現(xiàn)股票價(jià)低于發(fā)行價(jià)，這種現(xiàn)象叫破發(fā)。在股票市場(chǎng)上，“破發(fā)”是指股票在二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格低于其在一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)。如何理解“破發(fā)”與“破凈”?！捌瓢l(fā)”是指股價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)行價(jià)，而“破凈”是指股價(jià)沒(méi)有跌破重要資產(chǎn)進(jìn)行凈值。對(duì)于股民來(lái)說(shuō)，因果關(guān)系主要被特定公司的基本面和市場(chǎng)趨勢(shì)所影響。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析方面來(lái)看，凈資產(chǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表中總資產(chǎn)減去公司所有債務(wù)之后剩下的余額。假設(shè)市盈率對(duì)股民來(lái)說(shuō)是一個(gè)激進(jìn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)，那么市盈率就是一個(gè)具有防御性的衡量標(biāo)準(zhǔn)，而每股凈資產(chǎn)是股價(jià)最重要的防線(xiàn)。所以“破凈”說(shuō)明市場(chǎng)低迷，沒(méi)有足夠的氣買(mǎi)，而破凈”則進(jìn)一步說(shuō)明市場(chǎng)信心正在崩潰，做空有很大的動(dòng)力。目前，就中國(guó)企業(yè)股市發(fā)展而言，無(wú)論是“破發(fā)”還是“破凈”，造成的原因都離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的非理性?xún)r(jià)格下跌，這兩種情況都會(huì)加劇了投資者的恐慌性殺跌。

　　因此，針對(duì)這種類(lèi)型的股票，要看其基本面是否有重大轉(zhuǎn)折點(diǎn)，市場(chǎng)在將來(lái)是否仍會(huì)支持其股價(jià)走出低谷，而不是自己進(jìn)行盲目操作。

　　一、頻繁破發(fā)新股的原因

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)普遍認(rèn)為，市場(chǎng)發(fā)展低迷不是一個(gè)主要原因，但發(fā)行價(jià)和市盈率過(guò)高才是罪魁禍?zhǔn)?。在新股發(fā)行中，投資銀行可以同時(shí)扮演多重角色。他們可以是上市公司的發(fā)起人、承銷(xiāo)商、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和股東。直接投資、贊助和承銷(xiāo)的多重角色意味著利益直接相關(guān)。資金籌集的資金越多，可以獲得的承銷(xiāo)費(fèi)就越高，如果有直接投資，回報(bào)就越大。事實(shí)確實(shí)如此。據(jù)了解，部分證券公司對(duì)資金，超募IPO項(xiàng)目收取5％至8％的承銷(xiāo)費(fèi)，明顯高于正常標(biāo)準(zhǔn)。隨著投資銀行和企業(yè)的利益趨同，投資銀行無(wú)疑更有動(dòng)力將發(fā)行價(jià)定得更高。

       二、股票破發(fā)對(duì)公司的影響

　　上市公司股價(jià)低于發(fā)行價(jià)時(shí)，對(duì)公司影響最大的是公司形象受損,近期股票做空，股價(jià)有可能繼續(xù)下跌。如果公司高管持股，股價(jià)的波動(dòng)會(huì)對(duì)高管的財(cái)富產(chǎn)生影響。如果公司的股票在二級(jí)市場(chǎng)上表現(xiàn)不佳，將會(huì)影響公司的形象。反之公司形象不好又會(huì)直接影響公司的二級(jí)和債券發(fā)行，因?yàn)樵S多公司不只發(fā)行一支股票。股價(jià)是一家公司業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)的反映，它隨著人們對(duì)公司的期望和信心而變化。因此，這種發(fā)展情況會(huì)影響企業(yè)股價(jià)，這反映了公司的情況。

　　現(xiàn)股票價(jià)低于發(fā)行價(jià)，這種現(xiàn)象叫做破發(fā)。本文講解了破發(fā)和破凈的區(qū)別，破發(fā)原因以及股票破發(fā)對(duì)公司的影響。