業(yè)培育、區(qū)域開發(fā)經(jīng)驗，踐行企業(yè)客戶“時間合伙人”的理念，在物理空間、產(chǎn)業(yè)集群、產(chǎn)業(yè)投資、金融資源、資本市場和公共資源六大方面形成了獨特的優(yōu)勢。

　　（1）擁有可持續(xù)發(fā)展的物理空間優(yōu)勢。公司立足科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，圍繞科技地產(chǎn)打造了一批具有區(qū)域影響力的產(chǎn)品，形成了技創(chuàng)區(qū)、集電港、張江中區(qū)等多個特色產(chǎn)品區(qū)域集聚地。

　　（2）擁有產(chǎn)業(yè)集群的稟賦優(yōu)勢。張江科學(xué)城已建立起以信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、文化創(chuàng)意為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，以人工智能、航空航天、低碳環(huán)保為新興產(chǎn)業(yè)的“三大、三新”產(chǎn)業(yè)格局。其中，集成電路產(chǎn)業(yè)擁有中國大陸產(chǎn)業(yè)鏈最完整的集成電路布局。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是中國研發(fā)機構(gòu)最集中、研發(fā)鏈條最完善、創(chuàng)新活力最強、新藥創(chuàng)制成果最突出的標志性區(qū)域。

　?。?）擁有運作產(chǎn)業(yè)投資的增值服務(wù)優(yōu)勢。張江高科建有專業(yè)的投資團隊，通過直投、創(chuàng)投、設(shè)立基金等方式，已經(jīng)參投了諸多項目。同時，積極借助銀行、證券、保險、天使投資、風(fēng)險投資、股權(quán)投資等科技金融機構(gòu)的牽引作用，整合科技金融服務(wù)資源，借船出海，實施從天使、VC、PE到產(chǎn)業(yè)并購的投資鏈布局。

　　（4）擁有銀企合作、投貸聯(lián)動的金融資源優(yōu)勢。張江高科積極探索與銀行、券商、保險等金融機構(gòu)開展合作，利用其金融資源和專業(yè)優(yōu)勢，結(jié)合張江高科產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢，為科技創(chuàng)新主體提供孵、投、貸、保聯(lián)動金融服務(wù)。

　?。?）擁有對接多層次資本市場的通道優(yōu)勢。張江高科擁有全資創(chuàng)投公司平臺，參股有上海股權(quán)托管交易中心、張江小額貸款公司、上海金融發(fā)展投資基金、上海市科創(chuàng)母基金等，對接多層次資本市場的經(jīng)驗豐富、通道暢通。

　　（6）擁有整合公共平臺資源的集成優(yōu)勢。公司與園區(qū)管委會、各行業(yè)協(xié)會、公共媒體都保持著很好的合作關(guān)系，具有把資源導(dǎo)入后進行整合，再標準化輸出的能力，有利于營造園區(qū)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)氛圍、提升創(chuàng)新服務(wù)能級。