上市公司年報，第一步先看業(yè)績報告，一般快速瀏覽當(dāng)期主要財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)，重點描述經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況。這樣幾分鐘就能把握年度報告的基調(diào)。想要了解更多可以看下上市公司如何估值

　　第二步，下面開始說正式看年報，開始需要先去看審計所等第三方給出的審計意見和上面的結(jié)論。先看結(jié)論，再看意見。注冊會計師一般都是專業(yè)閱讀年報的，他們的都有一定的水平。最后注意這家會計師事務(wù)所是否剛剛被更換，如果是，原因是什么？

　　第三步，把握公司的經(jīng)營風(fēng)險，看企業(yè)的負(fù)債率。然后查看資產(chǎn)負(fù)債率、生息負(fù)債率、控股股東股權(quán)質(zhì)押率，如果這三個指標(biāo)異常高，雖然公司基本面不能隨意惡化，但是應(yīng)該給公司一個紅燈，就是不能買，或者繼續(xù)加倉，或者做賣出計劃。同時檢查是否存在大額存貸款現(xiàn)象，即沒有貨幣、現(xiàn)金和計息負(fù)債，同時金額巨大。如果有，就要質(zhì)疑公司的欺詐行為。

　　第四步，開始探索公司的具體業(yè)務(wù)風(fēng)險。首先要看凈現(xiàn)金比，也就是凈經(jīng)營現(xiàn)金流/凈利潤。只有當(dāng)這個比值接近1時才是正常結(jié)果。如果凈利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于凈經(jīng)營現(xiàn)金流，說明公司收到的借條太多，就是應(yīng)收賬款，或者庫存太多，占用資源太多。如果公司長期處于這種狀態(tài)，應(yīng)該給它開一個黃燈，就是公司長期處于失血狀態(tài)，身體不好。

　　第五步：如果凈現(xiàn)金比差，先查應(yīng)收賬款。一般來說，應(yīng)收賬款越少越好。具體要求是一年內(nèi)應(yīng)收賬款85％以上，三年內(nèi)所有應(yīng)收賬款都要計提，這是好公司的標(biāo)準(zhǔn)?？唇鼛啄陸?yīng)收賬款的變化，一般來說，應(yīng)收賬款會和營業(yè)收入向同一個方向變化。如果應(yīng)收賬款余額同比突然減少，應(yīng)收賬款政策沒有大的變化，可以向公司提出質(zhì)疑。如果沒有問題，說明公司競爭力提高了，這是一個好現(xiàn)象。

　　第六步，看庫存。一般來說，存貨和營業(yè)收入要保持一定的比例，并且長期來看有相同的變化趨勢。如果存貨占營業(yè)收入的增加，就要關(guān)注公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，也就是查看周轉(zhuǎn)次數(shù)等指標(biāo)，然后從近幾年的數(shù)據(jù)中，把握公司的產(chǎn)品是否已經(jīng)開始滯銷。這個趨勢很能說明問題?？纯促F州茅臺和東阿阿膠，你就會明白了。商品能不能生產(chǎn)是個問題，產(chǎn)品能不能賣又是個大問題。

　　第七步，然后花點時間研究凈資產(chǎn)的收益率，也就是ROE，據(jù)說在選股中很重要。通過這個指標(biāo)，我們可以看到公司的總體財務(wù)變化，因為凈資產(chǎn)收益率與股權(quán)乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和凈利率有關(guān)，其中股權(quán)乘數(shù)涉及負(fù)債，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率涉及存貨，凈利率涉及企業(yè)的具體經(jīng)營管理。

　　第八步：最后，一定要看非經(jīng)常性損益，即一次性或偶發(fā)性的收支。這個項目相當(dāng)于家里的儲藏室?？蛷d、臥室、廚房、衛(wèi)生間放不下的東西都放在這里。說好聽點，這是公司藏污納垢的地方。多看，會有收獲。