【“寧王”450億再融資過會 但監(jiān)管部門問了這兩個關(guān)鍵問題】1月13日，深交所官網(wǎng)披露，寧德時代的再融資申請已于12日獲得審核通過。深交所發(fā)行上市審核機構(gòu)對公司向特定對象發(fā)行股票的申請文件進行了審核，認為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，具體審核意見以《審核中心意見落實函》為準。

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　　寧德時代450億元再融資取得重大進展。

　　1月13日，深交所官網(wǎng)披露，寧德時代的再融資申請已于12日獲得審核通過。深交所發(fā)行上市審核機構(gòu)對公司向特定對象發(fā)行股票的申請文件進行了審核，認為公司符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求，具體審核意見以《審核中心意見落實函》為準。

　　據(jù)公告，后續(xù)深交所將按規(guī)定報中國證監(jiān)會履行相關(guān)注冊程序。

　　從2021年9月16日正式受理，到如今通過審核，寧德時代此次再融資耗時約4個月，期間還經(jīng)歷了問詢和修訂方案，整體效率相當(dāng)高。

　　簡單回溯，2021年8月13日，寧德時代披露再融資預(yù)案，擬發(fā)行股份募集資金不超過582億元，用于鋰離子電池(動力電池)擴產(chǎn)、新能源先進技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用等項目，以及補充流動資金。

　　這是創(chuàng)業(yè)板注冊制以來最大的一筆再融資，也是A股民營企業(yè)的“再融資之最”。

　　2021年9月30日，深交所對寧德時代發(fā)出問詢函，問題集中在此次定增的必要性和規(guī)模合理性。10月18日，寧德時代用71頁的回復(fù)，解釋公司不存在過度融資的情形。

　　2021年11月中旬，寧德時代對問詢函回復(fù)文件進行了“修訂”，同時對融資方案也進行了“修訂”：將募集資金總額從不超過582億元下調(diào)至不超過450億元。

　　在回復(fù)函中，寧德時代表示，從未來的產(chǎn)能需求和公司現(xiàn)有產(chǎn)能情況來看，公司2025年產(chǎn)能缺口約為280GWh。

　　在發(fā)布再融資方案后，寧德時代又啟動了一批新的擴產(chǎn)項目，包括宜春生產(chǎn)基地、宜昌生產(chǎn)基地、貴州貴安新區(qū)生產(chǎn)基地、廈門生產(chǎn)基地等新增項目投資計劃。

　　據(jù)此，交易所在最新的審核落實函中，要求公司結(jié)合現(xiàn)有產(chǎn)能、自有資金在建及擬建產(chǎn)能、本次募投項目產(chǎn)能擴張情況、市場需求變化情況等，充分說明發(fā)行人產(chǎn)能消化風(fēng)險。

　　一個背景是，隨著新能源汽車等下游市場的爆發(fā)，動力電池產(chǎn)業(yè)正瘋狂擴產(chǎn)。據(jù)電池網(wǎng)2021年12月份發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，國內(nèi)動力電池競爭力TOP10企業(yè)規(guī)劃產(chǎn)能合計已超過2.77TWh，也引起了“行業(yè)是否投資過熱”的討論。

　　另一個問題則是技術(shù)的迭代風(fēng)險。深交所披露的審核落實函中，就要求寧德時代說明固態(tài)電池、鈉離子電池、氫燃料電池等技術(shù)路徑發(fā)展情況、產(chǎn)品科技創(chuàng)新對公司生產(chǎn)經(jīng)營及產(chǎn)能擴張帶來的影響。

　　此前，有動力電池行業(yè)上市公司董事長曾公開表示，到2025年，全球新能源汽車和儲能對鋰電需求大約是1600GWh，但是目前鋰電行業(yè)的擴產(chǎn)已達到4725GWh，遠遠超過了需求。這種大規(guī)模的擴產(chǎn)可能會帶來產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過剩和技術(shù)迭代的風(fēng)險。