股票的估值在投資中一直是個很讓人頭疼的問題，寧可出現(xiàn)比較模糊的正確也不要出現(xiàn)精確的錯誤。股票價值不是一個絕對數(shù)字，而是一個動態(tài)范圍。

　　那么我們?nèi)绾闻袛嘁恢还善?strong>被低估的股票還是高估的呢？金融學(xué)中有一種絕對估值方法叫未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法方法，這個方法可以反映一個公司創(chuàng)造現(xiàn)金的能力來計算其價值。但是對于大多數(shù)普通投資者來說，根本沒有足夠的時間去研究復(fù)雜的財務(wù)數(shù)據(jù)。

市盈率的不適用范圍

　　不是所有的股票都適合做市盈率。

　　第一，周期性股票不適合，因為這類股票是周期性的。經(jīng)濟(jì)好的時候業(yè)績好市場率低。經(jīng)濟(jì)下行那么就可能會虧損，市盈率變成負(fù)數(shù)。就好比煤炭、鋼鐵、有色行業(yè)，前幾年產(chǎn)能過剩，行業(yè)內(nèi)幾乎所有公司都在虧損。然后國家不得不進(jìn)行供給側(cè)改革，壓縮產(chǎn)能，加快中小企業(yè)產(chǎn)能出清，提高產(chǎn)品價格。那么就會導(dǎo)致龍頭企業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn)，市盈率為正都相當(dāng)?shù)?。但是這并不代表著股價在這個階段有很好的上漲機(jī)會。

　　如果上市公司業(yè)績波動太大，不合適的市盈率就是判斷估值。這個很好理解。就好比某公司去年虧了幾千萬，今年賺了幾百萬。怎么能比呢？一個公司的生命周期可以分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。在衰退期企業(yè)會思考如何創(chuàng)新，尋找新的利潤增長點。在這個過程中業(yè)績會有很大的不確定性，那么市盈率也會很難確定。

市盈率怎么看？如何使用市盈率

　　市盈率是一個相對估值，但是看絕對數(shù)字，看不出任何結(jié)果。而是可以通過對比來進(jìn)行動態(tài)判斷。市盈率的比較分為橫向比較和縱向比較。

　　橫向比較是指上市公司的市盈率與其所在行業(yè)的平均市盈率的比較。成熟企業(yè)的市盈率一般低于行業(yè)平均市盈率。因為行業(yè)平均市盈率是由高市盈率的成長型企業(yè)抬高的。所以根據(jù)這個規(guī)律只要發(fā)現(xiàn)成熟企業(yè)的市盈率高于行業(yè)平均市盈率，就說明它被高估了，所以可以考慮賣出或者減倉。相反，如果當(dāng)一個成長中的企業(yè)業(yè)績快速增長時它的市盈率低于行業(yè)平均水平，就說明它被低估了，可以考慮進(jìn)行布局。

　　縱向比較市盈率是指上市公司當(dāng)前市盈率與近年平均市盈率的比較。我們可以用最近3年和5年的平均市盈率。如果上市公司的市盈率低于平均市盈率，說明被低估。否則就是高估了。