凈利潤增長率 ，“在其他經(jīng)營條件不變、利潤全部留存的情況下，企業(yè)的利潤增長率從長遠(yuǎn)來看將逐步接近凈資產(chǎn)收益率”。想要了解更多可以看下金融機(jī)構(gòu)貸款利率

　　它的真實(shí)性受到了一些朋友的質(zhì)疑。這句話不是我說的，是我在馮柳的文章里看到的，但是這個觀點(diǎn)對我來說好像是常識，所以沒有詳細(xì)論證。結(jié)果就有人嘲諷我不懂“常識”。好了，我簡單討論一下利潤增長率和ROE的關(guān)系。

　　大前提：不發(fā)行新股，不改變經(jīng)營效率和財務(wù)政策，保留全部利潤，實(shí)際上，公司收入的年度增長帶動了凈利潤的增長，進(jìn)而決定了當(dāng)年的ROE水平；因此，該模型以凈利潤增長率為自變量，凈資產(chǎn)收益率為因變量。目前市場上各行業(yè)指數(shù)的市盈率相對容易找到，但凈利潤的增長率不容易找到，只能反轉(zhuǎn)。我們可以用價格變動倍數(shù)/市盈率變動倍數(shù)來得到一定時期內(nèi)各個行業(yè)的利潤增長率。

　　消費(fèi)行業(yè)利潤增長率

　　目前，中證的消費(fèi)價格是十年前的2.8倍，市盈率是十年前的0.68倍，這意味著消費(fèi)行業(yè)的凈利潤是十年前的4.117倍。我們可以算一下，年化利潤增長率是15.2％，非常高。

　　醫(yī)藥行業(yè)利潤增長率

　　目前，中證藥品價格是十年前的1.87倍，市盈率是十年前的1.27倍，這意味著醫(yī)藥行業(yè)的凈利潤是十年前的1.472倍。我們可以算一下，年化利潤增長率是3.94％，比較低。如果換一個更好的指標(biāo)，會提高很多，說明醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部分化比較大。

　　銀行工業(yè)利潤增長率

　　由于中證銀行指數(shù)的數(shù)據(jù)不完整，我們?nèi)?4年至今的數(shù)據(jù)。這一時期的價格是6年前的1.57倍，市盈率是6年前的1.21倍。兩者相差1.297，計(jì)算出的年化利潤增長率為4.43％。

　　滬深300利潤增長

　　目前，滬深300的價格是十年前的1.09倍，市盈率是十年前的0.46倍。除以二，滬深300的凈利潤是十年前的2.369倍。我們可以計(jì)算出年化凈利潤增長率為9％。

　　中證500的利潤增長率

　　目前，中證500的價格是十年前的1.05倍，市盈率是十年前的0.36倍，這意味著中證500的凈利潤是十年前的2.916倍。我們可以計(jì)算出年化凈利潤增長率為11.2％。

　　目前市場上凈利潤增長率最高的是消費(fèi)行業(yè)，所以不難理解為什么高收益的基金基本都是重倉股。醫(yī)藥行業(yè)相當(dāng)分裂，有的醫(yī)療基金達(dá)到新的高度，有的還在躺著。雖然銀行估值低，但銀行是高杠桿行業(yè)，未來增速還會進(jìn)一步下降，所以市場給出的估值也不高。沉淀時間