最近可轉(zhuǎn)債的申購非常火爆，而4月16日（明日）申購的中裝轉(zhuǎn)2也是非常受歡迎的，中裝發(fā)債計劃發(fā)行的股數(shù)是11.60億，中裝建設(shè)還是一個大型綜合性建筑裝飾設(shè)計與施工企業(yè)，因此，大家對于中裝轉(zhuǎn)2會破發(fā)嗎也都十分關(guān)注。

　　中裝轉(zhuǎn)2會破發(fā)嗎？

　　以當前市場估值水平，中裝轉(zhuǎn)2存在一定的破發(fā)概率，建議有一定風(fēng)險承受能力的投資者參加申購和配售。

　　當中裝建設(shè)的股價下跌至5.45元（下跌約12%，約1.7倍波動率（20日））以下時，中裝轉(zhuǎn)2有較大的破發(fā)風(fēng)險。

　　假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為4%時，每股配售收益約為0.06元，以6.2元的股價成本參與配售，綜合配售收益為0.82%，配售收益較低。

　　中裝發(fā)債評級怎么樣？

　　中證鵬元資信評估股份有限公司（以下簡稱“中證鵬元"）對深圳市中裝建設(shè)集團股份有限公司（以下簡稱“中裝建設(shè)”或“公司”，證券代碼002822.SZ）本次擬公開發(fā)行總額不超過11.60億元（含）可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡稱“本期債券"）的評級結(jié)果為AA，該級別反映了本期債券安全性很高，違約風(fēng)險很低。該等級的評定是考慮到公司裝飾業(yè)務(wù)核心競爭力較強；目前在手訂單規(guī)模較大，未來中短期內(nèi)收入來源較有保障且資本實力不斷增強；同時中證鵬元也關(guān)注到，公司裝飾施工墊資規(guī)模較大，營運資金被占用較明顯，相關(guān)壞賬及減值損失對利潤形成較大侵蝕；面臨一定的流動性壓力和或有負債風(fēng)險等風(fēng)險因素。

　　公司簡介

　　經(jīng)營范圍：建筑裝修裝飾工程專業(yè)承包壹級；電子與智能化工程專業(yè)承包壹級；建筑機電安裝工程專業(yè)承包壹級；建筑幕墻工程專業(yè)承包壹級；防水防腐保溫工程專業(yè)承包壹級(以上均按建設(shè)部D244023230號建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)證書經(jīng)營)；消防設(shè)施工程專業(yè)承包貳級、建筑工程施工總承包叁級(憑建設(shè)部D344045053號建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)證書經(jīng)營)；安全技術(shù)防范系統(tǒng)設(shè)計、施工、維修貳級(憑廣東省公安廳粵GB765號廣東省安全技術(shù)防范系統(tǒng)設(shè)計、施工、維修資格證經(jīng)營)；建筑裝飾工程設(shè)計專項甲級(憑建設(shè)部A144002493工程設(shè)計資質(zhì)證書經(jīng)營)；建筑智能化系統(tǒng)設(shè)計專項乙級；建筑幕墻工程設(shè)計專項乙級；消防設(shè)施工程設(shè)計專項乙級(以上均按建設(shè)部A244002490工程設(shè)計資質(zhì)證書經(jīng)營)；音、視頻工程企業(yè)資質(zhì)特級(憑中國錄音師協(xié)會NO.A074041資質(zhì)證書經(jīng)營)；凈化工程叁級(憑潔凈行業(yè)協(xié)會SZCA1128號資質(zhì)證書經(jīng)營)；展覽陳列工程設(shè)計與施工一體化一級(憑中國展覽館協(xié)會C20171457資質(zhì)證書經(jīng)營)；承裝類、承修類電力設(shè)施許可證肆級(憑國家能源局南方監(jiān)管局6-1-00265-2017資質(zhì)證書經(jīng)營)；園林綠化、燈光音響、舞臺設(shè)備安裝，建筑智能化產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)；國內(nèi)貿(mào)易(不含專營、專賣、?？厣唐?；經(jīng)營進出口業(yè)務(wù)(法律、行政法規(guī)、國務(wù)院決定禁止的項目除外，限制的項目須取得許可后方可經(jīng)營)。醫(yī)療器械銷售、維修及售后服務(wù)。

       中裝建設(shè)股東

　　中裝轉(zhuǎn)債2競爭優(yōu)勢是什么？

　　1.公司裝飾業(yè)務(wù)核心競爭力較強，綜合實力處于同行業(yè)上市公司中上游水平。

　　公司建筑裝飾工程、幕墻設(shè)計及多個專業(yè)承包資質(zhì)均已達國內(nèi)最高等級，所獲資質(zhì)涵蓋細分領(lǐng)域眾多；近百名一級建造師、近二百名中級以上職稱技術(shù)人員的人才儲備較好：覆蓋全國的營銷網(wǎng)絡(luò)使公司具備了較強的跨區(qū)域經(jīng)營能力；項目涵蓋業(yè)態(tài)類型多樣，積累了豐富的項目經(jīng)驗；多次獲評魯班獎等形成了品牌效應(yīng)；作為上市公司較非上市民企更具資金實力及融資優(yōu)勢；綜合實力處于同行業(yè)上市公司中上游水平。

　　2.公司在手訂單規(guī)模較大，未來中短期內(nèi)收入源保障。

　　2019年及2020年1-9月，公司各業(yè)務(wù)新簽訂單合計金額分別同比增長15.54%，4.16%；截至2020年9月末，裝飾施工、園林綠化及設(shè)計業(yè)務(wù)累計已簽約未完工訂單金額合計100.76億元，是2019年營業(yè)收入的2.07倍，未來中短期內(nèi)公司收入來源較有保障。

　　3.可轉(zhuǎn)債高比例轉(zhuǎn)股增強了公司的資本實力。

　　截至2020年3月末，“中裝轉(zhuǎn)債”累計轉(zhuǎn)股面值52，338.26萬元，占發(fā)行面值的99.69%；公司資本實力得到進一步增強。

　　存在風(fēng)險

　　1.公司裝飾施工墊資規(guī)模較大，營運資金被占用較明顯，相關(guān)壞賬及減值損失對利潤形成較大侵蝕，未來需持續(xù)關(guān)注款項回收及資產(chǎn)減值情況。

　　截至2020年9月末，公司應(yīng)收款項、合同資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重合計65.20%，工程施工墊資規(guī)模較大且客戶分散，對營運資金的占用明且及值風(fēng)險大；2017-2019年，信用及資產(chǎn)減值損失合計額分別為0.63億元、1.19億元、1.12億元，分別為同期營業(yè)利潤的30.46%，47.02%，36.05%，對公司利潤侵蝕較大。

　　2.公司面臨一定的流動性壓力。

　　截至2020年9月末，公司主要在建項目尚需投資17.48億元，剛性債務(wù)合計15.70億元；日常運營、投資需求疊加短期債務(wù)償還，公司面臨一定流動性壓力。

　　3.公司存在一定的或有負債風(fēng)險。

　　截至2020年9月末，公司存在因合同或工程款糾紛而產(chǎn)生的重大未決訴訟或仲裁4筆，涉案金額合計8，398.46萬元，目前上述案件均尚在審理過程中。此外，2020年9月末公司存在未結(jié)清保函金額合計24，675.98萬元。

　　4.本期債券募投項目收益存在不達預(yù)期的風(fēng)險。

　　本期債券募投項目涉及多個，預(yù)期收益受上游成本變動、下游市場及客戶需求變化等因素影響，若未來相關(guān)因素發(fā)生不利變化，募投項目收益存在不達預(yù)期的風(fēng)險。

　　關(guān)于中裝轉(zhuǎn)2是否會破發(fā)以及競爭優(yōu)勢的介紹就是以上了，祝大家好運！更多可以咨詢客服QQ：100800360