現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購相對(duì)來說比較火爆，在3月30日申購的明新轉(zhuǎn)債也是非常受到歡迎的，因?yàn)槠浒l(fā)行規(guī)模比較小，但是也還是比較受歡迎。更多的投資者要關(guān)注的還是明新轉(zhuǎn)債怎么樣會(huì)破發(fā)嗎或者是其能夠賺多少錢。

　　明新轉(zhuǎn)債正股基本面和明新轉(zhuǎn)債會(huì)破發(fā)嗎？

　　公司是一家具有自主創(chuàng)新能力、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、掌握先進(jìn)汽車革新研發(fā)、清潔生產(chǎn)和制造核心技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)，在業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，受國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)景氣度不佳的影響，全國(guó)規(guī)模以上企業(yè)汽車革總產(chǎn)量有所下降。而得益于新配套供應(yīng)車型項(xiàng)目的逐漸量產(chǎn)，公司汽車革產(chǎn)量穩(wěn)中有升，市場(chǎng)占有率呈上升趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)皮革協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的2020年我國(guó)規(guī)模以上企業(yè)汽車革產(chǎn)量數(shù)據(jù)，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額11.18%。

　　經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：從2021年前三季度業(yè)績(jī)看，公司業(yè)績(jī)下滑明顯。

　　三級(jí)行業(yè)有2家同行，平均溢價(jià)率在70.77%，基于溢價(jià)率、發(fā)行規(guī)模、評(píng)級(jí)和下面基本面的分析，給予30-35%的溢價(jià)率，對(duì)應(yīng)的預(yù)估上市價(jià)格=轉(zhuǎn)股價(jià)值（1+溢價(jià)率），也就是127-132元左右，破發(fā)概率較小。

　　明新轉(zhuǎn)債中簽率

　　按照最新業(yè)績(jī)和最新8家機(jī)構(gòu)一致預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊?3.24%計(jì)算，【明新旭騰(605068)、股吧】靜態(tài)估值市盈率PE：19.75倍，市凈率PB：2.33倍，成長(zhǎng)性估值PEG：0.85。參考近似評(píng)級(jí)和轉(zhuǎn)股價(jià)值的可轉(zhuǎn)債溢價(jià)率，預(yù)測(cè)合理定位在120元附近，即每中一簽盈利200元。假定原股東優(yōu)先認(rèn)購40%-80%，網(wǎng)上申購12萬億，則預(yù)測(cè)滿額申購中一簽概率為：1.1%-3.4%。

　　正股的主營(yíng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品是什么？

　?。ㄒ唬┕局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)

　　發(fā)行人是一家專注于汽車內(nèi)飾新材料研發(fā)、清潔生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司自設(shè)立以來一直專注于汽車內(nèi)飾新材料業(yè)務(wù)，經(jīng)過不斷的技術(shù)研究、新品開發(fā)和市場(chǎng)拓展，采用綠色制革技術(shù)，生產(chǎn)出一系列符合安全環(huán)保要求且舒適美觀的汽車內(nèi)飾用天然皮革，形成了從材料研究、工藝開發(fā)、清潔生產(chǎn)到銷售推廣和終端應(yīng)用的汽車內(nèi)飾新材料一體化業(yè)務(wù)體系。

　　（二）公司主要產(chǎn)品及服務(wù)

　　發(fā)行人主要產(chǎn)品為汽車內(nèi)飾新材料，主要應(yīng)用于中高端汽車的汽車座椅、扶手、頭枕、方向盤、儀表盤、門板等汽車內(nèi)飾件。產(chǎn)品主要與德國(guó)柏德皮革（Baderleather）、美國(guó)杰仕地皮革（GSTAutoleather）、美國(guó)鷹革公司（EagleOttawa）、日本美多綠（MidoriAutoleather）和國(guó)內(nèi)的海寧森德皮革等主要汽車革供應(yīng)商及其下屬企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

　　發(fā)行人自設(shè)立以來，一直專注于汽車內(nèi)飾新材料研發(fā)、清潔生產(chǎn)和銷售，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

　　發(fā)行人秉承“成為最具價(jià)值和受人尊重的公司”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持將自主開發(fā)新型中高端汽車內(nèi)飾新材料產(chǎn)品、提升核心技術(shù)作為企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)。

　　發(fā)行人高度重視技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化開發(fā)，在不斷發(fā)展中，通過引進(jìn)、消化、吸收、再創(chuàng)新的自主創(chuàng)新模式，自主研發(fā)并積累了大量研發(fā)成果。經(jīng)過多年不懈努力，公司已全面掌握汽車革制造核心技術(shù)，并憑借高品質(zhì)的產(chǎn)品獲得客戶廣泛認(rèn)可。截至本募集說明書簽署日，公司已進(jìn)入美國(guó)Chrysler、德國(guó)大眾、法國(guó)PSA等國(guó)際主流車廠和一汽大眾、上汽通用、上汽大眾、神龍汽車、上汽通用五菱、廣汽菲亞特、吉利、長(zhǎng)城、長(zhǎng)安、寶沃、比亞迪、奇瑞、【一汽轎車(000800)、股吧】、廣汽等國(guó)內(nèi)主流整車制造企業(yè)供應(yīng)商體系，并與麥格納（墨西哥）、富維安道拓、延鋒安道拓、國(guó)利真皮飾件、吉中汽車內(nèi)飾、李爾、奧托立夫、延鋒百利得等國(guó)內(nèi)外知名汽車一級(jí)零部件供應(yīng)商保持長(zhǎng)期合作，為整車制造商及其配套企業(yè)供應(yīng)高品質(zhì)的汽車內(nèi)飾真皮。公司已成功為T-ROC（德國(guó)大眾）、RTMinivan（美國(guó)Chrysler）、寶來、速騰、奧迪Q3、奧迪Q5L、探岳、探歌、傳祺、高爾夫嘉旅、帝豪、博越、VV5（長(zhǎng)城）、秦（比亞迪）、昂科拉、科帕奇等國(guó)內(nèi)外多款主流車型批量供貨，并已成為上述主流整車制造企業(yè)多款新車型定點(diǎn)供應(yīng)商。

　　發(fā)行人重視社會(huì)責(zé)任，積極致力于提升天然皮革綠色制造技術(shù)，推進(jìn)建立生產(chǎn)過程清潔化體系。公司持續(xù)加大環(huán)保皮革材料和生產(chǎn)工藝的研發(fā)投入力度，已成功掌握無鉻鞣制、低VOC排放、全水性定島超纖等汽車革行業(yè)前沿技術(shù)，并將其廣泛應(yīng)用于產(chǎn)品生產(chǎn)。

　　可轉(zhuǎn)債破發(fā)后如何做

　　關(guān)于可轉(zhuǎn)債破發(fā)的邏輯這個(gè)問題，其實(shí)也比較復(fù)雜，首先呢，要搞清楚一個(gè)問題。破發(fā)是指跌破發(fā)行價(jià)，而不是上市首日的開盤價(jià)，有些人搞不清，認(rèn)為上市首日開盤120元，后面幾天跌到了110元，就認(rèn)為破發(fā)了。

　　其實(shí)并非如此，破發(fā)指的是跌破發(fā)行價(jià)，而所有可轉(zhuǎn)債的發(fā)行價(jià)是100元！100元！100元！

　　因?yàn)閭拿嬷凳?00元，也就是不管你在市場(chǎng)上用多少錢買的可轉(zhuǎn)債，在最后到期日的時(shí)候，都會(huì)拿到100元。盡管結(jié)果如此，過程中，破發(fā)還是有可能的。但是只要最終不出現(xiàn)債券違約，公司一定會(huì)按照100元還本付息。

　　所以第一種一定會(huì)破發(fā)的情況是，公司要退市且債券一定會(huì)違約。

　　為什么要公司退市呢？道理很簡(jiǎn)單，現(xiàn)在公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的是融資，替代了以前的定增。本質(zhì)上，上市公司是希望轉(zhuǎn)債的投資者轉(zhuǎn)股，而不是想還錢。

　　因此只要不退市，即便股價(jià)大跌，總有各種辦法，能讓轉(zhuǎn)債價(jià)格回到100塊，而一旦行情好了，轉(zhuǎn)債就會(huì)跟隨股價(jià)上漲。

　　打新債與打新股最大區(qū)別，就是不管有無市值都是可以參與新債申購的，所以就算不炒股也是可以參與可轉(zhuǎn)債打新的。

　　明新轉(zhuǎn)債會(huì)破發(fā)嗎還有一點(diǎn)需要注意的地方就是轉(zhuǎn)債溢價(jià)率，0.28%?？赊D(zhuǎn)債溢價(jià)率為正數(shù)，說明轉(zhuǎn)債價(jià)格較轉(zhuǎn)股價(jià)值要高，此時(shí)通常認(rèn)為持有債券更為劃算，而轉(zhuǎn)換成股票賣出則有可能虧損。同理當(dāng)溢價(jià)率為負(fù)數(shù)時(shí)意味著轉(zhuǎn)債價(jià)格較轉(zhuǎn)股價(jià)值要低，此時(shí)換成股票會(huì)更劃算，或者買入可轉(zhuǎn)債，再轉(zhuǎn)股賣出，從中套利。

　　一般而言溢價(jià)率不能太高，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率越高，股性越差，可轉(zhuǎn)債的上漲就越難，正股上漲后，可轉(zhuǎn)債不一定上漲。反之轉(zhuǎn)股價(jià)越低，正股的上漲更容易帶動(dòng)可轉(zhuǎn)債的上漲。當(dāng)然這也并不意味著轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為負(fù)時(shí)，就一定有投資價(jià)值。關(guān)于明新轉(zhuǎn)債中簽?zāi)苜嵍嗌伲褪且陨狭?，祝大家好運(yùn)！更多可以咨詢客服QQ：100800360。