美聯(lián)儲加息,最近幾天，市場上出現(xiàn)了一些奇怪的說法。比如最近很多人問：美聯(lián)儲大放水必然導(dǎo)致美國通貨膨脹美聯(lián)儲會加息嗎，會導(dǎo)致美股和a股崩盤嗎？

　　畢竟，美聯(lián)儲在今年上半年大幅擴(kuò)大了資產(chǎn)負(fù)債表，其資產(chǎn)負(fù)債表從3月份的4.31萬億美元擴(kuò)大到5月底的7.17萬億美元，幾乎翻了一番。這不是開玩笑。貨幣超發(fā)會帶來通貨膨脹，而美聯(lián)儲在通貨膨脹發(fā)生時會加息，美聯(lián)儲加息時美股和a股會暴跌。這種邏輯看似無懈可擊，實(shí)則是建立在一些脫離人性和現(xiàn)實(shí)的理想化假設(shè)之上，實(shí)際上缺乏全局觀的經(jīng)濟(jì)素養(yǎng)。

　　首先，大放水必然會導(dǎo)致一些資產(chǎn)的價格上漲，但是價格上漲不一定是商品價格，也可能是其他投資產(chǎn)品的價格，比如股票、黃金，或者房地產(chǎn)。早些時候，我寫過一篇關(guān)于超發(fā)貨幣流動的文章，在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，由于產(chǎn)能過剩和消費(fèi)能力不足，農(nóng)產(chǎn)品以外的工業(yè)產(chǎn)品價格根本無法上漲，所以貨幣很少流向商品市場。至于農(nóng)產(chǎn)品，的物價上漲，這是一個結(jié)構(gòu)性問題。農(nóng)產(chǎn)品在世界上的總供應(yīng)量不會顯著減少。農(nóng)產(chǎn)品， 些地區(qū)的一些價格大幅上漲，農(nóng)產(chǎn)品， 些地區(qū)的一些價格仍在下跌，這不能一概而論。

　　另一方面，央行和超發(fā)在各國的貨幣大多流入大企業(yè)和富人手中，但從未流入窮人手中。經(jīng)濟(jì)不景氣的時候，窮人只會越來越窮。事實(shí)上，不受控制的超發(fā)貨幣行為是一個加劇貧富差距的過程。當(dāng)大企業(yè)和富人獲得資金時，他們會不斷尋求資產(chǎn)增值，而增加資產(chǎn)增值的方法是投資而不是消費(fèi)，因此超發(fā)貨幣可能會更多地流入投資產(chǎn)品。投資產(chǎn)品主要包括股票、黃金和房地產(chǎn)。正如你所看到的，最近全球經(jīng)濟(jì)陷入蕭條，但美股一直在上漲，黃金價格一直在上漲，韓國樓市也一直在上漲，a股也開始上漲，所有這些都與經(jīng)濟(jì)背道而馳。這些都是貨幣現(xiàn)象，不是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。事實(shí)上，當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時，投資產(chǎn)品的價格往往會上漲。經(jīng)濟(jì)好的時候，做實(shí)業(yè)賺錢更快。每個人都把資金投入工業(yè)，但資本市場相當(dāng)糟糕。

　　2007年的大牛市，不是因為實(shí)體經(jīng)濟(jì)太好，而是因為人民幣大幅升值，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開始惡化。賺錢變得困難，于是大家都會把錢帶到資本市場投機(jī)。2015年的大牛市，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不太好。當(dāng)時實(shí)體經(jīng)濟(jì)也不景氣，加上貨幣超級寬松，出現(xiàn)了一波大牛市。美國股市十年來一直看漲，不是因為美國經(jīng)濟(jì)太好，而是因為過去十年美國經(jīng)濟(jì)太差。我知道這種說法很難接受，但事實(shí)就是這樣。在過去十年里，美國的債務(wù)增加了一倍多，國內(nèi)生產(chǎn)總值僅增長了35％左右，美國股市平均上漲了三四倍。過去十年也是美聯(lián)儲保留超發(fā)貨幣的十年。從經(jīng)濟(jì)、債務(wù)和資本市場的表現(xiàn)可以看出，美聯(lián)儲和超發(fā)的貨幣沒有投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但大部分投資于美股，造成了巨大的資產(chǎn)泡沫。如果說超發(fā)貨幣一定會引起通貨膨脹，那么美聯(lián)儲在過去十年一直是超發(fā)貨幣，但是通貨膨脹一直處于很低的水平，這是矛盾的。

　　真正的原因是，超發(fā)貨幣流入美股投機(jī)，但沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和大宗商品市場，自然不會引發(fā)通脹。現(xiàn)在，美聯(lián)儲仍在瘋狂制造泡沫。超發(fā)元進(jìn)入美國股市投機(jī)造泡沫，有的會走遍全球投機(jī)造泡沫。通貨膨脹與購買力正相關(guān)。對于一個缺乏購買力的國家來說，想要通貨膨脹是一個奢侈的夢想。就像日本，一樣，它一直想提高超發(fā)，的通脹率，但一直在通縮。日本第二季度的國內(nèi)生產(chǎn)總值下降了27.8％，是時候擔(dān)心日本的公共債務(wù)了。日本公共債務(wù)、美國股市和中國房地產(chǎn)被稱為世界三大泡沫。有些人會加上歐債務(wù)，稱之為世界四大資產(chǎn)泡沫。日本公共債務(wù)不斷擴(kuò)大，國債占GDP的比重已經(jīng)超過300％。今年由于疫情的影響和奧運(yùn)會取消帶來的雙重打擊，GDP大幅下滑，國債占比加速，大崩盤已經(jīng)在倒數(shù)。因此，超發(fā)貨幣不一定會引起商品市場的通貨膨脹，但一定會在某些地方造成資產(chǎn)泡沫。但這種泡沫是不可持續(xù)的，最終會導(dǎo)致大崩盤。但在崩盤前，美股將繼續(xù)上漲，a股將繼續(xù)上漲，全球資產(chǎn)價格可能繼續(xù)大幅上漲。讓我們回到最初的問題，美聯(lián)儲會主動加息來戳破泡沫嗎？試想，泡沫是由美聯(lián)儲自己創(chuàng)造的。他們會主動戳破泡沫還是盡力維持？

　　當(dāng)然，我們會盡力維持泡沫。事實(shí)上，美聯(lián)儲現(xiàn)在所做的一切都是為了維持美股的泡沫。只要美股大跌，美聯(lián)儲就繼續(xù)放水，不可能收緊貨幣。大家都知道最后會毀了，但是每天都可以推遲。就像人總會死一樣，多一天就是一天也是一樣的道理。

　　但問題沒那么簡單。美國是一只老虎。就算他病了，也是病老虎，不是病貓。老虎永遠(yuǎn)不會心甘情愿地慢慢死去。千萬不要以為美國，是一只生病的老虎，臨死時會感到輕蔑，并大膽地跑去摸老虎的屁股。

　　一旦不小心被生病的老虎吃了，生病的老虎立刻又活了過來。在20世紀(jì)70年代和80年代，由于凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)政策的失敗，美國經(jīng)濟(jì)陷入了長達(dá)十多年的滯脹周期。與此同時，日本經(jīng)濟(jì)繁榮，制造業(yè)銷往世界各地，奢侈品成為日本人的標(biāo)準(zhǔn)。日本財團(tuán)買了美國洛克菲勒中心，哥倫比亞電影公司，日本人買了洛杉磯市中心一半的房產(chǎn)一東京房價可以買整個。

　　結(jié)果，日元大幅升值，日本瘋狂制造資產(chǎn)泡沫，股市和樓市一起大幅上漲。最后是美國收獲的，美國安然度過滯脹危機(jī)，進(jìn)入低通脹高增長的良性發(fā)展期，日本則陷入30多年的經(jīng)濟(jì)停滯期。目前經(jīng)濟(jì)還在惡化。美國也用同樣的手段收獲了拉美國家和東南亞國家，下一步就是瞄準(zhǔn)東方大國。

　　超發(fā)元總要找到出路。如果某個國家大規(guī)模引入美元，共同制造資產(chǎn)泡沫，就會大規(guī)模吸引國際投機(jī)資本從事投機(jī)，陷入虛擬財富升值帶來的虛幻之美，最終必然收獲。如果美元找不到發(fā)泄和收獲的渠道，只能留在美國投機(jī)，繼續(xù)推高美股泡沫。最終的毀滅是美國人民自己。因此，a股不能有瘋牛，也不能按照美國的節(jié)奏瘋狂制造資產(chǎn)泡沫

　　但中國需要發(fā)展資本市場為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，兩者需要取得平衡，這就決定了a股只能走慢，這是最好的結(jié)果。目前國內(nèi)a股的總體思路是，做大池，吸納過剩資金，讓資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，允許適度投機(jī)，但不允許過度投機(jī)?，F(xiàn)在大量發(fā)行貨幣，大量發(fā)行新股，就是在這種指導(dǎo)思想下進(jìn)行的。這種狀態(tài)會持續(xù)很長時間，可能三到五年，可能十到八年。這樣，即使美元進(jìn)來，也不能像過去那樣賺快錢，只能耐心地做長期投資。只要市場不劇烈波動，就不會有大風(fēng)險。這是a股目前的定位，這種定位是全球經(jīng)濟(jì)金融格局和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要下的必然選擇。

　　但是股票發(fā)行多了，池大了，就很難全面上漲了。有些股票會被市場自然淘汰，有些股票會繼續(xù)上漲，風(fēng)險和機(jī)會都很大。在這種環(huán)境下，未來幾年a股將是普通投資者的地獄，職業(yè)投資者的天堂。只有兩種方法可以獲得資本市場的份額：1.買指數(shù)基金最省心。2.學(xué)習(xí)一些專業(yè)的投資知識，成為專業(yè)的投資者。另外，沒有第三條路可走。想要了解更多關(guān)于投資的知識可以看下什么是流動負(fù)債比率