8月19日，小米集團(tuán)股票價(jià)格飆升，回到了17港元的發(fā)行價(jià)。今天，它開盤走高，上漲了3.25%，三天內(nèi)上漲了近17%。市值為4，291億港元

　　小米集團(tuán)的股價(jià)是高還是低

　　從宏觀上看，受到了新思維，新基礎(chǔ)設(shè)施的影響，5G網(wǎng)絡(luò)蓬勃發(fā)展，前景光明。微觀上，小米有很強(qiáng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。這兩個(gè)因素綜合了小米目前的評(píng)級(jí)

　　我們還注意到，當(dāng)評(píng)級(jí)在4月底公布時(shí)，小米仍在10港元左右徘徊。此后，小米迅速進(jìn)入快車道，股價(jià)的漲跌可能有很多因素。然而，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在增強(qiáng)投資者信心方面的作用不應(yīng)被低估。

　　對(duì)小米收入的預(yù)先判斷將使集中陷入：1。硬件業(yè)務(wù)的增值能力；2.互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

　　先看硬件，重點(diǎn)關(guān)注手機(jī)。

　　ASP(單部手機(jī)價(jià)格)已經(jīng)成為判斷小米的手機(jī)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)，我們也整理出了這一指標(biāo)在小米一段時(shí)間內(nèi)的變化情況。

　　在過去兩年左右的時(shí)間里，小米一直在用ASP平衡銷量，也就是說，在增長和毛利率之間進(jìn)行權(quán)衡。無可否認(rèn)，在最后階段，價(jià)格戰(zhàn)被用來獲得市場(chǎng)的競爭地位，因此上述平衡非常重要，并且極其考驗(yàn)操作能力。

　　2020年的Q1，小米手機(jī)業(yè)務(wù)毛利率達(dá)到7.9%的高點(diǎn)，2019年達(dá)到7.2%。中高端手機(jī)對(duì)提高小米收入質(zhì)量的貢獻(xiàn)是顯而易見的。

　　那么，小米在改造中高端手機(jī)的過程中有多大的空間

　　6月，第三方調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì)位公布了全球高端手機(jī)的名單(價(jià)格超過400美元)。主要播放米10系列，2018年第三季度后一年半，再次進(jìn)入高端手機(jī)廠商前五名(其余分別是、和OPPO)，再次驗(yàn)證了最后階段工作的結(jié)束

　　從結(jié)果來看，我們認(rèn)為出貨高端手機(jī)的增長主要如下：

　　第一，挖掘國際業(yè)務(wù)

　　在以東西歐，為代表的高收入國家和地區(qū)，小米取得了相當(dāng)不錯(cuò)的業(yè)績，開拓了市場(chǎng)缺口，在東南亞和南亞，之后找到了新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)，與亞洲市場(chǎng)相比，中對(duì)高端手機(jī)的需求在歐洲市場(chǎng)更加明顯。

　　第二，在四桿(包括四桿以上)手機(jī)上，中取得了突破性的局面，并優(yōu)于對(duì)手

　　根據(jù)對(duì)位提供的信息，2020年Q1四攝像頭手機(jī)的市場(chǎng)份額將達(dá)到20%，2020年第四季度將上升至31.6%。

　　令人驚訝的是，華為和三星之前在安卓的手機(jī)陣營中有著強(qiáng)大的創(chuàng)新能力，尤其是前者在照相手機(jī)方面有著突出的優(yōu)勢(shì)，但是到目前為止，這兩家公司還沒有復(fù)制他們之前在中四照相機(jī)手機(jī)領(lǐng)域的成功

　　原因有很多，但我們認(rèn)為其中一個(gè)主要原因是，這兩家公司仍處于低端產(chǎn)品去庫存的階段，當(dāng)小米和OPPO的四攝像頭手機(jī)銷量占各自45%以上時(shí)，出貨，華為和三星的銷量仍保持在30%以下。

　　5G和四攝像頭手機(jī)是手機(jī)行業(yè)下一次洗牌的關(guān)鍵要素，也是推動(dòng)行業(yè)格局放緩的主要力量。

　　綜上所述，我們認(rèn)為，雖然智能手機(jī)市場(chǎng)在2020年將經(jīng)歷約10%的負(fù)增長，但收入質(zhì)量的判斷已經(jīng)在醞釀中，這也是我們對(duì)小米下一階段表現(xiàn)持樂觀態(tài)度的主要原因。

　　讓我們看看物聯(lián)網(wǎng)的硬件收入。

　　當(dāng)小米以物聯(lián)網(wǎng)的形式擴(kuò)展其業(yè)務(wù)觸角時(shí)，商業(yè)和公眾輿論都受到了極大的質(zhì)疑，尤其是以空調(diào)和洗衣機(jī)為代表的家用電器的引入，對(duì)舊家電品牌產(chǎn)生了巨大的刺激。

　　目前，物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有兩大趨勢(shì)：一是業(yè)務(wù)整體處于中，高速發(fā)展周期，潛力明顯；第二，雖然中，之間有波折，但毛利率總體上是沿著增長趨勢(shì)前進(jìn)的，也就是說，終端市場(chǎng)的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)，產(chǎn)品的溢價(jià)能力較強(qiáng)。

　　從S&P的情況來看，2021年物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的總收入將達(dá)到35%，我們保守估計(jì)到那時(shí)收入將在850-900億元之間，這不僅會(huì)擴(kuò)大收入增長，而且由于毛利率的持續(xù)增長，在一定程度上減輕了手機(jī)業(yè)務(wù)的利潤負(fù)擔(dān)。

　　最后，我們來看看互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　從2018年的Q1到2020年的Q1，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的ARPU價(jià)值呈現(xiàn)出先上升后下降再穩(wěn)定的趨勢(shì)，原因如下：

　　首先，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)整和以去杠桿化為代表的金融調(diào)控政策的出臺(tái)對(duì)廣告主產(chǎn)生了一定的影響；

　　其次，在國際化過程中，中的商業(yè)活動(dòng)滯后于硬件銷售，這一點(diǎn)經(jīng)常被忽視。

　　2019年Q2奧后，這一數(shù)字發(fā)生了明顯變化。一方面，在于國內(nèi)游戲、美佳等業(yè)務(wù)的快速增長，更重要的是，海外業(yè)務(wù)正在彌補(bǔ)不足，提高收入能力。

　　小米手機(jī)在歐洲，取得了顯著進(jìn)步，能否提升海外用戶的ARPU價(jià)值將是我們下一個(gè)重點(diǎn)觀察對(duì)象。

　　2020年的Q1，宏觀經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重影響，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎停滯不前，重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)廣告公司在現(xiàn)階段受到很大沖擊。在這種情況下，小米互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的廣告部分仍實(shí)現(xiàn)了同比增長，我們認(rèn)為平臺(tái)的廣告價(jià)值正在擴(kuò)大，這也是未來上升趨勢(shì)的一個(gè)重要原因。

　　這些也表明，通過業(yè)務(wù)合作、調(diào)整和改革，小米實(shí)際上具備了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的能力，資本更接近于前一階段的安全和被低估的企業(yè)，小米再次受到青睞。

　　如果市場(chǎng)在2021年強(qiáng)勁反彈，小米將在未來12個(gè)月獲得巨額紅利。

　　以上就是關(guān)于小米集團(tuán)股票的全部內(nèi)容。小米集團(tuán)董事長雷軍曾經(jīng)表示：長期持有小米股票肯定會(huì)賺錢的，就讓我們一起期待小米的未來發(fā)展吧。