一季度16231只私募基金平均收益率-0.33% 33家百億私募平均收益率-1.95%

　　一季度，市場空前復(fù)雜，賺錢效應(yīng)減弱。私募基金平均收益為負(fù)，股票策略百億私募平均收益-2.29%；巨震行情下，百億私募業(yè)績首尾相差加大，有的收獲10%的回報，也有下挫15%以上。

　　百億私募平均收益-1.95%

　　一季度，上證指數(shù)下跌9.83%，滬深300指數(shù)下跌10.02%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)波動較大，季度上漲4.01%。從私募基金一季度成績單來看，大多數(shù)股票多頭策略產(chǎn)品未能躲過市場震蕩。統(tǒng)計顯示，成立滿3個月的16231只私募基金，一季度平均收益為-0.33%，近五成產(chǎn)品虧損。

　　百億私募也未能獨善其身。截至3月底，有凈值更新的33家百億私募一季度平均收益為-1.95%，其中，股票策略百億私募平均收益為-2.29%，雖然未能取得正收益，但總體遠(yuǎn)勝于同期大盤的表現(xiàn)。納入統(tǒng)計的百億私募中，有14家獲得正收益，占比42.42%。

　　不過，百億私募收益分化明顯，首位相差近30個百分點。一季度收益超過5%的百億私募有4家，分別是佑瑞持投資、融葵投資、千合資本和華軟新動力；10家百億私募跌幅超過5%，一些固收策略機構(gòu)也出現(xiàn)了虧損。

　　百億私募中量化私募整體表現(xiàn)不錯，明汯投資、寧波幻方量化、幻方量化、九坤投資、靈均投資等一季度平均收益為正。

　　各大策略中，管理期貨(CTA)整體收益5.5%，一枝獨秀；事件驅(qū)動、股票策略、宏觀策略、復(fù)合策略收益皆告負(fù)。

　　績優(yōu)私募超配醫(yī)藥、科技

　　一季度市場整體表現(xiàn)不佳，醫(yī)藥和科技板塊一度領(lǐng)漲，醫(yī)藥生物板塊申萬一級行業(yè)指數(shù)上漲7.53%。這些領(lǐng)域也成為績優(yōu)私募主要的收益來源。

　　森瑞投資長期重點關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)，董事長林存告訴記者，高位倉運作之下旗下產(chǎn)品凈值不斷創(chuàng)新高。在他看來，過往10年醫(yī)藥股累計漲幅已經(jīng)相當(dāng)大，但未來市場空間依然廣闊，是A股長期的投資方向。

　　趣時資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)章秀奇表示，一季度依靠行業(yè)配置和個股選擇，醫(yī)藥股貢獻(xiàn)較大。

　　名禹資產(chǎn)總經(jīng)理張曉華也透露，一季度重配科技股，之后通過精準(zhǔn)擇時保存收益。

　　遠(yuǎn)策投資在春節(jié)后首個交易周開始布局醫(yī)藥、汽車電子行業(yè)；2月底調(diào)倉，配置低波動和性價比更好的建材和消費板塊；3月中下旬開始逐步降低組合倉位和風(fēng)險暴露，配置醫(yī)藥、必需消費、農(nóng)業(yè)等板塊股票。

　　和聚投資表示，一季度強化了科技股配置力度，聚焦軟件硬件國產(chǎn)化賽道。

　　超配科技行業(yè)的還有相聚資本，公司董事總經(jīng)理何淼表示，一季度重點配置了5G、國產(chǎn)化、新能源車等相關(guān)標(biāo)的，低配了金融和周期；科技領(lǐng)域配置個股的表現(xiàn)顯著好于此類股票平均水平。

　　中巖投資管理合伙人高文龍表示，即使經(jīng)歷了3月份全市場的大幅波動，一些核心個股、尤其是受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、估值較為合理、真正具備高度競爭力和深度護(hù)城河的個股很快收復(fù)了實地。

　　能在一季度獲取正收益，除了行業(yè)配置和個股選擇，能夠控制住回撤也是重要的一環(huán)。從采訪來看，績優(yōu)私募或通過調(diào)倉換股、擇時來控制回撤，或通過對沖工具規(guī)避市場波動，也有通過大類資產(chǎn)配置來平滑風(fēng)險。

　　章秀奇表示，一季度倉位波動不算大，為了規(guī)避新冠疫情對消費的沖擊，年前減持了消費股。春節(jié)后，對于估值過高的板塊適度減持。

　　名禹資產(chǎn)通過擇時控制回撤，保存收益。張曉華表示，春節(jié)之前將倉位降到了5成左右；節(jié)后第一周加倉；二月底觀察到科技行情過熱開始降低倉位。遠(yuǎn)策投資也表示，是通過倉位調(diào)整和行業(yè)配置控制回撤。

　　也有私募表示通過對沖工具抵御市場波動。

　　何淼透露，相聚資本依靠系統(tǒng)化規(guī)則化的方法來規(guī)避市場波動風(fēng)險，策略體系以股票多頭為主，疊加期貨期權(quán)衍生品策略。這種多策略體系一方面能有效控制市場整體調(diào)整帶來的收益回撤，同時也能避免股票倉位大幅變化對持股收益的損耗。

　　中巖投資管理合伙人高文龍表示，規(guī)避風(fēng)險、控制回撤方面，采用了較為靈活的對沖方式，通過股指期貨、期權(quán)等在3月份進(jìn)行了部分倉位的對沖，雖然不能完全避免全市場的大范圍下跌，但確實較好地控制了回撤，也為之后的市場逐漸反彈奠定了進(jìn)攻基礎(chǔ)。

　　記者了解到，不少私募通過大類資產(chǎn)配置控制回撤。暢力資產(chǎn)董事長兼首席執(zhí)行官寶曉輝介紹，一季度主要依靠“固收+”宏觀投資策略，2月底大幅降低了權(quán)益類資產(chǎn)配置比例，將固收類資產(chǎn)的配置比例提升至90%~95%，業(yè)績保持平穩(wěn)。