美國最大加密貨幣交易所Coinbase上市，意味著什么？

　　周三，美國最大數(shù)字貨幣交易所Coinbase在納斯達克上市，交易代碼為COIN。據(jù)報道，Coinbase上市的首日的開盤價為381美元，比納斯達克給出的250美元的參考價格高出52.4%，完全稀釋的總市值為996億美元，推高了1000億美元的關口。

　　半小時內，該股創(chuàng)下日429.54美元的新高，漲幅擴大到近72%，總市值最高為1120億美元，隨后跌破400美元大關，最低為310美元，跌破開盤價，漲幅收窄至24%。

　　最終，Coinbase報收328.28美元，上漲31.31%，收盤后繼續(xù)上漲超過1%。

　　在Coinbase開始交易后，比特幣短期跌幅超過2.5%，較日高回近3000美元，一度下破62000美元，隔夜之間突破64000美元的新高。

　　Coinbase在納斯達克上市，意味著Coinbase成為全球第一家上市的數(shù)字貨幣交易所，其交易服務收入是運營收入中最重要的組成部分，約占86%，來自其他收入10.6%，訂閱和服務收入3.5%。從2019年年中到2020年底，Coinbase的交易服務收入從2.35億美元增加到10.96億美元，漲幅占366%。

　　Coinbase到底是一家什么樣的交易所？

　　首先，Coinbase是全球第一家虛擬貨幣交易所，成立于2012年。我們現(xiàn)在知道的幣安、火幣、OK都是2017年以后成立的，所以Coinbase比他們早5年成立，是行業(yè)內的老前輩了。

　　Coinbase非常重視合規(guī)性。繼2015年成為美國首家獲得正式許可的比特幣交易所后，2017年被紐約金融服務局授予BitLicense牌照，是第二家獲得該牌照的交易所。位于金融中心的監(jiān)管機構為數(shù)字貨幣的交易發(fā)放了專用牌照，迄今只有不到20家公司獲得批準。能夠獲得該許可，表明該機構的交易數(shù)據(jù)和系統(tǒng)安全已經(jīng)得到許可機關的認可，并將接受定期檢查。

　　截至2019年底，該交易所用戶超過3000萬，累計交易量超過1500億美元，大部分客戶來自美國。今年年初，Coinbase  cold  wallet的BTC持股量也超過97萬，成為最大的比特持股加密貨幣交易平臺。

　　2020年，CoinMarketCap根據(jù)現(xiàn)貨市場的流量、流動性、交易量，對頂級加密貨幣交易所進行排名，Coinbase排名第二。第一名是幣安，第三名是火幣。

　　Coinbase的實力如何？

　　從公司核心交易業(yè)務來看，自成立以來，Coinbase累計交易規(guī)模已達4560億美元。在其中，2020年Coinbase加密資產(chǎn)的交易量為1930億美元，同比增長142%。其中基本集中是在BTC和ETH，這兩者合計達到了85%。

　　Coinbase的經(jīng)營收入結構相對穩(wěn)定，2019年第1季度-2020年第四季度營收中的81-92%的收入來自交易業(yè)務，2-7%來自訂閱和服務費，4-15%來自其他業(yè)務。其中，交易業(yè)務收入的規(guī)模與比特幣和加密資產(chǎn)市場正相關。

　　從成立到2020年12月31日，公司總收入超過34億美元。其中，交易費占凈收入的96%以上。從2020年第三季度開始，由于加密資產(chǎn)的加速增加，Coinbase的營業(yè)收入和凈利潤開始大幅上升。2019年至2020年，公司的總收入分別為5.3億美元和13億美元，凈利潤分別為-3040億美元和3.2萬美元，調整后的息稅折舊及攤銷前利潤分別為2430萬美元和5.3億美元。

　　看2021年第一季度的預測表現(xiàn)，增速更強。Coinbase預計在2021年一季度平臺上的資產(chǎn)為2230億美元，占加密資產(chǎn)市場份額的11.3%；包括來自機構的1220億美元，交易額達到3350億美元。

　　公司的Q1總收入約為18億美元，凈收入約為7.3億至8億美元，調整后的息稅折舊攤銷前利潤約為11億美元，接近2020年的年凈收入和調整后的息稅折舊攤銷前利潤，2010年第一季度的業(yè)績非常強勁。隨著加密資產(chǎn)價格持續(xù)上漲，交易業(yè)務毛利率穩(wěn)步上升，2020年將在85%以上。

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