什么是價(jià)值規(guī)律？股票的價(jià)格本質(zhì)上是由其內(nèi)在價(jià)值決定的。股票市場(chǎng)越成熟那么就會(huì)越重視股票的內(nèi)在價(jià)值。股票價(jià)值越高相對(duì)股價(jià)越大。股票的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)受供求關(guān)系的影響，圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。健康的股市股價(jià)圍繞價(jià)值的波動(dòng)并不大。股票價(jià)格會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展而變化，所以是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡。一般來(lái)說(shuō)最多兩年內(nèi)股份企業(yè)的預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)可以納入動(dòng)態(tài)價(jià)值考慮范疇，相對(duì)股價(jià)可以更高。雖然市場(chǎng)的短期波動(dòng)往往會(huì)使價(jià)格偏離價(jià)值，但是從長(zhǎng)期來(lái)看，偏離價(jià)值的股票市場(chǎng)價(jià)格往往會(huì)回歸價(jià)值。

　　投資之所以能持續(xù)跑贏(yíng)市場(chǎng)，根本原因就在于它對(duì)價(jià)值規(guī)律的合理運(yùn)用。投資者利用短期內(nèi)價(jià)格與價(jià)值的背離，低價(jià)買(mǎi)入目標(biāo)股票，形成理想的安全邊際。利用價(jià)格對(duì)價(jià)值的長(zhǎng)期回歸，用更高的價(jià)格賣(mài)出自己之前低價(jià)持有的股票，從而獲取巨額投資利潤(rùn)。

　　格雷厄姆曾指出，當(dāng)證券分析師在尋找價(jià)值被低估或高估的證券時(shí)他們更關(guān)注市場(chǎng)價(jià)格。這個(gè)時(shí)候他們的最終判斷必須在很大程度上根據(jù)證券的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)作出。這種分析有以下兩個(gè)前提條件：第一，市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常偏離證券的實(shí)際價(jià)值。第二，當(dāng)這種偏離發(fā)生時(shí)市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)自我修正的趨勢(shì)。

　　內(nèi)在價(jià)值是影響股票市場(chǎng)價(jià)格的兩個(gè)重要因素中的一種。另一個(gè)因素是投機(jī)。價(jià)值因素和投機(jī)因素的相互作用使得股票市場(chǎng)價(jià)格圍繞股票內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)，價(jià)值因素只能部分影響市場(chǎng)價(jià)格。價(jià)值因素是由公司經(jīng)營(yíng)的客觀(guān)因素決定的，不能被市場(chǎng)或交易者直接發(fā)現(xiàn)。需要大量的分析才能近似確定到一定程度，通過(guò)投資者的感受和決策間接影響市場(chǎng)價(jià)格。因?yàn)閮r(jià)值規(guī)律市場(chǎng)價(jià)格往往偏離其內(nèi)在價(jià)值。

　　股票市場(chǎng)總是青睞投資于被低估股票的投資者。首先股市幾乎在任何時(shí)候都會(huì)產(chǎn)生大量真正被低估的股票供投資者選擇。然后在被長(zhǎng)時(shí)間忽視與投資者的預(yù)期價(jià)值背道而馳以檢驗(yàn)其堅(jiān)定性之后，在大多數(shù)情況下市場(chǎng)總會(huì)將其價(jià)格提升到與其所代表的價(jià)值一致的水平。投資者在市場(chǎng)中利用價(jià)值規(guī)律獲取最終利潤(rùn)。

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