本周可轉債的申購規(guī)模相對較小，和其他的相比來說精工轉債發(fā)行規(guī)模比較大的。這一轉債計劃發(fā)行20.00億，相對本周發(fā)行規(guī)模有所擴大，還是值得申購的。而對于這一公司如何以及精工轉債價值分析還不是很清楚。

　　精工轉債價值分析

　　長江精工鋼構（集團）股份有限公司，主營業(yè)務包括鋼結構建筑及圍護系統(tǒng)的設計、制作、施工和工程服務。2022后年第一季度凈利潤1.65億元至1.990億元，增長幅度為25%至50%。截至2022-04-14，6個月以內共有8家機構對精工鋼構的2021年度業(yè)績作出預測；預測2021年每股收益0.35元，較去年同比增長0%，預測2021年凈利潤7.01億元，較去年同比增長8.18%，質地不錯。

　　百元含權22.3，正股價4.68元，預計一手上市可盈利150元，一手黨700股正股大概率配售1手可轉債，需3276元左右，安全墊4.55%；第二手開始需要1007股正股，需4540元左右，安全墊較小。質地不錯，信用評級AA，轉股價值94，

　　正股公司相關風險

　?。ㄒ唬┙洕芷诤秃暧^調控風險

　　公司產品廣泛應用于工業(yè)廠房、大型公共建筑、商業(yè)建筑、機場航站樓和火車站等，公司的業(yè)務發(fā)展與宏觀經濟景氣程度、國家固定資產投資（特別是基礎設施投資規(guī)模）及貨幣政策的寬松程度等直接相關，亦受工業(yè)化、城鎮(zhèn)化等因素的長期影響。

　　總體而言，當宏觀經濟處于上行階段時，鋼結構市場需求將會提升，有利于公司業(yè)務訂單的增長和營業(yè)收入及利潤水平的提高；當宏觀經濟處于下行階段時，社會固定資產投資意愿下降，不僅市場的整體需求受到影響，在建項目的施工周期和應收賬款的回款期延長，影響到公司主營業(yè)務收入的確認、增加公司壞賬風險，對公司的業(yè)務發(fā)展帶來不利影響。因此，盡管工業(yè)化、城鎮(zhèn)化等因素將對我國鋼結構行業(yè)形成長期支撐，但在國民經濟發(fā)展的不同時期，國家的宏觀經濟調控政策也在不斷調整，該類調整將可能影響鋼結構行業(yè)發(fā)展，并可能造成公司主營業(yè)務一定程度的波動。

　　（二）原材料價格波動的風險

　　鋼結構生產所需的原材料主要為鋼材，包括鋼板、焊管、型鋼、無縫鋼管等。報告期內，公司鋼材成本占營業(yè)成本的比例約50%左右，占比較高。鋼材價格波動可能對公司的成本控制、毛利率等帶來不利影響，并對公司的流動資金造成一定的壓力。

　　鋼材作為全球各個國家戰(zhàn)略性大宗商品，受包括政治、經濟、貿易等各種因素綜合影響，其價格波動的幅度和頻率較大。盡管公司已經采取包括統(tǒng)一采購以提高議價能力、與部分供應商建立戰(zhàn)略合作伙伴關系、在必要時簽訂開口或半開口合同等措施來抵御鋼材價格波動的風險。但是，如果公司工程合同簽約后鋼材價格出現大幅波動，而公司又沒有在恰當時機安排采購，對于公司已簽訂閉口合同的訂單而言，將形成一定風險敞口，可能對公司成本控制帶來不利影響。此外，如果鋼材等原材料價格持續(xù)上漲，則原材料采購將占用更多的資金，從而增加公司的流動資金壓力。

　　（三）安全生產風險

　　公司鋼結構工程施工大多在露天、高空環(huán)境下進行，在施工過程中自然環(huán)境復雜多變，管理制度不完善、安全監(jiān)管不嚴格、操作不規(guī)范等因素均有可能構成安全風險隱患。

　　公司一貫強調加強質量、安全的事前防范，制定了《安全生產管理統(tǒng)一規(guī)定》《安全生產組織機構設置和安全管理人員配備管理辦法》《重大安全事故應急救援綜合預案》等一系列有關安全生產方面的規(guī)章制度，并在實際的生產、施工過程中予以嚴格執(zhí)行。

　　盡管公司制定了上述規(guī)章制度以保證安全生產，但如果因主客觀原因發(fā)生重大安全事故，將給公司帶來直接經濟損失并可能對公司的品牌信譽等造成間接損失。

　?。ㄋ模召~款回收的風險

　　鋼結構工程項目按工程進度逐步收取工程款。目前公司按照通常的鋼結構業(yè)務的收款進度為：合同簽約后業(yè)主支付合同額的10%-30%預付款，施工過程中按合同規(guī)定的工程節(jié)點支付工程進度款，完工前支付的工程款合計約為總合同額的70%-85%，竣工決算后按決算價支付總金額的95%-98%左右，剩余部分作為質保金在質保期結束后支付。由于上述行業(yè)特性，公司每年都有占營業(yè)收入一定比例的應收賬款。截至2021年6月末，公司應收賬款賬面價值為20.40億元。報告期各期末，公司三年以內賬齡的應收賬款占比分別為76.93%、79.91%、78.70%和78.41%。

　　雖然目前公司以中高端客戶為主，特別是公共建筑項目客戶大多為政府及大企業(yè)集團，其商業(yè)信用良好，合同履約率高；公司也采取了一些措施來減少客戶不履約帶來的損失，如在簽訂合同時設置相應的條款來提高客戶的履約率，一旦出現不履約的情形，將盡快采取相應措施乃至法律手段。但因公司集設計、制作與安裝服務為一體，業(yè)務鏈較長，在工程進行中需要投入一定數量的營運資金，如果出現個別業(yè)主拖欠工程款甚至拒付工程款的情形，將對公司的營運資金安排產生影響，甚至可能給公司帶來壞賬的風險。

　?。ㄎ澹┛毓晒蓶|股權質押風險

　　截至2021年9月末，發(fā)行人控股股東精工控股及其全資子公司精工投資合計持有發(fā)行人股份537,069,604股股份，其中有429,620,000股股份辦理了質押手續(xù)，占其所持公司股份總數的79.99%，占發(fā)行人股份總數的21.34%。盡管精工控股資產規(guī)模較大，但仍面臨一定的償債風險；若未來精工控股或其子公司資信狀況及履約能力大幅下降、市場劇烈波動或發(fā)生其他不可控事件，則可能導致精工控股喪失部分對發(fā)行人的股權，可能面臨公司控制權不穩(wěn)定的風險。

　　4月22號，　精工轉債申購的時候我們可以了解一下　精工轉債價值分析，　精工轉債上市能賺多少錢，希望上述分析對大家有幫助，僅供參考，等到上市的時候我們就知道了。有問題，咨詢贏家財富網客服QQ：100800360。