萬億“寧王”寧德時(shí)代，在火熱的新能源賽道上一路狂奔。

　　11月1日盤中，寧德時(shí)代大漲逾6%，市值最高觸及1.58萬億元，一度超越宇宙行——工商銀行，位居A股市值第二位，僅次于貴州茅臺(tái)。不過午后，寧德時(shí)代從高位回調(diào)，截至收盤漲幅回落至1.69%，報(bào)收于650元/股，最新市值為1.51萬億元，比工商銀行少了700億元，排名第三。

　　寧德時(shí)代近期股價(jià)迭創(chuàng)新高，與多則消息刺激有關(guān)：

　　一是，新能源行業(yè)獲政策大力支持，國務(wù)院近日發(fā)布《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，提出大力推廣新能源汽車；發(fā)改委、國家能源局7月份出臺(tái)的《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》，到2025年，我國新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到30GW以上，較2020年底增長(zhǎng)近10倍；

　　二是，有媒體報(bào)道稱，特斯拉或向?qū)幍聲r(shí)代預(yù)訂45GWh磷酸鐵鋰電池，主要用于Model3和ModelY車型。不過，上述消息暫未得到寧德時(shí)代及特斯拉方面的正面回應(yīng)；

　　三是，寧德時(shí)代業(yè)績(jī)超預(yù)期。該公司前三季度凈利達(dá)到77.51億元，同比增長(zhǎng)130.90%，此外，公司近日還拋出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，考核目標(biāo)為2021年?duì)I收翻倍，四年累計(jì)不低于6200億元；

　　四是，公司獲公募基金及外資追捧，據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，三季度，寧德時(shí)代超越貴州茅臺(tái)，成為公募基金頭號(hào)重倉股。

　　寧德時(shí)代成公募基金頭號(hào)重倉股

　　值得注意的是，寧德時(shí)代的此輪牛市行情，已經(jīng)持續(xù)了整整2年，股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)847.85%，總市值從1500億元飆升至目前的1.51萬億元。

　　機(jī)構(gòu)資金的大力追捧，是“寧王”市值飆升最直接的刺激因素。最新披露的數(shù)據(jù)顯示，寧德時(shí)代已經(jīng)替代貴州茅臺(tái)，成為公募基金第一大重倉股。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月30日，3973只積極投資偏股型基金中，有1225只基金持有寧德時(shí)代，持股數(shù)為22278萬股，總市值為1171億元，位居第一；1217只基金持有貴州茅臺(tái)，持有總市值為1092億元，位列第二。公募基金的前十大重倉股還包括藥明康德、五糧液、?？低?、隆基股份、【中國中免(601888)、股吧】、瀘州老窖、邁瑞醫(yī)療、招商銀行。

　　另據(jù)數(shù)據(jù)，三季度新晉重倉股中，電氣設(shè)備和新能源行業(yè)占半壁江山，公募基金大舉建倉。

　　三季度，基金持倉市值增長(zhǎng)居前的個(gè)股中，鋰電、光伏等新能源行業(yè)居多；天齊鋰業(yè)、陽光電源、天賜材料基金持倉市值增長(zhǎng)均超過百億。

　　三季度，新能源主題基金為投資者帶來豐厚回報(bào)，農(nóng)銀匯理新能源主題以54億元占據(jù)盈利榜首位。該基金三季度小幅加倉了寧德時(shí)代、【恩捷股份(002812)、股吧】、隆基股份、嘉元科技等個(gè)股，其中寧德時(shí)代仍然位居第一大重倉股，占基金凈值比8.04%。

　　寧德時(shí)代立下“軍令狀”

　　10月27日晚間，寧德時(shí)代披露了三季報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，第三季度，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入292.87億元，同比增長(zhǎng)130.73%；當(dāng)季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)32.67億元，同比增長(zhǎng)130.16%。

　　2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入733.62億元，同比增長(zhǎng)132.73%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)77.51億元，同比增長(zhǎng)130.90%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為66.04億元，同比增長(zhǎng)157.21%。1-9月份，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高達(dá)286.86億元，同比增長(zhǎng)178.35%，主要系業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，收到貨款增加。

　　此外，截至三季度末，公司上游應(yīng)付票據(jù)及賬款合計(jì)782億元，對(duì)下游合同負(fù)債高達(dá)132億元，繼續(xù)保持了產(chǎn)業(yè)鏈極高的定價(jià)權(quán)。

　　當(dāng)晚，寧德時(shí)代還拋出一份“軍令狀”——股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，考核目標(biāo)為2021年?duì)I收同比翻倍，四年累計(jì)營(yíng)收不低于6200億元。

　　具體來看，公司擬授予股票數(shù)量為516.1萬份，約占公司總股本0.22%，其中首次授予413.6萬份，預(yù)留102.5萬份。激勵(lì)方式分為股票期權(quán)激勵(lì)和限制性股票激勵(lì)。股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，寧德時(shí)代擬授予294萬份股票期權(quán)，約占總股本0.1262%，行權(quán)價(jià)格為每份612.08元；限制性股票激勵(lì)計(jì)劃擬授出222萬股限制性股票，約占總股本的0.1%，授予價(jià)格為每股306.04元。

　　上述激勵(lì)計(jì)劃分年度對(duì)公司的業(yè)績(jī)指標(biāo)進(jìn)行考核，以達(dá)到業(yè)績(jī)考核目標(biāo)作為激勵(lì)對(duì)象當(dāng)年度的行權(quán)條件之一。為此，寧德時(shí)代設(shè)置了未來四年行權(quán)業(yè)績(jī)考核目標(biāo)，2021年?duì)I業(yè)收入不低于1050億元；2021-2022年兩年的累計(jì)營(yíng)業(yè)收入值不低于2400億元；2021-2023年三年的累計(jì)營(yíng)業(yè)收入值不低于4100億元；2021-2024 年四年的累計(jì)營(yíng)業(yè)收入值不低于6200億元。

　　研究機(jī)構(gòu)指出，寧德時(shí)代此次股票期權(quán)行權(quán)價(jià)為612.08元，接近市場(chǎng)價(jià)格。股權(quán)激勵(lì)有望增強(qiáng)企業(yè)團(tuán)隊(duì)凝聚力、留住核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)，并且也彰顯了公司穩(wěn)定增長(zhǎng)的信心。

　　多數(shù)機(jī)構(gòu)仍看好寧德時(shí)代的未來成長(zhǎng)性

　　當(dāng)前，機(jī)構(gòu)們對(duì)火熱的新能源賽道，依然非常看好。

　　中金公司認(rèn)為，新能源汽車行業(yè)快速增長(zhǎng)來自政策端支持、供給端優(yōu)質(zhì)車型上市、需求端消費(fèi)特征轉(zhuǎn)向的共振。根據(jù)S型增長(zhǎng)曲線的經(jīng)驗(yàn)，判斷全球汽車電動(dòng)化已突破臨界點(diǎn)，或進(jìn)入陡峭增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)2022年電動(dòng)車銷量有望突破1000萬輛，動(dòng)力電池及上游材料、鋰電設(shè)備等新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將持續(xù)展現(xiàn)投資機(jī)遇。

　　雖然寧德時(shí)代的股價(jià)一路新高，但在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，多數(shù)券商仍然非?？春迷摴镜奈磥戆l(fā)展。國信證券分析師王蔚祺表示，隨著全球電動(dòng)化浪潮不斷加速，公司產(chǎn)能擴(kuò)張領(lǐng)先同業(yè)，供應(yīng)鏈培育不斷完善，動(dòng)力電池龍頭地位不斷穩(wěn)固。

　　招商證券分析師游家訓(xùn)、劉珺涵等人認(rèn)為，寧德時(shí)代全球競(jìng)爭(zhēng)力更加清晰，正處于全球擴(kuò)張階段，資產(chǎn)負(fù)債表扎實(shí)，以公司目前如此保守的會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)政策，未來利潤(rùn)率仍有望保持穩(wěn)定。公司動(dòng)力電池行業(yè)地位穩(wěn)固，儲(chǔ)能領(lǐng)域開始發(fā)力，未來幾年公司有望在規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)力上加速超越日韓同行，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)為680-740元。

　　中信證券表示，全球汽車電動(dòng)化趨勢(shì)較為確定，高端動(dòng)力電池持續(xù)緊缺，同時(shí)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)臨近爆發(fā)，能源變革帶來的市場(chǎng)空間巨大，公司作為能源變革的引領(lǐng)者，有望充分享受行業(yè)發(fā)展機(jī)遇。公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)處于高速成長(zhǎng)期，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)將逐步從導(dǎo)入期進(jìn)入成長(zhǎng)期，成長(zhǎng)確定性高，具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　光大證券稱，新能源車及儲(chǔ)能等領(lǐng)域鋰電需求預(yù)期不斷上修，寧德時(shí)代產(chǎn)能規(guī)劃積極，電動(dòng)汽車+儲(chǔ)能+其他市場(chǎng)的電池滲透空間大，維持公司2021-2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為112億元、216億元、328億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為128倍、66倍、44倍。公司作為全球動(dòng)力電池龍頭，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)放量可期，未來增長(zhǎng)確定性高，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　此外，中金公司近日發(fā)布的研究報(bào)告指出，推測(cè)寧德時(shí)代以賬期換取接受上游成本傳導(dǎo)，同時(shí)加大了原材料備貨，以應(yīng)對(duì)明年電池交付，上調(diào)公司目標(biāo)價(jià)至800元/股，相較于11月1日公司的最新收盤價(jià)格計(jì)算，上漲空間接近23%。