護城河是企業(yè)的核心競爭力，可以提高我們投資的確定性。護城河很寬的股票就是我們投資者想要去投資的股票，因為如果企業(yè)的護城河很寬，這樣的企業(yè)沒有強有力的管理也能經(jīng)營好，所以投資的確定性很強。我們在選擇股票的時候，最關注的不是企業(yè)短期內(nèi)如何運作，而是企業(yè)的護城河是否廣闊，護城河是否可持續(xù)，這也關系到我們投資的風險。從20世紀90年代到現(xiàn)在，中國的手機、電視、汽車以及服裝和紡織行業(yè)很少能一直長虹的品牌，因為這些企業(yè)沒有長期的護城河。我們可能會更傾向于去投資茅臺、云南白藥等一些企業(yè)。

　　市場長期青睞白酒公司，白酒股票能長期上漲的主要原因是白酒公司有寬的護城河八大名酒都有自己獨特的風味，如濃香型、醬香型、清香型。它們之間沒有競爭，產(chǎn)品之間也沒有明顯的交叉。像云南白藥、片仔癀這樣的醫(yī)學能夠長期崛起的重要因素是他們都有天然的護城河。

       護城河大致分為三個方面：

　　1、產(chǎn)品壁壘。強調(diào)資源的稀缺性，一些護城河寬的公司都是因為它們占據(jù)了核心資源，可能是原材料，也可能是核心技術。就像可口可樂被稱為稀缺資源秘方是企業(yè)掌握的核心技術。除此之外，口碑也是很重要的，比如乳業(yè)的伊利，肉類的雙匯，瓜子的洽洽都很有名，各有特色。

　　2.行政壟斷。中國國旅過去發(fā)展好是因為它擁有中國國家自由貿(mào)易公司，另外還有很多公用事業(yè)，比如機場、水電等，很容易長期產(chǎn)生牛股。

　　3.價格屠夫。價格屠夫通過競爭和優(yōu)勢管理形成絕對成本優(yōu)勢。這主要是靠提高勞動效率降低成本，從而獲得超額收益。比如說拼多多，短時間內(nèi)在被淘寶京東等霸占的市場中，開辟出一條道路，這也是靠其成本優(yōu)勢。價格屠夫涉及更同質(zhì)的產(chǎn)品和企業(yè)。這種企業(yè)基礎護城河需要長期優(yōu)秀的管理體系來保障。

　　綜上，護城河很寬的股票是我們投資時的重要目標，因為這些企業(yè)就算短時間內(nèi)遇到了困難，股價下跌，但是長期來看，堅持就可以重新獲得收益，如果你長期投資，你會發(fā)現(xiàn)確定性是最重要的。而護城河就為我們提供了這種確定性，企業(yè)在近十年之內(nèi)都會有良好的經(jīng)營能力，因此對于長期投資者來說，護城河寬的股票一定是更好的選擇。