【華錄百納(300291)、股吧】（300291）2019年半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下：

　　一、概述

　　2019年上半年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36,142.52萬(wàn)元，較上年同期增加10.98%;利潤(rùn)總額8,347.20萬(wàn)元，較上年同期增加130.26%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6,451.91萬(wàn)元，較上年同期增加124.19%。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)收入主要來(lái)源于新劇目發(fā)行、過(guò)往劇目的二輪發(fā)行、主流衛(wèi)視晚會(huì)類節(jié)目的內(nèi)容營(yíng)銷以及媒介資源的硬廣項(xiàng)目投放等。利潤(rùn)較前期大幅增長(zhǎng)主要系報(bào)告期內(nèi)公司積極開拓并新增大客戶所致。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司以"時(shí)代影像，影響時(shí)代"為使命，致力于打造新文創(chuàng)運(yùn)營(yíng)鏈平臺(tái)。內(nèi)容制作方面，公司繼續(xù)堅(jiān)持精品內(nèi)容路線，參與出品的精品網(wǎng)劇《東宮》熱播，聯(lián)合出品的情感懸疑劇《讀心》進(jìn)入發(fā)行階段，聯(lián)合出品的青春校園劇《暗戀橘生淮南》、司法行業(yè)劇《黑色燈塔》與《你好，檢察官》、情感生活劇《親愛的你在哪里》、歷史劇《建國(guó)大業(yè)》均已殺青，進(jìn)入后期制作階段；籌備開拍電視劇《借你一世玲瓏》，研發(fā)科幻IP《火星孤兒》，籌備公司經(jīng)典IP《金太郎的幸福生活2》等多個(gè)項(xiàng)目。權(quán)益營(yíng)銷方面，攜優(yōu)質(zhì)媒介資源為品牌客戶提供廣告服務(wù)，代理湖南衛(wèi)視跨年晚會(huì)、小年夜春晚、元宵喜樂會(huì)等品牌晚會(huì)類節(jié)目的內(nèi)容營(yíng)銷，運(yùn)作廣州塔、高鐵展位等戶外媒介資源的硬廣投放。

　　公司需遵守《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引第1號(hào)——上市公司從事廣播電影電視業(yè)務(wù)》的披露要求：根據(jù)公司2018年度報(bào)告披露的計(jì)劃，電視劇《黑色燈塔》、《親愛的你在哪里》、《你好，檢察官》、《建國(guó)大業(yè)》已經(jīng)在報(bào)告期內(nèi)拍攝完成并進(jìn)入后期制作階段。其他影視項(xiàng)目尚在籌備中。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入前五名的影視作品有電視劇《東宮》，《讀心》，《暖男的愛情與戰(zhàn)爭(zhēng)》等38部電視劇多輪發(fā)行，《推手》，綜藝節(jié)目《神奇伙伴在哪里》，合計(jì)收入金額29,518.87萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為81.67%。

　　二、公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)對(duì)措施

　　、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)公司主要從事的文化創(chuàng)意行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)、推陳出新速度較快的細(xì)分行業(yè)。近年來(lái)，眾多公司登陸資本市場(chǎng)，資源搶奪日趨激烈；BAT等互聯(lián)網(wǎng)巨頭攜資本優(yōu)勢(shì)、平臺(tái)優(yōu)勢(shì)、流量?jī)?yōu)勢(shì)介入行業(yè)，這都使得行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)加劇。雖然公司各業(yè)務(wù)板塊均以精品為市場(chǎng)定位，在市場(chǎng)上有一定領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并與優(yōu)質(zhì)平臺(tái)方及商業(yè)客戶合作，盡全力降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但依然存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇所帶來(lái)的項(xiàng)目投入產(chǎn)出風(fēng)險(xiǎn)。防范措施：利用行業(yè)變革契機(jī)，創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式，有效挖掘產(chǎn)業(yè)鏈橫向、縱向價(jià)值，增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　2、政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

　　由于文化創(chuàng)意內(nèi)容類產(chǎn)品具有覆蓋面廣、接受便捷的特點(diǎn)，在意識(shí)形態(tài)領(lǐng)域作用顯著，政府對(duì)行業(yè)進(jìn)行一定程度的監(jiān)管。盡管公司在內(nèi)容制作領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，但如公司未來(lái)不能繼續(xù)貫徹政策導(dǎo)向、與主流價(jià)值觀保持一致，則公司的內(nèi)容產(chǎn)品可能無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)，或者進(jìn)入市場(chǎng)后被勒令停止播放，導(dǎo)致公司無(wú)法收回制作成本。同時(shí)，如果公司的文創(chuàng)內(nèi)容產(chǎn)品未能嚴(yán)格把握好政策導(dǎo)向，違反行業(yè)政策，公司可能面臨被監(jiān)管部門處罰甚至取消市場(chǎng)準(zhǔn)入資格的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際外交關(guān)系變化也可能對(duì)公司業(yè)務(wù)發(fā)展有較大影響。防范措施：嚴(yán)把立項(xiàng)關(guān)，堅(jiān)持弘揚(yáng)主流價(jià)值觀和商業(yè)價(jià)值的有機(jī)統(tǒng)一，在節(jié)目?jī)?nèi)容上積極創(chuàng)新，在節(jié)目質(zhì)量上精益求精。

　　3、應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險(xiǎn)因影視劇業(yè)務(wù)的銷售收入確認(rèn)時(shí)間與下游客戶（電視臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)）的實(shí)

　　際支付存在時(shí)間差，影視劇發(fā)行時(shí)點(diǎn)的變化，會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額的波動(dòng)，使得公司資金管理的難度加大和資金短缺風(fēng)險(xiǎn)增加。內(nèi)容營(yíng)銷主要客戶為商業(yè)客戶，如果內(nèi)容營(yíng)銷的主要客戶受宏觀經(jīng)濟(jì)或自身經(jīng)營(yíng)影響，財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化或商業(yè)信用發(fā)生重大不利變化，應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性將增加，從而對(duì)公司內(nèi)容營(yíng)銷板塊的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。公司將進(jìn)一步加強(qiáng)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)管理與排查工作，但公司整體應(yīng)收賬款余額較大，如果出現(xiàn)未能及時(shí)收回或無(wú)法收回的情況，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和當(dāng)期業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。防范措施：建立客戶信用體系，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的催收管理力度。

　　4、存貨金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

　　存貨占公司資產(chǎn)的比重較高屬于行業(yè)特征。作為文化創(chuàng)意內(nèi)容制作企業(yè)，自有固定資產(chǎn)較少，其資金流轉(zhuǎn)主要體現(xiàn)在貨幣資金、預(yù)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款之間。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資金一旦投入即形成預(yù)付賬款，隨著拍攝進(jìn)度逐步結(jié)轉(zhuǎn)為在產(chǎn)品和庫(kù)存商品即成為存貨，在拍攝過(guò)程中所需要的專用設(shè)備、設(shè)施、場(chǎng)景、燈光攝影等均通過(guò)經(jīng)營(yíng)租賃取得，而拍攝過(guò)程中所耗費(fèi)的道具、化妝用品等均通過(guò)采購(gòu)取得。因此，在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下，存貨必然成為公司資產(chǎn)的主要構(gòu)成部分。存貨金額特別是在產(chǎn)品金額較大，占資產(chǎn)比重較高，在一定程度上構(gòu)成了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。防范措施：通過(guò)對(duì)項(xiàng)目全環(huán)節(jié)的管理和控制，確保公司內(nèi)容產(chǎn)品品質(zhì)和市場(chǎng)適銷性。

　　5、并購(gòu)審批和整合風(fēng)險(xiǎn)

　　公司將積極利用上市公司資本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)外延發(fā)展等方式進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合，打造傳媒娛樂平臺(tái)型公司。公司在實(shí)施投資并購(gòu)等外延擴(kuò)張時(shí)，存在能否取得證券監(jiān)管部門等批準(zhǔn)或核準(zhǔn)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，投資并購(gòu)?fù)瓿珊蟠嬖诳赡軣o(wú)法有效整合標(biāo)的資產(chǎn)、無(wú)法發(fā)揮良好協(xié)同效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)

　　近年公司部分主要業(yè)務(wù)受行業(yè)監(jiān)管政策、競(jìng)爭(zhēng)加劇及招商下滑影響，盈利能力低于預(yù)期。面對(duì)公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大幅度下滑的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)，以及行業(yè)新的競(jìng)爭(zhēng)格局及發(fā)展態(tài)勢(shì)，公司擬積極進(jìn)行公司存量業(yè)務(wù)梳理、業(yè)務(wù)流程改善及業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型，但相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并非一蹴而就，存在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、核心競(jìng)爭(zhēng)力分析是

　　廣播電影電視業(yè)

　　(一)產(chǎn)業(yè)鏈整合優(yōu)勢(shì)

　　公司主業(yè)定位于新文創(chuàng)IP內(nèi)容的提供、運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略布局。經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，公司圍繞IP內(nèi)容矩陣提供孵化、開發(fā)、運(yùn)營(yíng)、投資管理等業(yè)務(wù)，通過(guò)整合線上及下游資源，在編劇、影視、娛樂、營(yíng)銷等細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)，并持續(xù)打破業(yè)務(wù)部門之間的邊界，橫向上強(qiáng)化影視、娛樂、營(yíng)銷之間的整合協(xié)同，縱向上不斷推進(jìn)內(nèi)容、媒體和客戶之間的深度協(xié)作與價(jià)值發(fā)掘，公司各版塊不斷與互聯(lián)網(wǎng)深度融合，通過(guò)橫縱整合，已初步構(gòu)建出新文創(chuàng)運(yùn)營(yíng)鏈的戰(zhàn)略布局和獨(dú)有的模式優(yōu)勢(shì)。

　　(二)資源協(xié)同優(yōu)勢(shì)

　　公司在客戶、媒介、娛樂、營(yíng)銷等細(xì)分領(lǐng)域具有深厚的業(yè)界資源并形成了資源之間的深度協(xié)同，為公司構(gòu)建成為具有新文創(chuàng)運(yùn)營(yíng)模式的文創(chuàng)傳媒集團(tuán)奠定了堅(jiān)實(shí)的資源基礎(chǔ)。

　　(1)在商業(yè)化上，公司積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源，在客戶內(nèi)容營(yíng)銷需求不斷提升的驅(qū)動(dòng)下，優(yōu)質(zhì)且充足的客戶資源

　　能夠?yàn)楣疚膭?chuàng)內(nèi)容商業(yè)化變現(xiàn)提供強(qiáng)大支撐。

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)渠道發(fā)展，伴隨傳統(tǒng)媒體和新媒體的融合，強(qiáng)大的視頻媒體戰(zhàn)略合作資源將成為公司各業(yè)務(wù)板塊的重要支撐，公司不但與一線電視媒體締結(jié)了深厚良好的合作關(guān)系，也與新興互聯(lián)網(wǎng)媒體平臺(tái)深入開展了廣泛的戰(zhàn)略合作。

　　(2)在工業(yè)化上，公司積累了一批優(yōu)秀的專業(yè)影視人才隊(duì)伍，具有較強(qiáng)人力資源優(yōu)勢(shì)。文化產(chǎn)業(yè)升級(jí)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)的新風(fēng)口，產(chǎn)業(yè)工業(yè)化成為新的發(fā)展趨勢(shì)，強(qiáng)大的人力資源為公司文創(chuàng)內(nèi)容工業(yè)

　　化轉(zhuǎn)化提供了有力的智力支持。

　　隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，內(nèi)容成為最重要的流量入口，并將連接新的文化消費(fèi)場(chǎng)景、消費(fèi)模式，促使文創(chuàng)行業(yè)多元化發(fā)展，在此背景下，公司眾多人才的專業(yè)能力和業(yè)界資源有力支持了公司文創(chuàng)內(nèi)容由作坊式制作模式向工業(yè)化制作模式的轉(zhuǎn)型，提升了公司多元化變現(xiàn)潛力，護(hù)航公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。