央行上?？偛浚簣猿帧胺孔〔怀础倍ㄎ?，嚴禁以房產(chǎn)作為風險抵押，通過個人消費貸款和經(jīng)營性貸款等形式變相突破信貸政策要求，違規(guī)向購房者提供資金，影響房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。針對近日網(wǎng)上“深圳小微企業(yè)經(jīng)營貸資金流入樓市”的傳言，多家銀行表示，當前已全面展開自查，嚴防小微信貸資金流入房地產(chǎn)相關領域。

　　財政部等四部委完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策：政策實施期限延長至2022年底，今年4月23日至7月22日為過渡期；適度提高新能源汽車整車能耗、純電動乘用車純電續(xù)駛里程門檻；2020-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%；從2020年起，新能源乘用車、商用車企業(yè)單次申報清算車輛數(shù)量應分別達到10000輛、1000輛；新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下（含30萬元），“換電模式”車輛不受此規(guī)定。

　　國務院：提高普惠金融考核權重，降低中小銀行撥備覆蓋率。國務院常務會議表示，要部署加大對貧困人口、低保人員和失業(yè)人員的幫扶保障力度；決定提高普惠金融考核權重和降低中小銀行撥備覆蓋率，促進加強對小微企業(yè)的金融服務；明確幫助服務業(yè)小微企業(yè)和個體工商戶緩解房租壓力的措施。

　　中鋼協(xié)：一季度鋼鐵行業(yè)運行遇到四大困難和問題，行業(yè)盈利狀況同比下滑；截至 4 月第二周，中國鋼材價格指數(shù)降至 96.86 點，是 2017 年 5 月份以來的最低點；一季度我國鋼材出口量同比下降 16%，降幅進一步擴大；庫存持續(xù)高位，并可能成為今年鋼材市場的常態(tài)。中鋼協(xié)：鋼鐵去產(chǎn)能成果尚不牢固，要持續(xù)保持打擊各類違法違規(guī)新增產(chǎn)能行為的高壓態(tài)勢，積極配合開展舉報核查工作；科學決策投資方向，防止盲目大舉新建鋼鐵產(chǎn)能，警惕再次出現(xiàn)嚴重產(chǎn)能過剩的風險。

　　美國能源信息署（EIA）：美國上周原油庫存增至 2017 年 5 月以來最高水平；美國上周庫欣原油庫存增至 2017 年 11 月以來最高水平；美國墨西哥灣沿岸原油庫存上周升至 2017年 4 月以來的最高水平。除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存增加 1502.2 萬桶至 5.186 億桶，增加 3%。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少 10 萬桶至 1220 萬桶/日。

　　商品策略：

　　國內(nèi)而言，1、上周市場對于降存款利率預期繼續(xù)走強，疊加央行下調(diào)LPR利率以及降低中小銀行撥備覆蓋率，各期限國債輪番走強，但基于經(jīng)濟見底回升，以及政府加大房地產(chǎn)信貸調(diào)控來看，后續(xù)利率下行空間較??；2、終端需求繼續(xù)好轉(zhuǎn)，4月25日當周30大中城市商品房成交面積同比增長-19.2%，較-23.36%的前值繼續(xù)好轉(zhuǎn)，4月19日當周廠家批發(fā)乘用車銷量同比增長6%，錄得連續(xù)兩周正增長。

　　國際來看，1、疫情對于境外經(jīng)濟數(shù)據(jù)沖擊集中于4-5月，由于海外疫情普遍滯后中國2個月，我們看到4-5月的境外宏觀數(shù)據(jù)應該是屬于境外經(jīng)濟的至暗時刻；2、新興市場主權債風險上升，阿根廷政府上周提交了主權債重組方案，但無論是從減免額度還是前期進程來看，我們認為阿根廷大概率將發(fā)生事實違約，商議截止日期為5月8日至5月11日，我們還注意到美元指數(shù)再度上破100點，資金外流對新興國家而言更是雪上加霜，新興市場中印度、巴西、土耳其、墨西哥等國家也面臨一定風險；3、美聯(lián)儲暗示縮減寬松，美聯(lián)儲表示最初推出的危機應對機制需求減少，但長端美債利率并未發(fā)生變化，此外美聯(lián)儲還表示本周的購買國債規(guī)模將從上周的150億降至100億，本周四凌晨2:00，也就是4月30日還將迎來美聯(lián)儲的議息會議決議。

　　商品來看，貴金屬和農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)預計仍是短期配置的首選，當下的疫情和蟲災對于農(nóng)產(chǎn)品供應構成一定限制，而全球大水漫灌決定著未來通脹預期終將回升，貴金屬具備顯著的長期配置價值；本周四的中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)決定著境外疫情對于出口訂單的沖擊程度，只要不出現(xiàn)太明顯的降幅，那么中國經(jīng)濟見底回升的最后一層疑慮將落地，利好內(nèi)盤的工業(yè)品；能化而言，當下原油庫欣地區(qū)庫容上限問題未能得到解決，全球各國仍未進入復工階段，需求端也未見好轉(zhuǎn)，尤其對于原油下游產(chǎn)品而言，成本下降推升利潤或?qū)磉M一步加大產(chǎn)量，能化整體的產(chǎn)能過剩局面仍難解決。

　　策略：農(nóng)產(chǎn)品=貴金屬>工業(yè)品>能化。

　　風險：由于原油的庫容上限問題得不到解決，后續(xù)月份合約仍有逼倉風險，應以高拋低吸策略為主，并警惕風險；本周四、五將有4 月中國制造業(yè)PMI，美國一季度GDP 初值以及美聯(lián)儲議息會議等重要數(shù)據(jù)和會議值得關注。