現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購(gòu)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較火爆，在7月7日申購(gòu)的惠城轉(zhuǎn)債也是非常受到歡迎的，從其發(fā)行規(guī)模上看，這一轉(zhuǎn)債的發(fā)行規(guī)模不是太大，進(jìn)行申購(gòu)的時(shí)候也是比較容易中簽的。更多的投資者要關(guān)注的還是惠城發(fā)債怎么樣以及其會(huì)破發(fā)嗎。

　　惠城發(fā)債怎么樣？

　　本次發(fā)行的原股東優(yōu)先配售日及繳款日為2021年7月7日（T日），所有原股東（含限售股股東）的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)均通過(guò)深交所交易系統(tǒng)進(jìn)行。認(rèn)購(gòu)時(shí)間為2021年6月29日（T日）9：30-11：30，13：00-15：00。配售代碼為“380779”，配售簡(jiǎn)稱為“惠城配債”。

　　需要注意的是，【惠城環(huán)保(300779)、股吧】的主體信用等級(jí)為A+，本次可轉(zhuǎn)換公司債券的信用等級(jí)為A+，贖回價(jià)為115，轉(zhuǎn)股價(jià)為17.11元。目前，伯特轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為0.65%，破發(fā)的可能性并不高，感興趣的投資者可以考慮參與申購(gòu)，搶權(quán)需要謹(jǐn)慎！

　　惠城轉(zhuǎn)債會(huì)破發(fā)嗎？

　　以當(dāng)前市場(chǎng)估值水平，惠城轉(zhuǎn)債存在一定的破發(fā)概率。由于近期權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大，建議投資者根據(jù)轉(zhuǎn)債正股波動(dòng)水平、信用評(píng)級(jí)以及自身風(fēng)險(xiǎn)偏好理性參與申購(gòu)和配售。

　　惠城轉(zhuǎn)債按8.96%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價(jià)值為73.58 元。當(dāng)惠城環(huán)保股價(jià)為17.5元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格為108.04~108.75 元，當(dāng)惠城環(huán)保股價(jià)在14.5~21.1 元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)合理定位約在99~124 元之間。粗略估計(jì)剩余可申購(gòu)額在0.9 至1.7 億元。申購(gòu)資金范圍為82000 億至86000 億之間。中簽率范圍估計(jì)為0.0010%至0.0021%。靜態(tài)申購(gòu)收益中樞為1.2 元。假設(shè)首日漲幅8%，以17.5 元參與配售，綜合配售收益為1.24%。

　　可轉(zhuǎn)債破發(fā)原因

　　可轉(zhuǎn)債的定價(jià)，主要與股市（可轉(zhuǎn)債正股）、債市、供給、市場(chǎng)情緒等諸多因素有關(guān)。對(duì)于近期可轉(zhuǎn)債尤其新可轉(zhuǎn)債的走弱，大概可以總結(jié)以下五大因素。

　　1、債市調(diào)整。近期債券市場(chǎng)趨弱，十年期國(guó)債收益率不斷走高，因而可轉(zhuǎn)債的債性部分也走弱，價(jià)格也受影響。

　　2、大股東頻頻快速套現(xiàn)。從投資者情緒來(lái)看，近期可轉(zhuǎn)債密集上市后，多家發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司大股東，在配售的可轉(zhuǎn)債上市后快速套現(xiàn)，引發(fā)投資者的擔(dān)憂。

　　3、年底資金鎖定收益。年底各種機(jī)構(gòu)兌現(xiàn)收益，也不排除賣出可轉(zhuǎn)債，增加了市場(chǎng)供給，產(chǎn)生一定影響。

　　4、可轉(zhuǎn)債擴(kuò)容。大擴(kuò)容被認(rèn)為是可轉(zhuǎn)債走弱的首要因素。

　　5、A股調(diào)整。A股市場(chǎng)調(diào)整，可轉(zhuǎn)債的正股大多也出現(xiàn)調(diào)整，因而可轉(zhuǎn)債也受影響下跌。

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