【東方證券策略周報(bào)：沐浴春風(fēng) 警惕風(fēng)暴】2016年的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)特別多，逆向和選股是今年最好的應(yīng)對(duì)策略，上周市場一片看空之時(shí)，我們提醒多關(guān)注正能量，這周市場熱情開始回暖，我們的建議是既然春風(fēng)來了，那我們就沐浴享受，短期我們的建議仍然是三大一小，大金融、大消費(fèi)、大基建以及錯(cuò)殺的成長股。　　創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了上周四周五兩天的大漲后，創(chuàng)下史上最大的12.56%單周漲幅記錄，收于2177.87點(diǎn)。題材股成長股全面開花，滬深兩市上周五合計(jì)成交額為8158億元，創(chuàng)下2016年以來單日最高成交額。滬指亦上漲5.15%，收于2955.15點(diǎn)。

　　對(duì)于此次反彈，我們認(rèn)為其中關(guān)鍵的原因在于：1)。首先，從外圍環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)三月FOMC會(huì)議決定維持原有利率水平，釋放鴿派信號(hào)，日央行和歐央行貨幣政策維持寬松基調(diào)，外圍環(huán)境獲得難得喘息窗口期，人民幣匯率升值，一度漲至年內(nèi)高位，貶值壓力短期緩解。2)。政策面上，“十三五”規(guī)劃綱要明確金融體制改革目標(biāo)，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場：十三五草案連續(xù)修訂“注冊制”、“戰(zhàn)略新興板措辭”、深港通火速上線、證金下調(diào)轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的費(fèi)率的種種利好之下，市場開始逐漸關(guān)注從頂層設(shè)計(jì)上投放出的信號(hào)。3)。經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)跡象明顯。中觀指標(biāo)來看，1-2月份全國地產(chǎn)銷售面積增速大幅升至28.2%，3月前兩周狹義乘用車批發(fā)零售同比14%，3月中上旬六大電廠煤耗同比增長5.8%。4)。而從市場來看，年后大宗市場反彈帶領(lǐng)A股周期行業(yè)反彈，權(quán)重股穩(wěn)定市場，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)過1-3月份的連續(xù)回調(diào)，主板相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有20-30%的相對(duì)收益，對(duì)于估值泡沫的擔(dān)憂已經(jīng)得到一定程度釋放。

　　沐浴春風(fēng)，警惕風(fēng)暴。我們一直強(qiáng)調(diào)，2016年的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)特別多，逆向和選股是今年最好的應(yīng)對(duì)策略，上周市場一片看空之時(shí)，我們提醒多關(guān)注正能量，這周市場熱情開始回暖，我們的建議是既然春風(fēng)來了，那我們就沐浴享受，短期我們的建議仍然是三大一小，大金融、大消費(fèi)、大基建以及錯(cuò)殺的成長股。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　當(dāng)然我們提醒投資者，千萬不要把自己繞進(jìn)去，先前做出的反彈就降倉位的決定拋之腦后了。因?yàn)橹虚L期來看，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)依然存在：

　　1、關(guān)于戰(zhàn)略新興板的表態(tài)，我們認(rèn)為，目前A股市場的核心不在于創(chuàng)新不足，而在于亂象叢生，監(jiān)管規(guī)范應(yīng)該是管理層今年的主要方向。同時(shí)，我們看到只有凈利潤大幅下滑，只有1千萬左右凈利潤的振華化學(xué)、優(yōu)創(chuàng)材料、萬集科技IPO順利過會(huì)，說明目前的核準(zhǔn)制對(duì)于盈利的要求已經(jīng)弱化，重信息披露而淡化盈利要求本身就是向注冊制過度的一個(gè)方向。

　　2、A股回暖，上市公司特別是創(chuàng)業(yè)板減持公告明顯增多，從增減持?jǐn)?shù)據(jù)來看，自去年8月-今年1月起，創(chuàng)業(yè)板一直為凈增持，但2-3月卻出現(xiàn)凈減持，特別是三月，截至20日，減持的公司及市值數(shù)量創(chuàng)下了新高，大股東減持給個(gè)股帶來壓力的同時(shí)，未兌現(xiàn)增持承諾的上市公司，也會(huì)影響投資者對(duì)上市公司的信心。

　　3、通脹預(yù)期。3月份農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格反季節(jié)性的上漲以及大宗商品價(jià)格的回升，可能會(huì)使得通脹預(yù)期抬頭，從而成為貨幣政策繼續(xù)寬松的掣肘。

　　4、加息風(fēng)云可能會(huì)再起。

　　(：DF154)