緊縮貨幣政策代表著銀行中央政府通過加息或縮表達到了抑制經(jīng)濟過熱、降低通脹率的目的。貨幣政策收緊是否必然導(dǎo)致股市下跌？它是如何工作的？沒有復(fù)雜的經(jīng)濟金融知識，兩個理論加三個經(jīng)驗就能說清楚。

　　理論上，加息或縮表會導(dǎo)致股市下跌，因為貨幣政策收緊會從資金面和經(jīng)濟活動方面給股市帶來消極影響，

　　首先是資金面的影響隨著貨幣政策的收緊，市場上貨幣供應(yīng)量的減少，資金面的收緊會導(dǎo)致市場利率會上升，債券和銀行存款的收益率會相對提高。投資者更傾向于投資這種固定收益的金融產(chǎn)品，資金離開股市，股價就會下跌。通貨膨脹的影響

　　其次，銀行加息和貸款回收，企業(yè)和個人獲得資金的成本就會相對提高，企業(yè)生產(chǎn)萎縮，個人消費減少都將導(dǎo)致大多數(shù)上市公司利潤和股價下降。

　　但是金融市場極其復(fù)雜，股市的漲跌并不總是與貨幣政策同步。

　　第一，貨幣政策收緊在短期內(nèi)對股市會形成情緒上的負(fù)面壓制。市場上流通的熱錢較少，因為擔(dān)心投資者在股市上投資的資金會大大減少，一些人在加息前對股市感到悲觀，他們會提前拋售股票導(dǎo)致一些股票下跌。就好比在2022年美國預(yù)計要到3月份才會開始加息，但是美國股市已經(jīng)在1月份暴跌。

　　第二，貨幣政策收緊不一定帶來股市的下跌，大多數(shù)情況下上市公司業(yè)績和宏觀經(jīng)濟運行的基本面才是決定股市漲跌的關(guān)鍵。

　　第三，超預(yù)期的加息頻次和加息幅度會帶來股市的下跌。

　　從股票的內(nèi)在價值來看，擴張性貨幣政策帶來的通脹預(yù)期會拉低實際利率水平。當(dāng)與良好的利潤回報相結(jié)合時這兩者將提升股票的內(nèi)在價值和估值水平，從而在理論上為股價的上漲提供有力的支持。

　　當(dāng)央行實施緊縮的貨幣政策時股票價格理論上會做出相反的變化。當(dāng)然貨幣政策的松緊以及股市漲跌的同步只是在理論層面上成立。因為貨幣政策制定和執(zhí)行中的時滯效應(yīng)，金融市場的不完全性仍然存在，股票價格的變化通常是優(yōu)先的。所以在實際操作中這些因素會使得貨幣政策對股市的短期影響不一定嚴(yán)格遵循上述分析。

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