期貨市場分析，傳統(tǒng)的基本面分析多采用自上而下的方法，即從宏觀分析到產(chǎn)業(yè)分析，再到具體的品種分析。對于絕大多數(shù)期貨交易員來說，他們不愿意在基本面分析上花費大量時間。一方面可能是因為缺乏相關(guān)知識，另一方面可能是因為基本面分析需要耗費太多的時間和精力。事實上，對期貨的根本分析并沒有你想象的那么困難，我們只需要抓住主要矛盾。想要了解更多可以看下期貨3萬變3億

　　這里主要介紹如何分析品種。后面我們會介紹產(chǎn)業(yè)分析和宏觀分析。如果我們基本掌握了期貨品種的分析方法，就能準(zhǔn)確判斷大部分市場趨勢。在此之前，我們需要將商業(yè)期貨，的品種劃分為工業(yè)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品，工業(yè)產(chǎn)品可以進一步劃分為三大板塊，即黑色、有色和化工，農(nóng)產(chǎn)品可以大致劃分為兩大板塊，即石油和白色品種。為什么我們需要對期貨品種進行分類？這是因為不同品種的分析方法不同，工業(yè)品主要看需求，農(nóng)產(chǎn)品主要看供給。工業(yè)會根據(jù)需求來調(diào)整庫存周期，而農(nóng)產(chǎn)品消費相對穩(wěn)定，主要看主產(chǎn)國的產(chǎn)量情況。

　　根據(jù)經(jīng)濟學(xué)規(guī)律，商品的價格取決于供求關(guān)系的相互作用。對于工業(yè)產(chǎn)品來說，供應(yīng)的數(shù)據(jù)往往很容易找到，而需求的數(shù)據(jù)通常很難獲得。但是，供給與需求相互作用的結(jié)果就是庫存，我們可以根據(jù)庫存的大小來判斷供給與需求的相對強弱。如果某商品的庫存值低，就意味著市場上的需求是供不應(yīng)求的，需求的力量大于供給的力量。在其他條件不變的情況下，一種商品的價格容易上漲但很難下跌。

　　與期貨市場相對應(yīng)的是現(xiàn)貨市場，所謂基差就是現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的差額。當(dāng)期貨價格大于現(xiàn)貨價格時，我們稱之為期貨溢價；當(dāng)期貨低于現(xiàn)貨價格時，我們稱之為期貨折扣。由于期貨交割制度的約束，理論上在交割日時，期貨的價格等于現(xiàn)貨的價格，即基差為零，否則就會出現(xiàn)套利的機會。例如，假設(shè)交貨時期貨價格大于現(xiàn)貨價格，那么產(chǎn)業(yè)客戶可以從現(xiàn)貨市場購買現(xiàn)貨，然后注冊為倉單，在期貨市場銷售，實現(xiàn)套利；相反，假設(shè)期貨價格低于現(xiàn)貨價格，產(chǎn)業(yè)客戶可以在期貨市場購買期貨交割，然后在現(xiàn)貨市場賣出，實現(xiàn)套利。然而，由于交貨成本，實際上，期貨價格和現(xiàn)貨價格并不完全相等。

　　在宏觀中性的情況下，對于工業(yè)品而言，低庫存且期貨深度貼水時，存在做多的安全邊際；高庫存且期貨大幅升水時，存在做空的安全邊際。為什么這么說？首先，一種商品處于低庫存，這意味著現(xiàn)貨市場的需求力大于供給力，供求決定價格，因此它決定了現(xiàn)貨價格容易上漲但難以下跌，我們可以判斷新興商品未來的變化方向。其次，期貨的大幅折扣表明，期貨目前的價格遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價格。由于交貨系統(tǒng)的限制，期貨的價格基本上等于交貨日期的現(xiàn)貨價格。最后，由于現(xiàn)貨價格易漲難跌，期貨目前遠(yuǎn)低于現(xiàn)貨價格，未來兩者價格基本持平。我們可以推斷，期貨將在未來崛起，以修復(fù)基礎(chǔ)差異。根據(jù)上述邏輯，我們還可以解釋做空安全邊際中存在庫存高和期貨巨溢價的情況。

　　需要注意的是，我們只是通過這樣的基本面分析發(fā)現(xiàn)了大概率事件，并沒有找到參與大概率事件的時間。由于我國的主要商品合約主要在1月、5月和9月，主合約之間的時間間隔通常為4個月，根據(jù)我多年的觀察和總結(jié)，主合約前2個月的波動通常是隨機的和劇烈的，因為它離交貨日期很遠(yuǎn)，有時期貨和現(xiàn)貨價格之間有很大的偏差，但趨勢相對穩(wěn)定，在主合約交貨附近的2個月內(nèi)回歸理性。當(dāng)然，我們也需要通過技術(shù)分析的手段給出我們明顯的進場信號，以高概率參與事件。時間因素不確定，技術(shù)信號確定。技術(shù)信號不一定出現(xiàn)在最后兩個月，也可能出現(xiàn)在前兩個月。但是最近兩個月一旦出現(xiàn)技術(shù)信號，信號的準(zhǔn)確率會很高?？偨Y(jié)一下：低庫存+期貨深度貼水+技術(shù)信號=積極做多；高庫存+期貨大幅升水+技術(shù)信號=積極做空。