中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年1-4月全國期貨期權(quán)市場累計成交量為16.21億手，累計成交額為106.84萬億元，同比分別增長51.62%和34.70%。4月全國期貨期權(quán)市場交易規(guī)模較上月呈現(xiàn)“一升一降”，4月全國期貨市場成交量為5.32億手,成交額為29.63萬億元，同比分別增長77.90%和27.53%，環(huán)比分別增長1.90%和下降11.75%。

　　我們計算發(fā)現(xiàn)，2020年前四個月商品期貨與期權(quán)市場成交量為15.86 億手，同比增長51.16%，成交額為72.86萬億元，同比增長22.42%；2020年前四個月金融期貨與期權(quán)市場成交量為0.34億手，同比增長76.67%，成交額為33.98萬億元，同比增長71.64%。

　　我們發(fā)現(xiàn)，今年前四個月商品期貨與期權(quán)市場成交量占全市場比重為97.84%，商品期貨與期權(quán)市場成交額占全市場比重為68.2%金融期貨與期權(quán)市場成交額占全市場比重為31.8%。

　　2020年4月全市場的成交量創(chuàng)2016年4月以來新高，這是近四年來的最高成交量，2020年3月全市場的成交額創(chuàng)2015年8月以來新高，這是四年多來的最高成交額。

　　上海期貨交易所4月成交量為1.96億手，成交額為8.07萬億元，分別占全國市場的36.86%和27.26%，同比分別增長92.52%和20.91%，環(huán)比分別增長0.09%和下降14.50%。4月末上海期貨交易所持倉總量為645.71萬手，較上月末下降10.85%。1-4月上海期貨交易所累計成交量為5.81億手，累計成交額為29.86萬億元，同比分別增長46.99%和17.98%，分別占全國市場的35.82%和27.95%。

　　上海國際能源交易中心4月成交量為0.051億手，成交額為1.31萬億元，分別占全國市場的0.97%和4.43%，同比分別增長83.26%和下降2.87%，環(huán)比分別增長75.41%和71.90%。4月末上海國際能源中心持倉總量為19.53萬手，較上月末增長30.06%。1-4月上海國際能源中心累計成交量為0.11億手，累計成交額為3.2萬億元，同比分別下降18.40%和46.47%，分別占全國市場的0.68%和3.00%。

　　鄭州商品交易所4月成交量為1.27億手，成交額為3.82萬億元，分別占全國市場的23.89%和12.91%，同比分別增長40.69%和11.23%，環(huán)比分別增長14.01%和5.26%。4月末鄭州商品交易所持倉總量為607.92萬手，較上月末下降2.80%。1-4月鄭州商品交易所累計成交量為372，578，913手，累計成交額為125，832.14億元，同比分別增長17.21%和9.72%，分別占全國市場的22.98%和11.78%。

　　大連商品交易所4月成交量為1.95億手，成交額為8.14萬億元，分別占全國市場的36.66%和27.46%，同比分別增長99.49%和64.77%，環(huán)比分別下降2.48%和3.38%。4月末大連商品交易所持倉總量為801.75萬手，較上月末下降15.19%。1-4月大連商品交易所累計成交量為6.22億手，累計成交額為27.21萬億元，同比分別增長92.55%和62.38%，分別占全國市場的38.40%和25.47%。

　　中國金融期貨交易所4月成交量為0.086億手，成交額為8.28萬億元，分別占全國市場的1.61%和27.94%，同比分別增長37.32%和21.31%，環(huán)比分別下降26.85%和26.80%。4月末中國金融期貨交易所持倉總量為63.7萬手，較上月末增長2.04%。1-4月中國金融期貨交易所累計成交量為0.34億手，累計成交額為33.98萬億元，同比分別增長76.67%和71.64%，分別占全國市場的2.12%和31.81%。

　　我們認(rèn)為，今年前4個月期貨期權(quán)市場成交規(guī)模仍然延續(xù)今年第一季度平穩(wěn)增長態(tài)勢，在市場價格波動加大、主要品種超跌反彈、企業(yè)套保需求上升、新品種交投活躍和期貨期權(quán)交易品種超過80個的共同推動下，今年前4個月期貨期權(quán)市場交易規(guī)模保持增長。我們認(rèn)為主要有六大方面原因：

　　第一，受全球大宗商品市場波動較大影響，我國主力期貨品種價格波動高于往年，比如原油、燃料油和眾多化工品的波動遠(yuǎn)超往年，我國期貨期權(quán)市場交易資金規(guī)模也創(chuàng)歷史新高，持續(xù)保持在5000億元以上，吸引了國內(nèi)實體企業(yè)參與市場對沖風(fēng)險；同時央行、銀保監(jiān)會等監(jiān)管部門批準(zhǔn)商業(yè)銀行和保險機(jī)構(gòu)參與國債期貨也吸引了大型金融機(jī)構(gòu)參與國債期貨品種，為4月市場成交量繼續(xù)上升并創(chuàng)四年來新高提供了保障。

　　第二，1-4月份商品期貨期權(quán)市場的八大板塊中的能源、油脂油料和貴金屬板塊成交量巨幅增長，同比增幅分別為332%、224%和121%；1-4月份油脂油料、貴金屬和飼料養(yǎng)殖板塊成交額巨幅增長，同比增幅分別為232%、110%和87%；1-4月份能源、化工和飼料養(yǎng)殖板塊成交額大幅增長，同比增幅分別為131%、59%和50%。

　　第三，4月份化工和能源兩大板塊的成交量和成交額均環(huán)比大幅增長，化工板塊成交量和成交額增長52.95%與56.65%、能源板塊成交量和成交額增長38.85%與63.96%；化工板塊和能源板塊在今年第一季度就出現(xiàn)了成交規(guī)模大幅增長的趨勢，4月份受到全球原油市場成交活躍影響國內(nèi)能源化工品繼續(xù)延續(xù)了這種交易規(guī)模增長態(tài)勢，滬原油、瀝青、燃料油成交量環(huán)比分別增長83%、48%和17%，連聚丙烯、聚乙烯、乙二醇和聚氯乙烯成交量環(huán)比分別增長157%、82%、32%和20%，鄭煤、PTA和甲醇成交量環(huán)比分別增長55%、33%和29%；以上兩大板塊大幅回升抵消了其他六個商品期貨板塊交易規(guī)模的回落，并對整體期貨期權(quán)市場交易規(guī)模的保持平穩(wěn)起到“穩(wěn)定器”的作用。

　　第四，今年以來金融期貨與期權(quán)品種市場占比上升，成交額占比超過31%，月度同比保持兩位數(shù)增長；1-4月金融期貨板塊成交量同比增長77%，成交額同比增長72%，持倉量同比增長88%；4月份金融板塊環(huán)比分別下降26.85%和26.80%，三大股指期貨成交量平均超過30%降幅，其中，上證50股指期貨成交量同環(huán)比萎縮34%，滬深300股指期貨成交量環(huán)比下滑32%；但4月份國債期貨受到資金青睞，特別是5年期國債期貨成交量環(huán)比增長39%、同比增長248%，而2年期國債期貨成交量同比增長152倍，表明大型金融機(jī)構(gòu)參與國債期貨市場激活了整個國債期貨品種的活躍度。

　　第五， 1-4月商品期權(quán)和金融期權(quán)市場保持大幅增長趨勢，國內(nèi)股票期權(quán)和股指期權(quán)市場總成交量累計達(dá)到3.70 億張，同比增長 98%，累計成交額達(dá)到 2776.4億元，同比增加133%，4月末總持倉量達(dá)到 431萬張，同比增加 44%；國內(nèi)商品期權(quán)市場總成交量累計達(dá)到0.24億張，同比增長約 195%，累計成交額達(dá)到 273億元，同比增加169%，4月末總持倉量達(dá)到 142萬張，同比增加 135%左右。

　　第六，今年4月份金屬建材類商品期貨品種出現(xiàn)成交規(guī)模增長的情況，其中，玻璃、鐵合金、鋁和錫等品種成交量環(huán)比分別增長125%、102%、20.51%和15.21%；說明在國內(nèi)疫情根本好轉(zhuǎn)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)推動上述建材、汽車型材和電子信息原料需求回升帶動期貨市場成交活躍。

　　我們預(yù)測，2020年1-5月全國期貨期權(quán)市場成交量和成交額將繼續(xù)保持較強(qiáng)增長勢頭，2020年5月份全國期貨期權(quán)市場成交量和成交額將可能在4月份的基礎(chǔ)上有所回升。隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體疫情由高峰逐漸回落，各國也開始逐步恢復(fù)正常經(jīng)濟(jì)秩序和海外金融市場也從恐慌波動中開始趨于平穩(wěn)、我國企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面正?；?；國家加大對經(jīng)濟(jì)的逆周期調(diào)節(jié)力度、財政政策拉動就業(yè)增長和民營經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展、寬松的貨幣政策助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國家推出眾多利好實體經(jīng)濟(jì)政策下，實體企業(yè)將加大利用期貨期權(quán)市場進(jìn)行風(fēng)險對沖并提升企業(yè)抵御全球系統(tǒng)性風(fēng)險能力。