【寶貝格子：拿什么拯救你的跨境電商】北京寶貝格子控股股份有限公司(證券簡稱：寶貝格子，證券代碼：834802)于2015年12月10日在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式掛牌，其目標(biāo)是做真正意義上的跨境電商。但從公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，壓力不小。公司近3年財報均為虧損，且虧損金額逐年加劇。公司坦誠：“目前處于戰(zhàn)略性虧損階段，經(jīng)營性現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。如果公司未來不能迅速占領(lǐng)市場，將對公司未來發(fā)展造成較大不利影響。”

　　去年虧損擴大1211.69%，賬上資金僅41萬元

　　北京寶貝格子控股股份有限公司(證券簡稱：寶貝格子，證券代碼：834802)于2015年12月10日在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式掛牌，其目標(biāo)是做真正意義上的跨境電商。但從公司披露的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，壓力不小。公司近3年財報均為虧損，且虧損金額逐年加劇。公司坦誠：“目前處于戰(zhàn)略性虧損階段，經(jīng)營性現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。如果公司未來不能迅速占領(lǐng)市場，將對公司未來發(fā)展造成較大不利影響?！?/p>

　　發(fā)展初期經(jīng)營壓力加大

　　寶貝格子立足于整合全球各國資源，通過互聯(lián)網(wǎng)向國內(nèi)消費者提供全球優(yōu)質(zhì)的母嬰用品。同時，公司與國內(nèi)各大互聯(lián)網(wǎng)電商平臺如淘寶、京東等有良好的合作關(guān)系。一方面，針對國內(nèi)采購境外的母嬰產(chǎn)品，寶貝格子采用閃購特賣的模式進(jìn)行銷售；另一方面，針對境外的母嬰產(chǎn)品，公司采用海外或國內(nèi)保稅倉直郵的方式進(jìn)行銷售。

　　目前主要經(jīng)營產(chǎn)品涵蓋孕期服飾、營養(yǎng)品、用品，產(chǎn)后塑身服、康復(fù)用品，寶寶食品、日用品、服飾、玩具、車床寢具等20多個品類。

　　跨境電商母嬰市場前景廣闊。據(jù)易觀《中國互聯(lián)網(wǎng)母嬰行業(yè)發(fā)展研究報告2016》分析，2015 年我國母嬰用品網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模達(dá)到 2194 億元人民幣，相比 2014 年增長 39.9%。未來隨著用戶消費習(xí)慣的進(jìn)一步遷移，以及全面放開二胎等利好政策的出臺，母嬰用品網(wǎng)絡(luò)零售市場會繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢，預(yù)計到 2018 年中國母嬰用品網(wǎng)絡(luò)零售市場交易規(guī)模將達(dá)到 4944 億元人民幣。

　　跨境電商的前景自然吸引了眾多公司進(jìn)入。根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，2014年我國跨境電商平臺企業(yè)超過5000 家，境內(nèi)通過各類平臺開展跨境電子商務(wù)的企業(yè)已超過20 萬家。

　　作為其中的一員，寶貝格子風(fēng)險與機遇并存。公司在披露的年報中表示，將緊跟行業(yè)動態(tài)，不斷從商業(yè)模式、供應(yīng)鏈、海外倉儲、物流等方面夯實自身實力，提升市場競爭力。另一方面，公司將積極借助資本市場，提升融資能力和品牌知名度，推動自身發(fā)展。同時，公司密切關(guān)注國家在相關(guān)產(chǎn)業(yè)方面的政策，以及上下游行業(yè)發(fā)展的趨勢，做好前瞻性調(diào)研，及時了解消費者需求，拓寬公司產(chǎn)品范圍，擴大市場占有率。

　　從目前來看，公司面臨的第一個問題就是盈利問題。由于公司尚處發(fā)展初期，受電子商務(wù)行業(yè)周期較長影響，雖然經(jīng)營模式清晰成熟、市場空間巨大，但公司處于戰(zhàn)略性虧損階段，經(jīng)營性現(xiàn)金流呈凈流出狀態(tài)。最近三個會計年度，公司均交出了虧損的成績單，而且虧損金額一年比一年加劇。何時盈利尚未可知。

　　營收暴增凈利加劇虧損

　　2013年、2014年公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為17.93萬元和1919.65萬元，收入同比大增100倍。2015年寶貝格子實現(xiàn)營業(yè)收入8694.8萬元，較上年同期增長352.94%。對于收入的增長，公司稱主要是因為公司電商平臺于2014 年10月正式上線，公司憑借獨特的海外直郵商業(yè)模式及高效的市場推廣，快速占領(lǐng)市場，因此營業(yè)收入與 2014 年相比有較大幅度增長。

　　一方面是營業(yè)收入的暴增，一方面卻是凈利潤的加劇虧損。2013年、2014年、2015年公司分別實現(xiàn)凈利潤-31.73萬元、-259.73萬元和-3406.85萬元。公司表示，凈利潤有所下降主要是由于隨著公司電商業(yè)務(wù)規(guī)模的快速擴張，公司期間費用增長較大所致。2013年、2014年、2015年公司的期間費用合計分別為37.84萬元、597.4萬元和5074.71萬元，2014年、2015年金額增加較多，這主要是受人員薪酬、宣傳推廣費、物流費、租賃費等各項支出增加的影響所致。

　　公司自己在年報中也提醒投資者風(fēng)險：“如果公司未來不能迅速占領(lǐng)市場，將對公司未來發(fā)展造成較大不利影響。”

　　近3年來公司的費用投入占主營收入的比重分別為211.04%、31.12%、58.36%。這么大筆的費用投入，自然讓公司資金鏈緊張。截止2015年末，公司賬上貨幣資金余額僅41.21萬元。之所以貨幣資金為正，還得益于2015年公司引入了1700萬元用于補充流動資金。

　　不過，即使如此，41.21萬元的貨幣資金顯然也不能滿足公司的經(jīng)營需要，在掛牌新三板后，公司的第一個工作就是定增。2015年12月14日，公司發(fā)布股票發(fā)行預(yù)案，擬以10.12元/股的價格發(fā)行不超過395.122萬股，募資不超過4000萬元，用于寶貝格子電商平臺的推廣，流動資金的補充，海外分倉的建立以及團(tuán)隊建設(shè)，以保障公司經(jīng)營的持續(xù)發(fā)展。

　　如此大規(guī)模的費用投入，究竟能不能讓公司扭虧為盈，尚未可知。不過短期來看，公司要扭虧為盈顯然壓力較大。

　　(：DF302)