市凈率公式

　　市盈率=每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)。

　　市凈率的使用解讀

　　市盈率是指每股股票價(jià)格與每股凈資產(chǎn)的比率，或公司股票的市值值除以其凈資產(chǎn)。一般來說，低市盈率的股票具有較高的投資價(jià)值，但相反，它們的投資價(jià)值較低。但是，在判斷投資價(jià)值時(shí)，我們還應(yīng)該考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境、公司的經(jīng)營狀況、盈利能力等因素。

　　市盈率估值的優(yōu)點(diǎn)是凈資產(chǎn)比凈利潤更穩(wěn)定，市盈率不適用于低利潤或低虧損的公司，但低利潤或低虧損的公司仍然可以用市盈率來評(píng)估，除非公司資不抵債。

　　一、低市凈率組合回報(bào)

　　與低市盈率組合類似，低市盈率組合也受到了許多研究者的研究，實(shí)踐證明，低市盈率組合可以長期優(yōu)于市場指數(shù)。

　　市盈率主要與三個(gè)參數(shù)有關(guān)：凈資產(chǎn)收益率、貼現(xiàn)率和增長率。如果公司的利潤沒有增加，那么市盈率=凈資產(chǎn)收益率，R值一般在10%左右。在最具競爭力的行業(yè)中，公司凈資產(chǎn)的收益率值將與股權(quán)長期平均投資回報(bào)率相同。如果在短期內(nèi)過高或過低，都會(huì)導(dǎo)致競爭對(duì)手進(jìn)入或退出，從而使收益率的凈資產(chǎn)波動(dòng)在10%左右。這樣，對(duì)于大多數(shù)不增長的公司來說，合理的市盈率約為1倍，如果公司增長，則略高于1倍。只有少數(shù)公司長期擁有強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢，而收益率的凈資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于10%，因此公司的價(jià)值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過賬面凈資產(chǎn)，而合理的市盈率將是數(shù)倍。如果有市盈率小于1的股票，即使公司盈利能力差，也有賬面價(jià)值和重置價(jià)值作為支撐，這很可能是一個(gè)投資機(jī)會(huì)。市凈率公式

　　二、市凈率同市盈率一樣會(huì)存在誤用的情況，以下為較為常見的誤用之處：

　　1、市凈率低不代表一定有價(jià)值。

　　凈資產(chǎn)收益率是市盈率的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素。因此，那些跌破1倍市盈率的股票很可能享受很低的市盈率，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)的收益率值很低，不到10%，而公司本身的利潤值也很低。投資于這類公司的投資者是低價(jià)買入的劣質(zhì)商品，除非他們看到增加凈資產(chǎn)收益率值、釋放資產(chǎn)價(jià)值和分配更高現(xiàn)金紅利的可能性。

　　2、資產(chǎn)重估或資產(chǎn)虛增導(dǎo)致市凈率低。

　　雖然賬面凈資產(chǎn)沒有凈利潤變化大，但如果公司也存在財(cái)務(wù)舞弊，賬面凈資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值很小，而對(duì)市盈率的評(píng)價(jià)會(huì)高估公司的價(jià)值。此外，在香港股票市場上，許多房地產(chǎn)股票的房地產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)重估，而賬面上報(bào)告的數(shù)字就是重估的價(jià)值，在房地產(chǎn)的重估中也有很大的操縱空間。因此，在香港股市，市盈率極低(低至0.1和0.2倍)的地產(chǎn)股并不真正意味著股票有價(jià)值。此外，如果看似有價(jià)值的房地產(chǎn)不被處置、分配給股東或開發(fā)，資產(chǎn)價(jià)值就不會(huì)被釋放，這基本上與小股東無關(guān)。

　　3、風(fēng)險(xiǎn)過高。

　　市盈率的另一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素是貼現(xiàn)率。如果公司承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn)管理，很可能一些誤判將導(dǎo)致賬面凈資產(chǎn)的全部損失

　　以上就是關(guān)于市凈率公式的全部內(nèi)容。市凈率只是估值水平的參考指標(biāo)之一，投資者在投資前請(qǐng)謹(jǐn)慎思考，務(wù)必綜合考慮公司的估值水平、經(jīng)營狀況以及市場整體環(huán)境等因素。