理性投資者會(huì)選擇并持有有效的投資組合，即投資收益最大化，風(fēng)險(xiǎn)最小化。解釋很簡(jiǎn)單。當(dāng)投資組合中的所有資產(chǎn)都是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)，夏普比率是適用的。夏普指數(shù)代表投資者每承擔(dān)一次額外風(fēng)險(xiǎn)可以獲得多少回報(bào)；如果為正，說(shuō)明基金收益率高于波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；如果為負(fù)，說(shuō)明基金的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)大于收益率。

　　現(xiàn)代投資理論的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)在決定投資組合的績(jī)效方面起著根本性的作用。調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)收益率是一個(gè)可以同時(shí)考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的綜合指標(biāo)，以消除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的不利影響。夏普比率是綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。

　　理性投資者選擇投資標(biāo)的和投資組合的主要目的是：在所能承受的固定風(fēng)險(xiǎn)下，追求最大的回報(bào)；或者在固定的預(yù)期回報(bào)下，追求最低的風(fēng)險(xiǎn)。

　　夏普指數(shù)多少合適？高好還是低好？

　　很多朋友可能不太了解夏普指數(shù)，夏普比率也被稱為夏普指數(shù)——基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)化指數(shù)。對(duì)現(xiàn)代投資理論中夏普比率的研究表明，風(fēng)險(xiǎn)在決定投資組合的績(jī)效中起著根本性的作用。調(diào)整后的風(fēng)險(xiǎn)收益率是一個(gè)可以同時(shí)考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的綜合指標(biāo)，以消除風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的不利影響。夏普比率是綜合考慮收益和風(fēng)險(xiǎn)的三大經(jīng)典指標(biāo)之一。

　　一般來(lái)說(shuō)，夏普比率超過1是一個(gè)“好游戲”。這種機(jī)會(huì)在“簡(jiǎn)單投資”中并不多見，因此專業(yè)投資者往往利用套期保值來(lái)“改造”投資游戲，提高夏普比率。

　　夏普比率也有一些缺陷。它假設(shè)收益是正態(tài)分布，但實(shí)際投資收益分布有一個(gè)“肥尾”(虧損很多錢的概率高于正態(tài)分布的估計(jì))。因此，單純基于夏普比率選擇投資機(jī)會(huì)存在問題，且容易被操縱。這個(gè)話題就不在這里討論了。

　　對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，夏普比率建議要綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益，選擇性價(jià)比高的投資。這就是上一篇文章提到的觀點(diǎn)：收益為正的游戲應(yīng)該波動(dòng)性低，收益為負(fù)的游戲如果非玩不可，應(yīng)該波動(dòng)性高。簡(jiǎn)而言之，夏普比率越高越好。

　　夏普比率是關(guān)于如何選擇一種“游戲”，而凱利公式是關(guān)于選擇一種游戲后如何下注以獲得最佳長(zhǎng)期回報(bào)。現(xiàn)在我們將一起使用這兩種方法。

　　夏普指數(shù)的計(jì)算公式是將某種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬作為分子，代表真實(shí)收益率，而將半標(biāo)準(zhǔn)差作為分母，代表該投資工具的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)或下行風(fēng)險(xiǎn)。兩者相除后得到的夏普指數(shù)越高，實(shí)際回報(bào)率越高，下跌風(fēng)險(xiǎn)越低，投資工具越好。

　　夏普指數(shù)高好還是低好？夏普指數(shù)越高，說(shuō)明單位風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)越高。夏普指數(shù)越低，意味著基金通過承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)獲得收益，而高夏普比率意味著基金具有更高的分散和降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。在投資之前，投資者首先要做的就是權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益。今天對(duì)夏普指數(shù)的介紹就到此結(jié)束。想要了解更多知識(shí)可以聯(lián)系贏家財(cái)富網(wǎng)客服QQ：100800360。