2020年新冠疫情肆虐全球，博騰股份（300363.SZ）作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)外包組織(CDMO)一直備受關(guān)注。

　　近日，博騰股份推出了2020年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，擬向24名中高層管理人員及核心骨干授予不超過(guò)123.9萬(wàn)股限制性股票，占公司總股本的比例0.23%，授予價(jià)格為13.04元/股，股票來(lái)源為公司從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)。

　　本次激勵(lì)計(jì)劃的主要業(yè)績(jī)考核目標(biāo)設(shè)定為：2020年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別不低于17億元、20.5億元和25億元。按照股權(quán)激勵(lì)的條件，2021年至2022年最低增長(zhǎng)率分別為20.59%、21.95%。

　　博騰股份一直在不遺余力推動(dòng)自身轉(zhuǎn)型與追求自身業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。2017 年以前，博騰股份實(shí)行“大客戶(hù)”、“大品種”戰(zhàn)略，在 2012-2016 年取得了快速增長(zhǎng)，2017 年開(kāi)始公司再次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　通過(guò)實(shí)施全面的戰(zhàn)略調(diào)整、營(yíng)銷(xiāo)改革，通過(guò)以結(jié)晶技術(shù)見(jiàn)長(zhǎng)的CRO公司 J-STAR 后加大力度向早期研發(fā)端的 CMC 業(yè)務(wù)延伸，搭建了CRO+CMO的CDMO一體化服務(wù)體系。

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　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)受關(guān)注

　　博騰股份6月1日公布的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，國(guó)盛證券，中金基金，信達(dá)證券，國(guó)泰君安(17.360, 0.24, 1.40%)證券等23家機(jī)構(gòu)于5月29日對(duì)該公司進(jìn)行了調(diào)研。博騰股份向調(diào)研投資者主要介紹了公司的戰(zhàn)略發(fā)展及經(jīng)營(yíng)情況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、項(xiàng)目進(jìn)展以及公司相關(guān)合作等情況。

　　據(jù)公司公告統(tǒng)計(jì)，博騰股份2020年初至6月初，公司共接待了6批投資者調(diào)研，機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)70余家、投資者上百名。但博騰股份除在19年后半年接受機(jī)構(gòu)4次密集調(diào)研外，公司僅在18年9月有過(guò)機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄。除投資者關(guān)系活動(dòng)外，博騰股份在2020第一季度共收到5家機(jī)構(gòu)的11份研報(bào)，可見(jiàn)近期各金融機(jī)構(gòu)對(duì)公司業(yè)務(wù)的關(guān)注度高漲。

　　據(jù)了解，投資者以及投資機(jī)構(gòu)的熱情主要來(lái)自對(duì)CDMO行業(yè)發(fā)展的積極態(tài)度以及對(duì)博騰股份CRO業(yè)務(wù)增量和2020年第一季度的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)的關(guān)注。

　　公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表顯示，2019年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.86億元，同比增長(zhǎng)49.04%；今年一季度，得益于訂單增長(zhǎng)與運(yùn)營(yíng)效率的提升，博騰股份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4816.49萬(wàn)元，同比大增191.71%。

　　今年一季度，得益于訂單增長(zhǎng)與運(yùn)營(yíng)效率的提升，博騰股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.91億元，同比增長(zhǎng)54.69%；歸母凈利潤(rùn)4816.49萬(wàn)元，同比大增191.71%；扣非后凈利潤(rùn)4833.64萬(wàn)元，增幅更達(dá)364.32%。前3個(gè)月，公司整體毛利率為37.94%，同比提升6.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　博騰股份在投資者關(guān)系活動(dòng)中也對(duì)毛利率的規(guī)劃做了相關(guān)說(shuō)明：“公司收入增長(zhǎng)、產(chǎn)能利用率逐步提升，對(duì)毛利率將有積極影響。但同時(shí)考慮到公司近兩年還在不斷加大研發(fā)、新業(yè)務(wù)建設(shè)，對(duì)毛利率也會(huì)有一定的負(fù)面影響。將各項(xiàng)影響因素綜合起來(lái)，我們希望公司整體毛利率保持逐步提升的趨勢(shì)?！?/p>

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　　聚焦CDMO推動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

　　業(yè)績(jī)拐點(diǎn)來(lái)自于2017年和2018年連續(xù)兩年戰(zhàn)略調(diào)整與轉(zhuǎn)型。據(jù)了解，2017 年以前，博騰股份實(shí)行“大客戶(hù)”、“大品種”戰(zhàn)略，在 2012~2016 年取得了快速增長(zhǎng)，2017 年開(kāi)始公司再次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

　　通過(guò)實(shí)施全面的戰(zhàn)略調(diào)整、營(yíng)銷(xiāo)改革，通過(guò)以結(jié)晶技術(shù)見(jiàn)長(zhǎng)的CRO公司 J-STAR 后加大力度向早期研發(fā)端的 CMC 業(yè)務(wù)延伸，搭建了CRO+CMO的CDMO一體化服務(wù)體系。

　　2020年第一季度，公司CRO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6737萬(wàn)元占公司營(yíng)業(yè)總收入的17%，同比增長(zhǎng)7%，但由于CRO 業(yè)務(wù)受疫情隔離、研發(fā)中心延遲復(fù)工的影響，整體交付較原計(jì)劃被延遲。預(yù)計(jì)在公司各大研發(fā)中心陸續(xù)復(fù)工后，二季度 CRO 業(yè)務(wù)發(fā)展將恢復(fù)至正常營(yíng)運(yùn)水平。

　　作為公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，CRO業(yè)務(wù)模式的建立和業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展意義重大。一方面它可以有效彌補(bǔ)公司CMO客戶(hù)集中度高和波動(dòng)給公司業(yè)務(wù)帶來(lái)的不確定性,另一方面它的發(fā)展將更加優(yōu)化公司的業(yè)務(wù)組合、產(chǎn)品管線以及長(zhǎng)期抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　于此同時(shí)，第一季度CMO業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入2.89億元，占公司營(yíng)業(yè)總收入74%，同比增長(zhǎng)62%。公司訂單穩(wěn)定，業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。

　　華西證券(10.940, -0.11, -1.00%)的研究報(bào)告在業(yè)績(jī)方面給予博騰股份積極預(yù)計(jì)。華西證券預(yù)計(jì)，2020 年公司收入有望同比增長(zhǎng)超過(guò) 30%，2021年公司CRO業(yè)務(wù)收入繼續(xù)保持40%左右增長(zhǎng)，CMO業(yè)務(wù)繼續(xù)保持 25%~30%增長(zhǎng)，2021年公司收入增長(zhǎng)有望超過(guò)30%。

　　此外，同時(shí)，公司不斷增加研發(fā)投入，提高以技術(shù)、生產(chǎn)、服務(wù)為核心的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　從2020年第一季度財(cái)報(bào)中可以看出，博騰股份研發(fā)投入3316萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的8.49%，較上年同期增長(zhǎng)33.94%。一季度報(bào)告期內(nèi)，博騰股份研發(fā)團(tuán)隊(duì)已進(jìn)一步擴(kuò)充至416人，其中博士101人，碩士及博士占比約65%，研發(fā)人數(shù)達(dá)到歷年之最。3月博騰股份積極與與晶泰科技合作，雙方將在藥物研究，平臺(tái)開(kāi)發(fā)以及市場(chǎng)開(kāi)拓等領(lǐng)域開(kāi)展多項(xiàng)深度合作。

　　5月18日，博騰股份官方公眾號(hào)發(fā)布，伴隨著D200項(xiàng)目的立項(xiàng)，API（原料藥）服務(wù)項(xiàng)目數(shù)正式突破200大關(guān)，這是博騰股份持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品升級(jí)的又一重要里程碑。博騰股份表示，2020年是公司API策略落地的重要一年。預(yù)計(jì)2020年將有6個(gè)API進(jìn)入工藝驗(yàn)證階段，涵蓋抗艾滋病、鎮(zhèn)痛、皮膚病用藥、腫瘤等治療領(lǐng)域。

　　國(guó)盛證券分析報(bào)告顯示，“隨著全球藥品研發(fā)投入與外包服務(wù)滲透率的持續(xù)提高，全球醫(yī)藥市場(chǎng)有望保持10%增速穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)博騰股份2020-2022年歸母凈利潤(rùn)分別為2.43億元、3.16億元、4.13億元，增長(zhǎng)分別為30.7%、30.2%、30.8%?！?/p>